股王騰訊周三發榜聚焦4大關鍵 四專家：績前勿對賭

　　新浪港股訊 據香港經濟日報報導，港股巨無霸騰訊（00700）周三公布第二季業績，經歷市場廣泛調低盈利預測再削目標價的洗禮，‘股王’曾從高位回落29%，分析指現價已從低位回升10%，完成技術反彈，不建議業績前入市對賭。

　　綜合4位分析師及基金經理建議，投資者宜從業績報告及績後會議了解4大因素：1）次季手遊收益表現會否較預期更淡；2）廣告對綜合收入貢獻有否提升，分散遊戲業務風險；3）社交平台用戶增速有否減慢；4）管理層對下半年的遊戲及廣告業務指引。

　　若上述四因素向好發展，現價已是部署長線的時機；否則，短線股價仍見動蕩，投資者宜取態審慎。

　　星展：管理層曾暗示手遊放緩

　　市場格外關注騰訊的手機及電腦遊戲收益，因過去8個季度平均貢獻整體收入50.9%，是最大收入來源。其中，電腦用戶持續轉移至移動平台，令手遊業務漸成為業績好壞的晴雨表。

　　星展（香港）研究部香港及內地電訊及科技行業分析師譚紫巨集指，騰訊管理層今年3月已經預示今年是‘投資期’，暗示盈利增長或會減慢，加上去年《王者榮耀》表現強勢，擴大業務基數，股價先行發酵負面消息，本月初曾跌至10個月低位。

　　但富瑞香港及中國互聯網及媒體行業研究部高級副總裁陳加朗留意到，騰訊上月在iOS平台的遊戲毛利按月回升4%，又估計上月新推的《我叫MT4》及《自由幻想》，每月可提供16億至18億元人幣的毛利貢獻，認為騰訊遊戲業務已處復甦軌道；愈來愈多廣告商視微信為‘兼備品牌及宣傳效益’的綜合體，微信及騰訊影片有力擔綱廣告業務的兩大驅動力。

　　霸菱：微信廣告潛力 仍待發揮

　　事實上，騰訊今年首季廣告收入按季倒退14%，市場又擔心世界杯效應攤分騰訊在社交平台廣告市佔率。霸菱香港中國股票投資董事方偉昌就相信，微信朋友圈及小程式的廣告潛力尚未被發揮，但輿論焦點過去集中於遊戲業務，特別是‘吃雞’手遊《絕地求生》的變現去向，故應該留意管理層在業務會議上，會否為廣告及遊戲業務作出清晰的策略指引。

　　百達資產管理高級副總裁謝志豪選擇將焦點放在新業務增長點，“Facebook旗下Whatsapp已計劃拓商業用戶市場，騰訊亦要分散業務貢獻，進一步增加遊戲以外的業務貢獻。”他稱，投資界仍在摸索騰訊的投資回報及新增長點，令觀望情緒更濃，加劇股價波動。過去數月，方偉昌及謝志豪各自管理的基金已漸減持中美科網股，被問到何時該重新吸納？若騰訊業績顯示內地社交平台優勢擴大，下半年廣告及遊戲收入明顯見起色，現價何謂部署長線的時機。

責任編輯：白仲平