去年盈利近7億 芒果TV逆襲“愛優騰”？

4月30日，芒果超媒（300413.SZ）發布了2018年財報。

在被稱為“資本寒冬”的2018年，影視行業受到的影響更為直接。不過，芒果超媒旗下公司芒果TV的運營主體快樂陽光在2018年淨利潤達6.79億元，增長16.8%。

紅星新聞記者注意到，在線長視頻領域“第二梯隊”的芒果TV盈利近7億，但第一梯隊的愛奇藝、優酷、騰訊視頻（簡稱“愛優騰”）仍然在“燒錢”的路上。

第一梯隊虧損第二梯隊賺錢，這是什麽原因？

芒果TV淨利潤7億

2018年6月，芒果TV的運營主體快樂陽光、芒果互娛、天娛傳媒、芒果影視、芒果娛樂五家公司整體打包注入上市公司快樂購，後更名為芒果超媒，開始了從“媒體零售平台”向”國有新型主流媒體集團”的轉型。

芒果超媒業務圖。圖據2018年報

收購快樂陽光的資金為95億的，另芒果互娛的資金為5億、天娛傳媒為5億、芒果影視為5.4億、芒果娛樂為4.6億，共115億。

在報告期內，芒果超媒共實現營業收入96.6億，淨利潤增長16.8%。上述五家公司也全數完成收購時的業績承諾。其中，業績對賭需在2018年共計完成8.73億淨利潤，芒果TV需承擔6.79億，佔78%。

紅星新聞記者發現，芒果TV超額完成了對賭。2018年實現營業收入56.07億元，同比增長66%，營收淨利潤達到7億多，超過承諾利潤3000多萬。此外，其他四家公司的利潤也都超過業績承諾。

根據年報，芒果TV用戶日均活躍數為3588萬，同比增長25%；年末視頻會員用戶數達到1075萬戶，同比增幅達138%。2018年全年平台投放廣告品牌數324個，同比增長155%。廣告業務、會員業務、運營商業務的收入同比增幅分別為81%、114%、52%。

不過，雖然視頻板塊盈利6.79億，但其實芒果TV也是上市公司中極為“燒錢”的一塊。根據年報，2018年整個超媒的新媒體平台互聯網視頻業務成本近22億，新媒體互動娛樂內容製作板塊的版權購買及內容製作成本達17.5億，兩者共計37.5億，佔營業總成本的65%。

然而，在線長視頻行業裡，芒果TV雖然盈利，卻只能屬於第二梯隊。

2010年，百度投資的愛奇藝上線；2011年，騰訊視頻（前身為QQ Live）上線，2012年，優酷視頻和土豆視頻合並，並在2015年被阿里收購。如今，由互聯網巨頭“BAT”入局的“愛優騰”，也已成為了在線長視頻領域第一梯隊的“三巨頭”。

根據QuestMobile2019年3月數據，移動端愛奇藝APP、騰訊視頻APP、優酷APP日活在1億人左右，而芒果TV的日活為2300萬人，排在第二梯隊。

“愛優騰”集體虧損

不過，據紅星新聞記者統計，雖然第二梯隊的芒果TV在18年淨利潤達7億，但第一梯隊的“愛優騰””在2018年仍在繼續“燒錢”。

資料圖，圖據東方IC

2月21日，在美股上市近1年後，愛奇藝（IQ.O）提交了首份年報。在在線視頻行業，愛奇藝是最早推出會員制度的公司之一，在2018年，愛奇藝的全年會員服務營收為106億元，較2017年增長72％。從會員人數來看，2018年愛奇藝的會員人數也超過了8600萬人。

從內容來看，愛奇藝在2018年推出的《偶像練習生》《中國新說唱》等綜藝都需要訂閱會員才能觀看。這樣的背景下，2018年一年新增加的訂閱會員就超過3500萬。

但即便訂閱會員人數劇增，全年收入也達250億元，同比增長52%。但“賺錢”的速度仍跟不上“燒錢”的速度，年報顯示，2018年愛奇藝全年虧損達到91億元。根據愛奇藝此前的招股書在2015年、2016年、2017年的淨虧損也分別為25.75億元、30.74億元和37.369億。

最近影視圈最火的兩個IP非《復仇者聯盟》和《權利的遊戲》莫屬。實際上，早在2014年騰訊視頻就與HBO達成戰略合作，成為《權力的遊戲》國內獨家授權播放平台。在3月騰訊控股（00700.HK）披露的年報中，騰訊視頻的訂閱用戶同比增長58%，達8900萬人，比愛奇藝公布的數字多300萬人。

不過，相比起愛奇藝，騰訊並未在年報中直接公布騰訊視頻的利潤情況。但據第一財經報導，2018年騰訊公司副總裁孫忠懷在接受採訪時表示，仍將會重金投入內容，不會在乎眼下一時的虧損，在目前競爭態勢下，內容競爭可能會更加激烈，全行業虧損的狀況可能還要持續。

阿里巴巴（01688.HK）也並未在財報中具體說明優酷的業績情況，不過就優酷所在的阿里大娛樂板塊，在2018年就虧損了214億。此外，在4月17日舉行的搜狐視頻2019春季推介會上，搜狐公司CEO張朝陽也公開表示，搜狐視頻也並未盈利。

第二梯隊“逆襲”？

紅星新聞記者注意到，在線長視頻行業發展十多年，虧損幾乎是常態。

對比會員數量，愛奇藝、騰訊視頻都在2018年超過了8000萬人以上，而芒果tv則是在2018年年底宣布會員超過1000萬。移動端日活數量比較來看，愛奇藝和騰訊視頻在日均1億人左右，而芒果TV在日均2300萬左右。

體量相差甚遠，第一梯隊的選手們還在虧損，第二梯隊的芒果TV卻率先盈利？

實際上，紅星新聞記者注意到，第一梯隊的選手們並非不賺錢，而是賺錢的速度趕不上“燒錢”的速度。

以財務數據最詳細的愛奇藝來看，營收250億元人民幣，同比增長52%。但在2018年四個季度的內容成本上，分別花了39億元、47億元、60億元、65億元，達211億元。同比增速分別為44%、47%、66%、97%。

《延禧攻略》《偶像練習生》《中國新說唱》……內容投入的增加直接使得愛奇藝在2018年會員人數增長了3500萬人。也是在這樣的情況下，“愛優騰”對於內容的爭奪異常激烈，也導致“愛優騰”的內容成本居高不下。

據媒體報導，愛奇藝財報電話會議上，愛奇藝CEO龔宇稱，中國人對內容付費認可度越來越高，在這樣的市場驅動下愛奇藝原創內容會越來越多，照他預測，2019年付費用戶淨增長數量不會少於2018年增長的數量。

而背靠湖南衛視，芒果TV卻在成本上有與生俱來的優勢。人才、內容、閱聽人等資源來說，芒果TV都可以從湖南衛視得到支撐。《歌手》《女兒們的戀愛》等大熱的綜藝節目又經芒果TV分銷給“愛優騰””等平台，進一步獲得收益。

此外，紅星新聞記者在財報中注意到，由於其國有屬性，芒果超媒旗下公司都享有一定的稅收優惠，芒果TV所在的快樂陽光即是其中一家。此外，2018年政府對超媒的補貼額度達到近3600萬。都讓芒果超媒的財務數據更加好看。

不過，2018年營收為56.07億元的芒果TV，營收體量上只有愛奇藝的1/5。即便已經獲得盈利，但有評論認為，芒果TV與第一梯隊平台仍有較大差距。“今天的新媒體看重的是大數據、用戶量、活躍度，核心的是用戶，而吸引用戶的東西是內容。從這方面來說，芒果TV比起其他幾家還差一些。”有從業者對紅星新聞記者這樣說。

紅星新聞記者 俞瑤

編輯 龔銳