科創板明日開市！該買誰？怎麽買？

作者 | 李攸寧

編輯 | 繆凌雲

來源 | 首席科創官

明天（7月22日），科創板將正式開市！

2018年11月5日到2019年7月22日，從宣布設立科創板並試點注冊製到科創板正式開市，共歷時259天。

這是中國資本市場推出時間最快，籌備耗時最短的板塊，號稱火箭速度。

首批25家企業也將正式亮相，數千萬投資者摩拳擦掌多時，隻待當日一搏。

簡單回顧下科創板誕生進程：

2018年11月5日，宣布在上交所設立科創板並試點注冊製。

2019年3月1日，證監會發布《科創板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）》等文件，上交所頒布相關細則。

2019年3月18日，上交所科創板股票發行上市審核系統正式開始接受發行人申請。

2019年6月5日，上交所科創板上市委員會召開第一次審議會議，審議通過微芯生物、天準科技、安集科技3家企業上市申請。

2019年6月14日，證監會同意華興源創、睿創微納首次公開發行股票注冊。

2019年7月22日，科創板首批企業上市交易。

交易方式大不同

與主機板、中小板、創業板交易規則相比，科創板交易規則有了較大改變。

最受人關注的自然是前5個交易日沒有漲跌幅限制，第6日開始為20%漲跌幅，上市首日即可融券。

作為A股市場沿用了20多年的漲跌幅限制，打破它並不容易。關於漲跌幅限制對市場有什麽影響，或許可以以史為鑒。

1990年12月19日，上交所正式開市。

1992年2月18日，上交所取消延中實業和飛樂股份漲跌停限制和流量控制，實行自由競價，於是兩隻股票出現快速上漲。放開股價當天，延中實業股價上漲70%，飛樂股份上漲47%。

三個月後，也就是1992年5月21日，上交所漲跌幅限制全面放開，上證指數僅用一天時間就從616點漲到了1266點，暴漲105%。

1991年，深交所也開始正式運作，由於成交冷淡，深圳率先開始擴容，並放開股價，不設置漲跌幅限制。

但由於彼時相關規則制定剛剛起步，投資者投資水準、經驗也極為有限，導致市場投機氛圍嚴重，暴漲暴跌之下，股市各種黑天鵝事件頻出。

1996年12月16日，上交所、深交所宣布對上市的股票、基金的交易漲跌幅限制為10%，對掛牌上市特別處理的股票(ST股票)漲跌幅度限制為5%，這一漲跌幅限制一直保持至今。

現如今，在二級市場已經發展了近三十年，經歷過多輪牛熊、制度建設逐步完善、投資者經驗逐步豐富的大背景下，承擔著注冊製使命的科創板即將開板，並在交易前五日重新放開了漲跌幅限制，又會產生怎樣的景象，拭目以待。

與此同時，科創板股票在上市後的前5個交易日還設置了臨時停牌制度。當盤中價格漲跌幅達到開盤價格的30%、60%時，將分別進行一次臨時停牌，單次盤中臨時停牌的時間為10分鐘。

在臨時停牌期間，投資者可以繼續申報，也可以撤銷申報，複牌時對已接受的申報實行集合競價撮合。臨時停牌階段的限價申報不適用2%的報價限制。

科創板投資門檻也有變化。科創板要求投資者滿足20個交易日內账戶資產不低於50萬元人民幣（不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券），且參與證券交易2年以上，方可直接購買科創板股票。

與A股單筆申報股數不低於100股不同，科創板申報股數的起步數為200股，上限各不一樣。具體分為限價申報、市價申報和收盤定價申報三種類型。

且與A股單筆申報數必須為100股整數倍不同，科創板單筆申報只需超過200股，例如201股單筆申報也可以。

賣出時，單筆申報數量需不小於200股，不到200股時，要一次性申報賣出，例如198股就需一次性申報賣出。

然後是交易機制方面，科創板采取T+1的交易制度，這一點與現有主機板市場一樣。

懂了以上這些交易規則，才能在明天交易過程中遊刃有余。

二十五子成色幾何？

作為科創板開板最重要的角色，首批25家企業的股價走勢在明天會如何表現呢？這還需回到企業本身質地層面進行了解，首席科創官幫助大家對首批企業進行了梳理：

首先是募資方面。首批25家企業合計擬募資金額共310.89億元。僅中國通號的募資金額就高達105億元，佔募資總額近三分之一。募資金額最少的是安集科技，為3.03億元。募集資金的平均值為12.4億元。

平均發行價為29.2元。發行價最高是樂鑫科技62.6元，最低是中國通號5.85元。

這些企業2018年營業收入平均值是23.8億元。其中，中國通號以400.1億元營收遙遙領先其它企業；第二名是營收30.4億元的容百科技；新光光電營收最少，為2.1億元。

“巨無霸”中國通號以37.2億元榮登2018年淨利潤榜首，瀾起科技以7.4億元排第二，安集科技以4496萬元的淨利潤墊底。在這25家企業中，13家企業去年的淨利潤過億，佔比約一半。

25家公司中發行市盈率最高的中微公司為170.75倍，最低的中國通號為18.8倍，市盈率跨度較大，平均發行市盈率為53.4倍。

據了解，2009年創業板首批18家公司的發行市盈率最低為40.1倍，最高為82.2倍，平均發行市盈率達到56.6倍，略高於科創板。

在研發投入佔比方面，各家公司的平均值是11.5%。其中，虹軟科技的研發投入佔營收比例最高，為32.42%。其次是中微公司和安集科技。嘉元科技研發佔比最低，僅為3.32%。中國通號的數據比前者略高，是3.45%。

從注冊地來看，這25家公司歸屬於9個省/直轄市，地域以東南沿海為主。其中，北京和上海的企業最多，各有5家公司；其次是江蘇有4家公司；廣東和浙江各有3家；陝西有2家；福建、黑龍江和山東各有1家。

從保薦機構來看，中信建投5.5家（聯合保薦算0.5家），排名第一；華泰聯合3.5家，排第二；中信證券3家，排名第三。這三家券商保薦的公司數量佔首批上市公司的一半。

你有沒有中簽某隻股票？覺得覺誰會是科創板首日交易的最大贏家？歡迎評論區留言。