來源：野馬財經
有錢齊齊搵，有難齊齊當。
——劉鑾雄
最近，港股上市公司中國恆大（3333.HK）的股價不太美麗。僅6月，其跌幅就達到了13.04%。隨後，恆大兩次以總計約6.67億港元的價格回購了公司股票。
有意思的是，在恆大大手筆回購股票期間，許家印的“大D會牌友”——劉鑾雄旗下上市公司華人置業（00127.HK）公告稱，根據恆大6月29日的收盤價作初步評估後，預計對恆大的投資收益將從99億港元減少至40億港元，未變現虧損約59億港元。
華人置業公告
眼看到手的59億港元都飛了，在資本市場縱橫捭闔的劉鑾雄緣何還對許家印不離不棄呢？
十年情誼路
據媒體報導，劉鑾雄和許家印的相識是在2008年4、5月份。
同年3月，恆大啟動全球路演並公開招股，市場估值在1200億-1300億港元。但突如其來的金融風暴，讓恆大的上市計劃無奈擱淺。當時，恆大因為上市而拓展的在建項目有33個之多，面對高達百億的資金缺口，許家印愁眉不展。坊間傳言稱，他甚至親自登門拜訪過萬科的王石，但是那一次，對方沒有提供任何幫助。
但是執拗的的許家印才不是一個容易認輸的人。在這段時間裡，他的一項最主要的工作就是social。
而喜歡打牌這一嗜好幫上了許家印的大忙。在牌桌上，許家印結交到了日後的重要人脈——新世界發展的鄭裕彤、華人置業的劉鑾雄、英皇的楊受成以及中渝置地的張松橋，玩的內容則是香港風靡一時的“鋤大D”，這些人也就是媒體口中的“大D會”核心成員。
牌品就是人品。在牌桌上征服了一眾“大D會”成員的許家印也迎來了白衣騎士。
2008年6月，鄭裕彤聯手科威特投資局等斥資5.06億美元入股恆大，解救恆大於水火之中。2009年，恆大重啟上市之時，鄭裕彤也公開力挺。在鄭的帶動下，包括劉鑾雄在內的“牌桌大佬”都紛紛認購，成為恆大上市的投資者，所謂“天無絕人之路”、“功夫不負有心人”。
當然，這也是除了打牌輸贏之外，劉鑾雄和許家印的第一次交易。
2010年，劉鑾雄兩次認購了恆大發行的總額高達7.5億美元的企業債券；2011年，華人置業公告稱，以5億美元的價格購得了恆大江蘇啟東項目49%的權益。
以當時的匯率計算，僅股票和債券，劉鑾雄在恆大上的“支出”就接近50億元人民幣，說兩者是“老鐵”也不為過。回報劉鑾雄的則是恆大的高速發展。
在此之後，以恆大為紐帶，劉鑾雄和許家印的交集至今已經過去了十個年頭。
特殊的“資產證券化”
最值得業內人士津津樂道的，應該是“大劉”（劉鑾雄）自2015年起和許家印“聯手”開展的一場特殊的“資產證券化”——賣資產買股票。
2015年7月，恆大斥資65億港元收購華人置業於四川成都的3棟物業及一筆私募基金；2015年10月，恆大又用總代價約為70億港元收購重慶江北區“禦龍天峰”商住項目，其中華人置業用旗下相關公司股權作為對價支付了17.5億港元。
內地賣完了賣香港。同年11月12日，恆大公告宣布，公司以125億港元收購華人置業美國萬通大廈物業項目公司。
公開資料顯示，美國萬通大廈為一甲級辦公大樓商業大廈，鄰近金鐘及灣仔站、香港警察總部、香港會展，毗鄰維多利亞港灣。這也是恆大在香港的第一棟大廈。
在逐步清倉內地可售型物業後，劉鑾雄開始了進一步的動作。
2017年4月，華人置業出讓了其持有的盛京銀行（2066.HK）股份，轉而購入作價69億港元的中國恆大股票。這也是上市公司華人置業第一次購入恆大股票。
3個月後，華人置業稱再度增持了恆大股票，共持有恆大5.83%的股權。另外，劉鑾雄的老婆陳凱韻（甘比）也以個人身份買入了恆大股票。2017年8月和10月，華人置業又分別三次增持恆大股權。
直到2018年4月，根據華人置業公告稱，公司已在公開市場以總代價約132億港元（包括交易成本）購買中國恆大約8.57億股股份，相當於中國恆大於2018年2月28日已發行股本總數的6.5%。同時，公司執行董事及主要股東陳凱韻（甘比）個人持有約1.96億股中國恆大股份，相當於中國恆大於2018年2月28日已發行股本總數的1.49%。
截至4月4日，劉鑾雄方面共持有中國恆大於2018年2月28日已發行股本總數的8%。
至此，一眾看客才明白，大劉換了策略。他不斷的撤出國內外房地產和銀行等受政策影響較大的產業投資，通過投資恆大股票來投資房地產，實現了“進可攻、退可守”的靈活策略。
對此，易居智庫研究院研究總監嚴躍進向野馬財經（微信公號：ymcj8686）表示，類似購買股票的做法，或也是其對於華人置業經營策略做的一次調整，有助於實現輕資產的模式。
劉鑾雄的“小算盤”
由於劉鑾雄入股恆大時間較早，此後又不斷增持，趕上了一波大行情。不算劉鑾雄妻子的持股，截至2017年底，華人置業在恆大這一隻股票上的投資收益就已達到了99億港元。
華人置業也曾多次公告稱，公司並不會盲目追捧恆大的股價，會因應整體市場環境、成本利潤、集團財務狀況而定。集團會待恆大股價達至滿意及吸引水準，考慮變現部分恆大股份。
當時，恆大集團總裁夏海鈞曾在恆大2017年半年報業績會上作出回應。他認為華人置業現在應該不捨得賣恆大的股票，未來還會有增長的太空。
而野馬財經（微信公號：ymcj8686）發現，除了捨不得賣之外，劉鑾雄似乎還有別的“小算盤”。
這事還要從劉鑾雄的感情生活開始說起。
眾所周知，劉鑾雄的情史十分豐富，除了現任妻子陳凱韻（甘比）外，李嘉欣、關芝琳、蔡少芬、袁潔瑩、洪欣等香港當紅女星都和他傳過緋聞。
上圖來源於網絡
可再風流倜儻也要面對歲月不饒人。據深圳媒體報導，香港億萬富豪劉鑾雄一直受腎衰竭、心髒病及糖尿病困擾，還做過換腎手術。和許多子女眾多的高齡富豪一樣，他的身後事也是二級市場極為關心的。
為了做好最壞的打算，華人置業曾在2017年3月1日公告稱，由於劉鑾雄健康狀況極為不穩，有需要在其在生之時實行重組，現已將所持74.99%股份分派給長子劉鳴煒及代未成年子女持有資產的妻子陳凱韻（甘比）。重組後，二人分別間接持有公司24.97%及50.02%的股份。 而大舉購入恆大股票，也正是從這個時候開始。
上圖為華人置業公告
上市公司公告數據顯示，2017年，華人置業實現收入15.16億港元，同比下滑59.5%；年度溢利37.98億港元，同比下滑43.24%。對比看，中國恆大2017年營業額為3110.2億元，較2016年增長47.1%；淨利潤為370.5億元，較2016年增長110.3%。
從數據來看，華人置業購入恆大股票其實也是在自身增長乏力的情況下的一種不錯的選擇。
在大劉患病期間，大手筆買入恆大股票，其中自然有大劉對許家印經營能力的信任和判斷。
至於華人置業未來是會拋售套現還是繼續逢低買入恆大股票呢？
嚴躍進對野馬財經（微信公號：ymcj8686）分析，華人置業和恆大的關係比較微妙，此前也有資產轉讓給恆大，所以本身也鎖定了很多風險。預計未來（恆大）股價反彈後，盈余機會依然大，短期虧損也不影響其對於恆大股票持有的信心。
對此，野馬財經（微信公號：ymcj8686）聯繫了華人置業方面，並發送求證郵件。截至發稿，對方並未回復。接近恆大的相關人士則表示，回購股票有利於提振投資者信心，未來是否繼續回購，要視情況而定。
責任編輯：郭春陽
香港九龍灣馬來街興發大廈15樓D室