離岸人民幣跌破6.67關口！日內跌超330點

　　新浪財經訊 7月2日，離岸人民幣午後進一步擴大跌幅，跌破6.67關口，日內跌超330點。在岸人民幣兌美元逼近6.66關口。

　　市場貶值預期的集中釋放疊加是造成端午節後人民幣匯率下跌的主要原因

　　央行觀察專欄作家劉傑表示，中美利差收窄對於人民幣結束橫盤震蕩態勢產生了一定影響，但國際環境變化的影響相對有限。市場貶值預期的集中釋放疊加人民幣中間價定價機制的特點，是造成端午節後人民幣匯率下跌的主要原因。

　　市場預期的變化主要體現在兩個方面：一是對貨幣政策放鬆預期升溫。今年以來，央行較以往更加注重結構性調控，從4月降準置換MLF、拓寬MLF抵質押品範圍，再到近期降準用於支持債轉股和小微企業信貸投放以及下調小微企業再貸款利率，貨幣政策在結構層面邊際放鬆跡象較為明顯。二是擔憂央行因中美貿易衝突更新而采取貶值策略加以對衝。5月末以來，美國再度挑起爭端，宣布針對中國總值500億美元的進口商品徵收25%關稅，而在我國頒布反製措施後，美國變本加厲威脅將制定2000億美元征稅清單。在貨幣政策邊際寬鬆的環境下，中美貿易摩擦的持續發酵，一定程度上激發了市場對於人民幣貶值預期的集中釋放。

　　人民幣年初貶值超1000個基點已回吐年內漲幅　　

　　從年初至4月20日前後，人民幣對美元匯率持續走高，漲幅達3.5%左右；緊接至6月中，人民幣匯率緩慢下行，貶值超1000個基點；再往後到年中，人民幣匯率的下行態勢更加迅速並已全部回吐年內漲幅。

　　中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫表示，近期人民幣貶值是內外部因素共同作用下的結果。從外部看，美元再次由貶值階段進入升值階段，抑製了人民幣的走勢；從內部看，經濟增長前景預期的改變對人民幣匯率走勢有所影響。

　　後續如何走？多專家分析人民幣匯率料延續雙向波動

　　中國社科院世界經濟與政治研究所研究員、平安證券首席經濟學家張明表示，未來人民幣對美元走勢依然面臨一些不確定性，例如美元指數何去何從、美元對新興市場國家貨幣能否繼續保持強勁升值態勢、貿易形勢未來如何演進、全球投資者風險偏好的進一步變動等。若美元指數未來能穩定在95上下、美元對新興市場國家貨幣的升值過程基本結束、全球投資者的風險偏好已觸底等情況發生，那麽人民幣對美元匯率就難以出現顯著下跌，有望穩定在6.7上下。

　　國金證券巨集觀團隊表示，人民幣匯率當前的持續、快速貶值是“外患”和“內憂”兩方面因素疊加的結果。貿易形勢惡化，疊加中美貨幣政策的分化，也引發了人民幣匯率貶值的預期升溫。但預計下半年人民幣匯率不會大幅貶值，預計全年溫和貶值2%-3%。此外，當前人民幣匯率的快速貶值，對資本市場和資產價格的影響更多體現在預期上。

　　莫尼塔研究認為，在當前“三大攻堅戰”的關鍵時點，央行不會放任、甚至助推人民幣貶值預期再度激化；考察美元的決定因素及川普的重商主義理念，美元難以重返強勢。因此，人民幣兌美元匯率或將在6.7左右企穩。

　　國金證券巨集觀團隊進一步指出，在短期貨易情緒退潮後，人民幣匯率仍會回到以往對一籃子貨幣相對穩定、跟隨美元指數波動的格局。因此，下半年人民幣兌美元匯率的走勢，仍主要取決於美元指數的變化。“下半年，美元指數仍可能溫和升值（美國與歐元區經濟相對增速變化仍將分化，美德利差溫和走闊），但預計難以升破前期高點103.8，最高預計升至98-99一線。在這種背景下，預計CFETS指數在95-97之間，對應的人民幣兌美元在岸匯率應該在6.7左右。”他們認為。

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責任編輯：何凱玲