美聯儲進入“緘默期” 2019年將暫緩加息？

美聯儲12月議息會議即將舉行，美聯儲也因此進入了議息會議前的“緘默期”。雖然市場普遍預計美聯儲12月加息已是板上釘釘，但對於2019年的利率走勢，市場看法不一。

據海外媒體報導，美聯儲主席鮑威爾近日對美國經濟和就業市場做出樂觀的評估，這也是他在“緘默期”前的最後一次講話。鮑威爾表示，目前美國經濟整體表現非常好，創造了強勁的就業崗位，薪資也在逐步上漲；從許多全國層面的指標來看，勞動力市場非常強勁。鮑威爾此前曾表示，美聯儲的基準利率已經達到接近於“中性利率”的水準，這與他在10月初的言論相矛盾。鮑威爾也曾談到美國經濟現狀，儘管他對美國經濟整體持樂觀態度，但暗示了2019年暫停加息的條件，即美國經濟將面臨三大阻力：全球需求放緩、財政刺激消退以及加息對經濟的滯後影響。

除了鮑威爾，包括美聯儲副主席克拉裡達在內的多位美聯儲官員表態也更加“鴿派”。美聯儲理事Lael Brainard認為，雖然美國經濟勢頭強勁，逐步加息短期內仍適用，但美聯儲也有理由在2019年采取更為謹慎的態度。美聯儲三號人物、紐約聯儲主席Williams雖然預計美國經濟將繼續強勁增長，但也表示將評估未來經濟數據以決定政策路徑。

聖路易斯聯儲主席James Bullard表示，因為出現了收益率曲線倒掛，美聯儲可能考慮推遲今年12月的加息決定。值得注意的是，James Bullard今年沒有美聯儲貨幣政策委員會FOMC的投票權，明年則有投票權。

近期，美股市場震蕩加劇，投資者對美國經濟增長放緩的擔憂加劇，對美聯儲加息的預期也在下降。數據顯示，標普500指數成份股企業中有47%的個股股價已較52周高點至少跌去20%。

此前一直對美國經濟持樂觀態度，並預計美聯儲將在明年有4次加息的高盛，終於還是“服軟”了。以Jan Hatzius為首的高盛經濟學家在一份報告中寫道，美聯儲在今年12月加息的概率達90%，但明年3月加息的概率已降至50%以下。之所以做出這樣的預測，Jan Hatzius指出，這是由於近期美國的經濟數據已經從“異常強勁”轉變為“僅僅是強勁”。

蒙特利爾銀行固定收益策略師希爾表示，美聯儲明年3月的加息概率僅為12%，美聯儲2019年全年隻加息25個基點的可能性達到60%。不過，丹斯克銀行認為美國經濟在2019年仍將維持強勁增長，2020年美國經濟才會出現衰退的風險。美聯儲將延續漸進式加息的立場，並在2019年再加息3次。瑞銀在最新報告中表示，2019年美元可能走軟，美股波動性加劇以及美聯儲加息接近尾聲，這些因素都將提振黃金的表現。