客車企業淨利潤普降，補貼退坡與市場縮水等因素疊加衝擊

多家客車上市企業正陸續公布2018年的業績，受新能源車補貼退坡與市場不景氣等多重因素疊加影響，淨利潤普遍下滑。

宇通客車（600066.SH）近日發布的業績顯示，該公司在2018年實現營業收入約為317.46億元，同比下降4.44%；歸屬於上市企業股東的淨利潤約為23.01億元，同比下降26.45%。宇通客車的淨利潤不僅連續兩年負增長，而且跌至2013年的水準。

從產銷數據來看，2018年宇通客車共銷售商用客車綜述約為6.09萬輛，同比下降9.51%，其中除了輕型客車的全年銷量略有上漲以外，中大型客車的全年銷量紛紛下滑，尤其是作為宇通客車銷售的“主力軍”，中型客車的全年銷量僅為2.65萬輛，同比下降幅度更是達到17.07%。

對於2018年的成績單，宇通客車方面表示， 由於客車行業屬於弱周期行業，行業總量取決於居民出行總量和出行結構，在一定程度上也受政策的影響，其中也包括新能源汽車補貼退坡等政策變化。另外，宇通客車還表示，在市場需求總量下降的背後，也正在受到高鐵及私家車等替代交通運輸工具的影響。

與此同時，江鈴汽車（000550.SZ）、中通客車（000957.SZ）及廈門金龍（600686.SH）車企的情況也不盡如人意。

江鈴控股旗下的江鈴汽車披露的2018年年報顯示，該公司2018年實現收入282億元，同比減少9.88%；實現歸屬上市公司股東的淨利潤為9200萬，同比減少更是近87%，在扣除非經常性損益後歸屬於上市公司股東的淨利潤則為虧損2.8億元。

中通客車給出的2018年度業績預告則顯示，中通客車預計2018年實現歸屬於母公司的淨利潤為2500萬-3750萬元區間內，相比2017年的19121.17萬元，預計下降86.93%-80.39%。

而廈門金龍雖然尚未披露其2018年年報，但其2018年年度業績預減公告顯示，經公司財務部門初步測算，2018年年度營業收入預計185億元左右。歸屬於上市公司股東的淨利潤1.5億元左右，同比減少68.7%左右，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤0.3億元左右，同比減少89.6%左右。

值得注意的是，廈門金龍在披露其年度業績預減公告時，同樣將業績下滑的原因歸結為財政補貼的退坡。該公司表態稱，2017年子公司蘇州金龍恢復新能源補助資質後， 其於2016年1月1日至9月13日之間完成銷售並上牌的合規新能源車輛可以申請中央財政補助收入，據此確認上述車輛的中央財政補貼收入7.99億元，影響歸屬於上市公司股東淨利潤3.60億元，但2018年沒有該事項。

由於業績不樂觀，客車企業正在掀起高管的更換潮，江鈴汽車和宇通客車近日均宣布了調整部分高管的公告。

據中國汽車工業協會公布的2018年汽車產銷數據顯示，2018年中國商用客車的產銷量分別為48.9萬輛和48.5萬輛，比上年同期分別下降7%和8%，跌幅遠大於汽車行業總體的下行速度，且在商用車銷售量年度排名前十的企業中，除上汽大通與廈門金旅，其余品牌的銷量均呈現明顯的下降趨勢。

值得注意的是，在商用客車行業面臨下行壓力的背後，新能源客車雖然仍是市場的增長點。2018年，中國純電動商用車產銷分別完成 19.4萬輛和19.6萬輛，產銷量比上年同期分別增長3%和6.3%。

不過，隨著新能源補貼逐年退坡 ，這影響影響了客車企業的盈利能力。以宇通客車為例，2016年宇通客車獲得計入營業收入的新能源汽車補貼為28.9億元，而到了2018年，這個數字下降至4.07億，而在中通客車的年報中，新能源客車國家補貼款的應收數額更是佔據公司報告期內應收款項的近98%。

對於這種情況，中國公路學會客車分會副秘書長佘振清則認為，中國客車市場已經開始向寒冬演變，但新動能仍然存在。

佘振清表示，從現有的數據來看，客車市場“入冬”的速度要遠遠快於此前的預測，一方面受到航空、鐵路交通的發達，導致公路客車市場萎縮；另一方面則是在此前公車的銷售透支未來的市場，且大多依賴地方財政，導致市場本身可擴張空間縮小，而進入行業的企業還在增多。

佘振清同時認為，近五年新能源公車市場的變革巨大，導致大量的新能源公車進入市場，替換掉傳統燃油公車，而這些燃油公車大多遠遠低於國家規定的報廢年限，這些大批量的“二手新車”的淘汰必然會抑製傳統燃油客車的需求。不過從近期國家發布的一系列政策來看來看，旅遊產業處於高速發展期，將拉動中小型旅遊客車的總體需求。