中國經濟網北京8月15日訊 （記者 李榮 康博） 2018年的A股市場頹勢難掩，不僅股指多次跌破2700點，並且很少有持續的反彈，這樣的走勢也導致多數基金虧損，觀察跌幅靠前的權益類產品，年內跌幅超過20%的比比皆是。
中國經濟網記者注意到，昔日冠軍牛基興業聚利靈活配置混合（001272）赫然出現在年內混合基金跌幅榜前列，截至8月13日，該基金的年內跌幅為20.63%，而該基金的規模也僅余1.07億元，規模日趨減少充分說明了投資者對該基金業績的不滿。
興業聚利年內跌幅超20% 基金換手率逐年攀高
今年以來，A股市場風格幾經變換，多數板塊下跌嚴重，拖累相關基金業績，導致不少基金年內跌幅超過20%。根據中國經濟網記者統計，截至2018年8月13日，興業聚利靈活配置在今年內的跌幅達20.63%。
興業聚利靈活配置成立於2015年5月7日，成立的當年其基金淨值一直處於緩慢增長狀態，截至2015年12月31日，其累計部門淨值為1.1490元。這種增長趨勢一直持續到2017年11月13日，此時興業聚利靈活配置的累計淨值達到1.7110元。然而至此以後，該基金的淨值就急轉直下，尤其是今年以來更是走出了下跌趨勢，截至2018年8月13日，其累計部門淨值為1.2350元。
興業聚利靈活配置成立初期的規模變動可謂是十分坎坷，該基金最初的募集規模為50.07億元，短短不足兩個月的時間裡其規模激增了一倍之多，截至2015年二季度末，該基金的規模突破百億大關，達101.33億元。隨後，又是短短一個季度的時間，其規模再次經歷反轉，由二季度末的101.33億元直接跌至0.58億元，而這背後的原因，是機構投資者在當時佔到99%以上的持有比例。
經歷了規模的大起大落之後，興業聚利靈活配置在2016年及2017年的累計淨值雖然一直呈上升趨勢，但規模卻再也沒能達到5億元之上。截至2018年6月30日，興業聚利靈活配置的規模僅為1.07億元。
從階段漲幅來看，興業聚利靈活配置在近3年、近2年、近1年及近半年的階段漲幅分別為11.66%、-14.59%、-18.48%、-18.37%。除了近三年業績不錯之外，興業聚利靈活配置與同時期同類基金相比均排名靠後，且四分位排名也不佳。
業績的下滑必然與其重倉股有一定關係，興業聚利靈活配置在今年二季度的前十大重倉股分別為新華保險、中國平安、中國太保、超圖軟體、保利地產、水晶光電、華宇軟體、美亞柏科、華僑城A、山西汾酒。觀察該基金的持股較為分散，既有保險、地產、白酒等藍籌股，也有軟體、電子元件等中小創，並且其前十大重倉股的合計持股佔比僅為34.89%。但是不管是分散持股，還是輕倉配置，在今年藍籌與中小創普跌的背景下，興業聚利靈活配置的業績仍然難逃下跌噩運。
中國經濟網記者還注意到，興業聚利靈活配置持股極不穩定，該基金在今年一季度主要重倉了通化東寶、招商證券、美亞柏科、贏時勝、長春高新、華東醫藥、東方財富、陽光電源、天齊鋰業、安琪酵母。與上述二季度持股對比，除了美亞柏科外，二季度有9隻重倉股發生了變化。
事實上，近年來興業聚利靈活配置基金換手率都比較高，甚至有逐年攀高趨勢。在成立初期，該基金的換手率尚能維持在低位，但自2016年底開始，興業聚利靈活配置持股變動非常頻繁，天天基金網數據顯示，該基金連續三次半年度換手率超過500%，2017年下半年期間其基金換手率高達1151.39%。
昔日冠軍基金經理遭質疑 如今“一拖多”業績堪憂
興業聚利靈活配置在成立時由基金經理朱文輝獨立管理，不過僅6天之後，另一位基金經理臘博便加入進來，與朱文輝共同管理該基金，2015年10月19日，朱文輝退出，該基金變為臘博獨立管理。臘博管理該基金時間最久，至今已有3年又9天。
這位累計任職時間超過4年的基金經理歷任紐西蘭ANYING國際金融有限公司貨幣策略師，紐西蘭FORSIGHT金融研究有限公司策略分析師，長城證券有限責任公司策略研究員，中歐基金管理有限公司巨集觀策略研究員、基金經理助理、基金經理。2014年12月臘博加入興業基金管理有限公司。
從履歷來看，臘博可以算是資本圈的資深人士了，不過，臘博真正讓投資者記憶尤深是在2016年。在當年的業績收官賽中，臘博正是憑借這隻興業聚利靈活配置一戰成名，在多數基金業績下挫之際，興業聚利靈活配置卻取得了29.85%的收益率，問鼎2016年度權益類冠軍，受到市場追捧。
然而，興業聚利靈活配置雖然摘得桂冠，臘博卻為此飽受各方質疑。對於當時的市場而言，成立於2015年5月的興業聚利靈活配置算是一個新面孔，不少基金分析人士普遍認為，興業聚利靈活配置的奪冠路徑不乏運氣的成份。
一方面，2016年興業聚利靈活配置剛成立不久，分季度的季報顯示，基金的倉位變化明顯。2015年四季度興業聚利的股票倉位僅為2.14%，2016年一季度末，基金的股票倉位則提升至33%，隨後兩個季度進一步提升至52%和64%，2016年四季度末則將股票倉位降至47.62%，也就是說2016年該基金並沒有大規模建倉。
另一方面，2016年A股市場年初熔斷、年中區間波動、年尾風格轉換，基金遭遇大額贖回，而大量贖回費計入基金資產為基金帶來了正收益，導致淨值逆市增長。也就是說，2016年興業聚利靈活配置存在淨值失真的現象。
在2017年藍籌股一路飆升的行情下，興業聚利靈活配置卻僅獲得4.29%的業績上漲，遠遠跑輸同類均值水準，這似乎也佐證了臘博對行情把握的失利。如今，該基金僅2018年的年內跌幅已經超過20%，很顯然，在與眾多同類基金的這次“馬拉松長跑”中，興業聚利靈活配置已經漸漸被“同伴”甩在身後，且差距越來越大。同時，臘博一直堅持的以絕對收益為導向也淪為虛談。
另外值得注意的是，臘博長期“一拖多”情況嚴重，這也是業內對其管理業績擔憂的重要因素。今年一季度時，包括混合基金和債券基金在內，臘博共計管理著8隻基金（各份額合並計算），在今年股市下跌嚴重，債市黑天鵝頻飛的行情下，橫跨兩個市場且“1拖8”的管理重擔勢必會分散其研究精力。
大概是意識到了這一點，今年5月份臘博卸下一部分重擔，不再擔任興業裕恆債券、興業18個月定開債A/C、興業聚優靈活配置混合的基金經理職務。不過，於2018年4月19日新成立的興業龍騰雙益平衡混合還是交由臘博與另一位基金經理共同管理。
目前，臘博繼續擔任興業聚鑫靈活配置混合、興業聚盈靈活配置混合等6隻基金的基金經理（各類份額合並計算），其中權益類產品有4隻，雖然目前多數產品的年內收益都在同類均值以上，但從以往臘博對行情的判斷失誤情況看，業內的擔憂也並非沒有道理。
責任編輯：陳悠然 SF104
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