蘇寧易購發盈喜，業績大增靠拋售阿里股份？

作者：格隆匯 YiDan

又到了一年一度的業績預告，對於上市公司來說可謂是幾家歡喜幾家愁。儘管零售行業增長隨著經濟下行的壓力、消費風向的轉變而有所放緩，但對於蘇寧易購來說，可能是機會，也是挑戰。

業績發盈喜，股價大漲

2018年10月31日，蘇寧易購在三季報中預計公司2018年度歸屬於上市公司股東的淨利潤為75.8億元至80億元。

1月8日，蘇寧易購發布公告上調2018年業績預告，淨利潤上調至127.88億-132億元，同比增長203.56%-213.56%。對於此次修正2018年度業績的原因，蘇寧易購表示，原業績預計並未考慮公司出售部分可供出售金融資產帶來的影響。

受該消息影響，蘇寧易購今日直接跳空高開衝鋼彈7%，而後雖有所回落，全日也保持著近5%左右的漲幅。截至收盤，蘇寧易購收漲4.38%，報10.73元。對於難得大漲的蘇寧來說，今日的表現算非常不錯了。

如果說在中國互聯網行業中，阿里經常杠上騰訊。而很早之前，蘇寧和國美是“死對頭”。不過，通過近年來的發展，國美漸漸式微，蘇寧和京東杠上。話說回來，這兩家同為江蘇的企業，盈利模式不同，運營也不同，就連發家始末也不同，卻在家電數位3C領域“硬碰硬”。

2018京東經歷了很多。有人說2018年是京東走向沒落的開始，有人說京東在電商大戰中已經徹底輸了，甚至有人說京東正在離開互聯網中心舞台。但蘇寧在阿里的加持下，線上收入節節高升，收入增速在今年二季度首次超過京東，三季度亦如此。

此前，蘇寧易購披露三季報,1-9月蘇寧易購營業收入為1729.70億元,同比增長31.15%;實現商品銷售規模為2348.83億元,同比增長41.91%。前三季度,蘇寧易購歸母淨利潤為61.27億元,同比增長812.11%，超過了去年全年歸母淨利潤。

盈利大增靠賣阿里股份？

很長一段時間，蘇寧與國美都陷入這樣的“掙扎”：線上大規模投入，線下掙錢越來越難，兩頭走得都不是很順利。

事實上，也正因為對智慧零售方向上的轉型，致使蘇寧如今面臨著一次持續且巨額的資本支出。2018年內，蘇寧的無人店、極物、小店、AGV機器人發展的如火如荼，然而新業態探索所需的巨額資金投入也讓蘇寧不堪重負。或許是臨近年末需要給股東交代一個好看的財報，抑或是回籠資金的需要，蘇寧選擇拋售阿里的股份進行“回血”。

蘇寧與阿里的合作可以追溯到2015年。當時，蘇寧宣布與阿里巴巴戰略合作，蘇寧易購以87.81美元/股認購阿里巴巴1.04%的股份，共花費21.46億美元，並約定限售期為18個月。隨後，蘇寧宣布進駐天貓開設蘇寧旗艦店，在阿里的不斷導流下向京東追趕。2016年，阿里巴巴旗下淘寶軟體公司以15.17元/股認購蘇寧易購19.99%股份，耗資282.33億元成為其第二大股東，持股僅次於張近東。

2018年12月份，蘇寧易購完成了持有的可供出售金融資產即Alibaba Group Holding Limited合計13,164,689股股份的出售。本次交易經公司財務部門初步測算，在扣除初始購股本金以及股份發行有關成本及相關直接費用後，預計可實現淨利潤約人民幣52.05億元。

這已是蘇寧第三次售出阿里股票。2017年12月，蘇寧首次售出所持21%阿里股份，實現淨利潤約32.5億元；2018年5月，蘇寧再次賣掉部分所持阿里股票，實現淨利潤56.01億。三次售出股份後，蘇寧易購已出清其所持有阿里股份，累計實現淨利潤鋼彈141億元。而這三年間，阿里巴巴的股價已經從彼時的80多美元上漲到了最高211.7美元，即便美股行情波動加劇，如今阿里巴巴仍保持著146美元的股價。

據媒體報導，增加四季度淨利潤、提振股價或為此次出售的主要原因。在此前2018中報中，蘇寧易購稱其歸屬於上市公司股東淨利潤為59.97億元，比上年同期的2.91億元相比，同比大增1957.38%，這其中的原因正是對阿里股份的售出。如若不考慮對阿里股票的售出，當時其淨利潤僅為3.96億元。

值得注意的是，在蘇寧不斷售出阿里股票的同時，阿里卻從未售出任何蘇寧股票，依然位列第二大股東。三年過後，截至1月9日，蘇寧易購收報10.73元，阿里账面浮虧累計超過80億元。

儘管蘇寧已經出清阿里的股票，但蘇寧與阿里的聯盟依舊穩固。阿里目前在布局本地生活服務版圖，對於這麽多年沒有放棄拯救線下管道的蘇寧來說，或許很快就要迎來翻身的一天。線下門市開始恢復增長，線上蘇寧易購增速明顯高於競品。當零售行業已經不拘泥於網上購物，而是由線上和線下相結合來提供服務，提前布局自然也會提前享受到紅利。