貓眼娛樂將於2月4日上市！它是怎樣做到行業第一的？

終於，繼B站、愛奇藝、虎牙、映客和騰訊音樂等在線娛樂企業紛紛搶在2018上市之後，2019年之初，在線購票平台貓眼娛樂也緊跟步伐，宣布將於2月4日港交所掛牌。

1月23日早，貓眼娛樂更新的招股書稱，擬在全球發售132,377,000股，香港發行111,139,200股，每股IPO區間為14.80-20.40港元。

按照以上區間計算，貓眼娛樂計劃募集的資金在19.54億-26.93億港元之間，大約人民幣16.91億-23.32億元。

早前，據“獨角獸早知道”消息，受巨集觀經濟環境影響，貓眼娛樂下調估值，對比騰訊領投的上一輪融資後超200億的估值下調明顯，預計估值區間將在150-170億上下。

招股書顯示：

根據艾瑞谘詢報告，按截至2018年9月30日止9個月電影票務總交易額計，我們是中國最大的在線電影票務服務平台，佔61.3%的市場份額。

一路走來，有著美團的基因，流著微信、QQ血液的貓眼，是如何成為行業第一的？

出身美團，掀起“票補大戰”

貓眼原名“美團電影”，由美團網於2012年2月推出。2013年1月，“美團電影”更名為“貓眼電影”。2015年7月貓眼電影獨立為美團網旗下全資子公司貓眼文化傳媒有限公司（簡稱貓眼公司）。

貓眼從成立到獨立的那幾年，也正是中國電影市場飛速發展的幾年。

根據中國產業網發布的數據，2013-2015年我國票房的整體規模從218億元增長到了441億元，增速分別為28%、36.2%和48.7%，複合增速超過42%。

行駛在快車道上的電影市場，吸引了不少玩家入局。除了已經在票務市場佔據一席之地的格瓦拉、時光網和豆瓣電影等，互聯網巨頭們也紛紛發力。

繼2008年上線QQ電影票後，2013年12月，微信電影票上線。為了整合移動社交的電影、演出、體育等文化娛樂行銷與發行業務，2014年騰訊、萬達等的加持下微影時代成立，“微票兒”問世。

同年，淘寶電影上線，借助阿里影業的資金和技術實力發展迅速。百度也在這一年收購了人人旗下的糯米網，以團購為切口，進軍電影票務市場。

大量玩家的湧入，讓賽道變成了戰場。為了爭奪市場份額，2014年底，貓眼拿到了《心花路放》的聯合發行後，直接用千萬元級別的票補壟斷片源，並跟影院簽訂協定，不允許賣給格瓦拉等第三方，打響了“票補大戰”。

此後，“9.9元低價看電影”的行銷方式充斥各大平台。在貓眼、微票、糯米的票補清單上，《捉妖記》、《煎餅俠》、《港囧》等每部電影都補5000萬左右。

沒有“後台”的玩家們被拖垮，相繼賣身或者退出市場，整個行業經歷了一次大洗牌。

在此過程中，貓眼駭客入侵。根據易觀智庫發布的《2015年第4季度中國電影出票管道競爭格局》，在線票務市場，貓眼電影份額遙遙領先，為25.87%，排在第二、第三的微票兒（16.3%）和百度糯米（15.26%）不相上下，起步最晚的淘寶電影（9.47%）尚未發力，排在第四。

合並微影，與淘票票雙寡頭競爭

受到票補的刺激，原本不怎麽看電影的用戶也紛紛走進了電影院。2015年，電影市場同比增速登上了頂峰，高達48.7%。

不過，野蠻生長的狂歡並未持續太久，很快，行業的亂象叢生也引來了政策監管。

2015年下半年，電影局要求電商平台參與影片的聯合宣傳或聯合發行需要持有電影發行經營許可證，同時，《電影院票務系統(軟體)管理實施細則》也要求每張電影票原始資訊報至國家數據平台，並對違規行為進行實時通報。

於是，玩家們紛紛進入戰略調整期，行業經歷了第二輪洗牌。

2015年12月，被巨頭擠出頭部的格瓦拉投靠微影，雙方合並，微票兒與格瓦拉雙品牌獨立運營。

2016年，巨頭們發力電影產業鏈上下遊。

5月，貓眼從合並後的美團點評中獨立出來，王興在內部郵件中表示，貓眼的目標是依托領先的電影票務平台和用戶社區，重點加強發展電影上遊業務；9月，微影時代宣布推出新品牌“娛躍”，同時推出娛躍影業和娛躍發行，旗下“微票兒”也更新為“娛票兒”，擁有微信錢包“電影演出賽事”、QQ錢包“電影-娛樂”、娛票兒APP三個入口。

而為了與排在前面的貓眼、娛票兒搶互聯網宣發的市場份額，2016年，淘票票背後的阿里影業互聯網宣傳發行業務支出高達12.9億元，單項虧損超過6億元，受此影響公司全年業績虧損9.59億元。重金砸入之下，從2016年Q1到2017年Q2，淘票票的市場份額由11.40%迅速擴張到了30.06%。

根據中國產業資訊網整理的數據，截至2017年Q2，各大在線票務平台出票額所佔比重依次為：

貓眼電影：33.82%

淘票票：30.06%

娛票兒：20.19%

而2017年的暑期檔結束之後，市場份額又發生了變化。根據易觀谘詢發布的《2017年暑期檔電影市場觀察》，2017暑期檔市場份額排序為：

淘票票：30.94%

貓眼：29.72%

微影：21.84%

或許是淘票票的強勢蠶食給貓眼和娛票兒帶來了巨大壓力，2017年9月，貓眼與微影宣布合並，成立以貓眼為主體的新公司貓眼微影。

通過合並，坐擁微信、QQ、美團點評等入口的貓眼，在2017年Q3再次以52.5%的市場份額回歸行業排名第一。

至此，在線電影票務市場形成了貓眼和淘票票的雙寡頭的競爭局面。

此次發布的招股書顯示，雙方合並的2017年，貓眼平均月活躍用戶數為1.166億，其中，微信及QQ應用程式為貓眼帶來了4340萬月活躍用戶，佔比為37.2%。而在截至2018年9月30日的9個月，這一比例增長為41.3%。

可以說，微信和QQ的輸血，給了貓眼第二條命。

不過，即便有了這第二條命，恐怕貓眼的IPO也無法高枕無憂。畢竟，就在剛過去的2018年，不少IPO的公司連續破發，電影市場的偷票房、偷稅醜聞頻發，而有關電影票補將被停止的消息，也讓不少人認為，或將出現新一輪洗牌。

在這樣的背景下，資方對貓眼上市的態度究竟，恐怕要等到2月4日才能知道了。