靈活多變：我國直銷銀行產品豐富，迭代速度快

2018中國直銷銀行發展分析報告—產品篇

目前正常運營的96家直銷銀行均提供了投資理財類產品，近70%的直銷銀行提供智能存款類產品和生活增值服務，50%的提供貸款服務，主要是個人信用貸款。此外還有一些保險產品、轉账匯款、账戶管理等功能。

Part.1 智能存款業績並不出彩 創新型存款走紅

96家直銷銀行中，提供智能存款服務的有66家，少量銀行推出了兩款（含）以上的存款產品，大部分智能存款的起投金額為1000元。分產品來看，活期定期互轉類存款的起投金額從0到1000元不等；定期存款和大額存單類起投金額較高，多在[10,000,50,000]之間。上述產品執行活期存款利率多在0.35%左右，一年期存款利率多在2%左右，五年期存款利率在4%-5%之間。目前直銷銀行的存款業績並不出彩。以首家直銷銀行北京銀行為例，其2017年年報顯示，北京銀行直銷銀行的儲蓄餘額（含保本理財）23億元，相對於整個銀行的存款餘額1.27兆元，僅佔0.18%。

值得注意的是，有的直銷銀行還推出了新的存款類變種，稱之為現金管理類產品。其隨時支取的利率高於智能存款或寶寶類基金，受到用戶的青睞。如眾邦銀行的“眾邦寶”和富民銀行的“富民寶”都屬於這類產品，官方介紹仍稱之為個人儲蓄存款產品。但是，當客戶提前支取這筆存款時，實際是將這筆定存的收益權轉讓給信託等金融服務機構，以獲取高於活期利率的收益。因此，這類產品本質是定期存款的收益權轉讓。

Part.2 投資理財產品豐富多樣 個人養老保障管理產品成新寵

直銷銀行的投資理財類產品可以分為寶寶類理財（貨幣基金）產品、銀行理財產品、類網貸產品、公募基金產品以及保險、貴金屬、資管計劃等其他類理財產品。融360統計的96家直銷銀行均推出了投資理財類產品。

2.1 餘額寶收益跌破3% 銀行系寶寶發力搶佔客戶

寶寶類理財產品是直銷銀行主流產品之一，基本特點是底層資產為貨幣基金且可靈活存取。目前有49家直銷銀行推出了寶寶類理財產品，一般0.01元或者1元起購，七日年化收益基本在3%以上，顯著高於餘額寶2.75%左右的水準。而去年同期，銀行寶寶理財和餘額寶產品的收益基本持平，均在4%左右。

有些直銷銀行還推出了與寶寶類理財產品非常類似，但是底層資產並不是貨幣基金的產品。比如山西長子農商銀行旗下長青直銷銀行的“添添寶”，除貨幣基金外，還投資於同業存單、債券央票等固定收益類金融工具；恆豐銀行的一貫主打的產品“小金貫2.0”，也經常被拿來和寶寶理財產品對比，其實質是開放式淨值型管理類定向委託投資項目。

2.2 半數直銷銀行上線銀行理財產品 預計未來比例將有所增加

據融360統計，有44家直銷銀行提供銀行理財產品。起購金額和期限與傳統銀行理財產品無明顯差異，預期年化收益率一半以上在[3%,5%)之間，一般會略高於傳統的銀行理財產品，借此吸引客戶開立直銷銀行账戶。但由於首次面簽的限制，目前直銷銀行銷售銀行理財產品不夠便捷，這塊業務的重要性尚不明顯。

近期，理財子公司新規開始征求意見，不再強製個人投資者首次購買理財子公司產品去櫃台面簽，加上門檻降至1萬元，未來銀行理財產品的銷售更加便捷，預計該類業務在直銷銀行的重要性會大大提升。

2.3 類網貸產品疑遭監管叫停 目前仍有1/3直銷銀行提供

所謂類網貸產品，指底層資產和交易結構與P2P網貸類似的產品。根據融360統計，96家直銷銀行中，32家直銷銀行提供類網貸產品，預期年化收益率基本上在4%-6%之間，整體收益率較去年有所下降。其中，39%的產品預期收益率在5.5%以上，最高不超過7%。而在2017年同期，這一比例鋼彈60%，還有一些新手標的預期年化收益率曾達到8%。

圖1-1 各預期收益率區間的類網貸產品數量佔比

數據來源：融360大數據研究院

2018年，P2P平台出現爆雷潮，直銷銀行也未能幸免。9月初，多盈財富發布了平台良性退出的兌付方案，這家平台，是由泊頭市農村信用聯社股份有限公司運營的直銷銀行。對於退出原因，多盈財富給出的答覆是監管政策叫停。

2.4 基金超市成直銷銀行“基本動作” 創新智投基金組合收益突出

除了貨幣基金類寶寶理財，代銷公募基金也是直銷銀行的“基本動作”。據融360統計，有40家直銷銀行代銷公募基金產品，其中近一半專門開設了基金超市板塊，主打公募基金銷售。民生直銷銀行、恆豐一貫、徽商徽常有財和浦發銀行直銷銀行等都是典型代表，提供了豐富的基金產品供投資者選擇。

有的直銷銀行還設計了“智投基金組合”產品。比如江蘇銀行直銷銀行的 “慧基金”為偏股基金+債券基金+貨幣基金的組合，起購金額5000元，近一年收益為5.73%；浦發銀行直銷銀行的“財智組合”，起購金額為1萬元，以基金證券產品為主，輔以部分銀行理財產品，分為成長型、穩健型和收益型三種風格供投資者選擇。

2.5 個人養老保障管理產品受熱捧 平安富盈系列佔50%

近兩年，養老保險公司發行的“個人養老保障管理產品”也受到各大互聯網理財平台和銀行的熱捧。該類產品不像銀行理財必須有線下面簽和較嚴格的代銷限制，沒有私募資管產品的高規格合格投資人要求，投資門檻較低，一般1000元起購，且靈活存取，不失為一款非常靈活的線上理財產品。

因此，各直銷銀行也紛紛上線了個人養老保障管理產品作為特色理財項目來吸引投資者。據融360統計， 有30多家直銷銀行推出了一款或多款保險理財產品，但其中有半數都是代銷的平安養老保險——富盈系列，預期年化收益率在3%-4%之間。不過，在越來越多的理財類平台上線該類產品後，個人養老保障管理產品同質化現象也日益嚴重，“特色”成分已大大縮水。

2.6 部分直銷銀行推出特色理財產品 但推廣效果不盡如人意

一些直銷銀行的理財產品還包括貴金屬、信託計劃、資管計劃和智能投顧等。其中有15家直銷銀行提供貴金屬類理財產品，一般以黃金為基礎標的，部分銀行還有白銀、鉑金等。民生、廣發和浦發等直銷銀行還代銷資管計劃或信託計劃等非公募產品。不過非公募產品有合格投資人限制，而直銷銀行用戶大多是輕度理財用戶，選擇這類產品的概率較小。

此外，部分直銷銀行推出了智能投顧服務，例如徽商銀行徽常有財的天機智投，據融360了解，該產品未來將成為徽常有財的主流產品，是其差異化路線的重要策略。哈爾濱銀行直銷銀行也推出了小哈智投。

Part.3 個人消費貸佔比最多 直銷銀行積極拓展資產來源

據融360統計，目前有50家直銷銀行提供貸款產品，主要包括個人信用貸、個人抵押貸和企業經營貸。其中，個人消費貸款為主流產品，額度一般在0-30萬之間，貸款期限為1年~3年。

96家直銷銀行中有10家提供個人經營類或小微企業類貸款。相對於個人消費貸，農商行下屬的直銷銀行更傾向於提供經營類貸款。

部分直銷銀行還與第三方貸款平台合作，積極拓展資產來源。比如，民生好車和民生好花是民生直銷銀行2018年更新後的新產品，前者與易鑫集團合作，為承租人提供線上汽車消費金融服務；後者則與小米貸款和360借條進行合作，為電商個人客戶提供最高不超過30萬的消費貸款。

Part.4 生活繳費成為標配 小額高頻交易場景受青睞

所有直銷銀行都多多少少提供了增值/附加服務，主要包括生活繳費、匯款、資金存管、信用卡管理、醫療管理、交通出行等加服務。尤其是近兩年，越來越多的直銷銀行豐富了這類服務，並在初期給予一些優惠措施，以提高客戶使用頻率，增加客戶粘性。

水電煤等生活繳費服務成為直銷銀行的標配，購物娛樂、醫療保險和交通出行等小額高頻交易場景越來越受銀行青睞。原因在於，零售金融是近年來大量銀行轉型的重點，而這類場景則是零售金融的一個重要滲透管道，因此，通過自行開發或外部合作入口來全面接入生活消費類場景，正順應了銀行發力零售金融的方向。

選自：《2018中國直銷銀行發展分析報告》

作者：李萬賦

來源：融360大數據研究院（rong-data）