卓越教育敲鍾，五大K12教培公司齊聚資本市場

投資界12月27日消息，卓越教育集團今日在港上市，成為今年以來，第6家成功在香港敲鍾的教育公司。

卓越教育今日開盤價2.4港元，截至發稿每股2.37港元，總市值20.1億港元。據悉，本次上市募集資金50%用於拓展公司的業務網絡；30%用於尋求戰略聯盟及收購，以支持及拓展公司的經營業務；20%用於投資以提高公司的教學品質。

第五大K12教培機構：學員50萬，營收11.4億元

根據沙利文報告，卓越教育為全國第五大K12教培公司。前面四個分別為：新東方、好未來、精銳教育、學大教育。

隨著卓越教育集團的敲鍾，五大K12教培公司均已在資本市場集結。其中，除了學大教育赴美後回歸A股之外，其余企業均在美股上市。

1997年秋天，卓越教育誕生在廣州一所小學半間破舊的教室裡，目前，卓越教育已進入10個城市，共有180家教學中心。卓越教育根據市場需求，為幼稚園至高中的K12學生群體提供一系列全面創新的課外教育服務及產品，產品體系主要由優學業務、英才業務、全日製備考業務及其他業務組成。招股書顯示，公司招生總人次由2015年度的約31.3萬名增至2017年度的約50萬名，年複合增長率為26.4%。

據招股說明書顯示，2015年-2017年，卓越教育營業收入分別為7.6億元、9.0億元、11.4億元，淨利潤分別6690萬元、7328萬元、9104萬元，3年毛利率穩定在42%左右。

從成本上來看，卓越教育人工成本佔總銷售成本的70%，租賃成本佔比接近20%。招股書中指出，銷售成本由2016年5.2億元，增長至2017年的6.6億元，漲幅26.8%，主要是由招生增加致使員工增加，以及2017年翻新及新開辦39個教學中心所致。

卓越教育在公開發售前已與幾何投資簽訂了基石協定，根據弗若斯特沙利文報告，按收益計算，中國K12課外教育服務市場的市場規模已達到4,653億元，是一個非常巨大的市場，未來五年預計仍將保持10.6%的年化增速。幾何投資管理合夥人錢鵬飛表示，卓越教育作為行業龍頭，業務增速或將高於行業。

港股教育熱

今年以來，教育赴港IPO熱有增無減，教育上市公司ATA董事長馬肖風這樣介紹到：“教育行業正在迎來它規模化和資產證券化的最好時機。”我們可以看到，2017-2018年至今，已經赴港及擬赴港的教育企業至少18家。

投資界整理發現，2018年已經有至少6家教育公司在港上市，更有至少12家教育企業排隊中。

為何香港成為了上市熱門地點？援引焦桐共享金融研究院籌備組負責人左劍明的分析，近期教育公司集中在港上市原因可能主要有兩點：第一，這一批教育機構的體量，已符合上市標準。“第二，過去一兩年內，PE機構退出壓力不斷增加。在投資互聯網公司失敗後，對這些機構而言，民辦教育公司應為過去幾年中投資相對成功的一類。推動此類公司上市實現退出，對這些機構而言較合適。”

在港股之前，美股曾是“最佳選擇”，2014年以前，教育企業海外上市大部分選擇美國。今年這個市場也並沒有冷卻，2018年已經有尚德機構、精銳教育和樸新教育等在美國上市，只不過，在與港股上市熱潮的對比下，美股市場的熱度稍減。

比起在美國，內地教育公司赴港上市有許多便利的條件，包括地緣優勢、語言優勢，以及和內地的緊密合作，這也是為什麽近年來，我們看到很多教育企業從其他資本市場轉向了香港。