上遊乳企期中考:中國聖牧現代牧業西部牧業一片慘淡

　　上遊乳企“期中考”：中國聖牧、現代牧業、西部牧業等一片慘淡

　　郭鐵

　　近期，多家上遊乳企密集發布2018年中期業績，虧損和業績下降成為行業“主旋律”。面對奶價低迷的困境，多數乳企不得不依靠加大奶牛淘汰數量、降低飼養成本等艱難度日。而曾被現代牧業、中國聖牧、西部牧業等視為原奶主要出口的自有液奶品牌，近兩年卻在國內外乳品品牌的激烈競爭下持續表現不佳。

　　業內分析認為，一些上遊乳企的布局是資本驅動的產物，而非市場需求驅動。從長期來看，受消費能力降低與進口乳品衝擊等影響，我國上遊乳企前景並不樂觀。

　　創意圖片 / 新京報記者王遠征

　　上遊乳企普陷業績泥沼

　　8月27日晚，現代牧業發布2018年半年報顯示，其營收為24.68億元，同比增長5.29%，虧損1.4億元，而去年同期虧損值達6.66億元。

　　與現代牧業虧損面縮窄相比，多數上遊乳企難逃業績下滑和虧損困境。半年報顯示，“中國最大有機乳品公司”的中國聖牧上半年虧損10.67億元，淨利下降幅度達16819.9%；上陵牧業同期淨利潤為1928.87萬元，同比下降20.71%；原生態牧業期內淨虧損額為5330萬元，較去年同期增加210%。西部牧業淨利潤雖同比增加10.29%，但仍虧損4161.66萬元，若2018年繼續虧損則存在退市風險。

　　對於業績虧損或下滑原因，多數上遊乳企將原因歸於原奶價格低迷和國內需求疲軟。農業農村部近日公布的資訊顯示，進入2018年，原奶收購價格已連續7個月下跌。7月我國奶業主產省原料奶收購價格每公斤為3.37元，環比跌0.6%，同比下跌1.2%。

　　面對困境，多數上遊乳企通過淘汰奶牛數量、降低飼養成本、提高奶牛單產及奶源品質等方式“節衣縮食”度日。

　　現代牧業在半年報中表示，儘管國際奶粉拍賣價溫和上漲，國內原奶銷售因季節性原因仍相對疲弱，其乳牛公平值變動減乳牛出售成本產生的虧損達4.35億元。刨除“與蒙牛產生協同效應”的原因，現代牧業上半年減虧更得益於自身運營的提升。其乳牛年單產達10.3噸，同比增加0.5噸；公斤奶現金成本控制在2.42元/公斤，與去年基本持平。

　　中國聖牧則在8月24日發布的盈利警告中表示，其應對原料奶市場需求疲軟而控制奶牛數量，原料奶價格降幅較大導致生物資產公平值減銷售費用錄得的虧損約9億元。原生態牧業也在中報中表示，其通過改善牛群飼喂配方來控制生產成本，以面對持續低迷的原料奶售價。

　　自有液奶品牌表現低迷

　　事實上，為應對近年奶價的持續低迷，現代牧業、中國聖牧、西部牧業等上遊乳企試圖通過自有液奶品牌解決原奶需求問題，然而從近年財報來看，這條路並未走通。

　　2017年，作為“國內規模最大的奶牛養殖企業”的現代牧業和“中國最大有機乳品公司”的中國聖牧雙雙迎來巨額虧損。其中，現代牧業淨利-9.75億元，虧損擴大31.4%。中國聖牧淨利-9.86億元，同比下降244.8%。

　　年報顯示，除受國內原料奶價格低迷影響外，終端液奶產品收入的大幅下降是兩家公司大幅虧損的主因。2017年，現代牧業由於受銷售數量及售價降低所致，液奶產品收入6.65億元，同比下降了55.06%。就聖牧而言，2017年由於在終端市場實施“穩價”戰略同時加大對經銷商扶持力度，整體液奶銷售收入則由2016年的21.06億元下降至14.28億元。

　　至2018年上半年，在控股股東蒙牛的“輸血”下，現代牧業由於更專注於原料奶生產，同時將液奶銷售交由蒙牛管道，甩掉“包袱”後業績明顯改善。而根據中國聖牧中報及盈利警告，受國內乳品市場競爭激烈影響，其自有品牌液奶產品的銷量相對上年同期下降較大。在新的“以銷定產”策略下，聖牧液奶收入為4.8億元，降幅達31.1%，在集團中的營收佔比也由去年同期的60.5%下降到34.3%。

　　此外，西部牧業也在半年報中表示，造成其虧損的另一個重要原因是乳製品市場競爭激烈，西部牧業下屬乳企加大促銷力度，導致效益較有所下降。2015年7月，西部牧業收購西牧乳業，曾被視為西部牧業“二次創業”的重要一步，然而由於西牧乳業“屬於新產品、新品牌，在拓展市場過程中遇到了巨大困難與挑戰”。

　　乳業專家宋亮認為，上遊乳企在市場教育、品牌宣傳等方面沒有下遊乳企專業，“當前的乳品市場並非供不應求，彼此同質化嚴重，因此需要品牌投入。”

　　早在現代牧業、中國聖牧發布2017年財報時，荷斯坦雜誌主編豆明就認為，“牧場直接做終端沒有問題，但要不要自己去做？在國內企業加強、國外產品進入的情況下，聖牧可謂走了一步險棋。”

　　分析：上遊脫困需靠市場需求推動

　　據宋亮估算，今年上遊奶牛存量數預計不足500萬頭，原奶產量預計達2500萬噸，加上進口乳製品折算成的生乳1400萬噸，我國原料奶的缺口預計達600萬噸。相比之下，去年奶牛存量數約為550萬頭，原奶產量約為2800萬噸，原料奶缺口僅為300萬噸。儘管原料奶缺口擴大對於上遊乳企是種利好，但宋亮認為，伴隨消費能力降低與進口乳品衝擊，長期來看上遊形勢並不樂觀。

　　根據《荷斯坦》雜誌測算，2018年一季度我國進口乳製品折合成原奶400多萬噸，超過國內商品原奶量的50%，同比增長12%。雖然我國乳製品消費仍在增長，但增量基本被進口乳製品佔據。

　　豆明認為，一些上遊乳企的布局是在資本推動下完成的，而非市場需求推動的。在廣東、福建地區，原奶價格高，養牛是賺錢的，原因就在於當地主要發展巴氏奶等低溫產品，有市場需求。現代牧業之所以減虧，就是因為其為全國布局，有一半市場在南方。相比之下，一些西北牧場的原奶只能作為常溫奶原料，與國際市場奶價相比沒有優勢，“中國市場是開放的，作為企業你究竟要生產什麽需要想清楚。”

　　而事實上，豆明反映的問題在中國聖牧中報業績中有所體現。今年上半年，中國聖牧原料奶銷量較去年同期增加12%，但由於受乳製品行業供需關係等因素影響，其部分有機原料奶以非有機奶的價格售予客戶，導致有機原料奶的對外銷售單價下降了21.1%。

　　中投顧問食品行業研究員梁銘宣曾表示，國內低溫奶與常溫奶的消費比例為3∶7，而歐美發達國家這一比例為6∶4。這也意味著低溫奶發展潛力巨大，同時也可幫助中國乳業實現從安全向優質的轉型。

責任編輯：張恆