月活用戶首次超1億，B站離盈利還有多遠

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5月14日，二次元小巨頭嗶哩嗶哩（以下簡稱“B站”）發布了2019年一季度財報。數據顯示，B站總營收13.7億元，同比增長58%，月活用戶首次超1億。不過B站仍未實現盈利，在2019年一季度淨虧損1.5億元。為了解決這個行業難題，B站需要繼續挖掘用戶商業化潛力，保持非遊戲收入的高增長。

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營收超市場預期

2019年一季度，B站發布上市後第五份財報。財報顯示，B站營收13.7億元，同比增長58%，超市場預期。這是B站自2018年一季度上市以來，第四次營收超出預期。

根據財報，遊戲仍是B站最大的營收來源。2019年一季度收入為8.7億元，同比增長27%。

8.7億元刷新了B站遊戲收入記錄，也讓B站走出了遊戲下滑的困境。2018年一至四季度，B站遊戲營收分別為6.9億元、7.9億元、7.4億元、7.1億元。自2018年三季度開始，B站遊戲營收出現下滑，2019年一季度B站遊戲回歸增長軌道。

比達谘詢分析師李錦清認為，“B站遊戲的走勢和整個遊戲行業發展一致。2019年一季度，版號解凍，B站遊戲也重新恢復了增長”。

據B站董事長兼CEO陳睿介紹，B站遊戲業務有兩個重點：二次元遊戲和新型娛樂性遊戲。“我們今年也是重點在做這兩個類型遊戲的儲備。現在B站遊戲儲備裡有超過30款是獨家代理遊戲，數百款聯運遊戲”。

除遊戲業績之外，B站用戶數據的表現也不錯。2019年一季度，B站月活用戶攀升至1.01億，同比增長31%。其中移動端月活用戶8860萬，同比增長39%。

跟商業化有關的會員規模和付費用戶也實現了同比增長。2019年一季度月均付費用戶數570萬，同比增長超一倍。會員規模同比增長39%，達到4930萬。與其他平台付費即成會員不同，B站會員均需通過100道社區考試答題，留存率高達80%。

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內容投入不刹車

規模增長的同時，B站用戶粘性也進一步增強。2018年一季度，B站用戶日均使用時長81分鐘，同比增長5分鐘。日均視頻播放量5.1億次，月均互動數14億次，同比分別提升93%和361%。

陳睿認為，“B站營收和用戶雙增長，是因為UP主創作的高質量內容以及直播、漫畫等領域的內容驅動”。

對於未來內容投入的方向，B站COO李旎表示，“我們會更傾向於自製屬性的內容，尤其是在PUGV（由UP主製作的原創視頻）的基礎上做垂直投入。投入自製內容會拉動B站會員業務的收入，也能更好地發揮IP的長尾效應”。

B站會通過投資、獨立開發和合作等方式擴充內容庫。2018年11月，B站推出第二款獨立應用“嗶哩嗶哩漫畫”。2018年12月，B站完成了對音頻社區“貓耳FM”的收購。

據陳睿介紹，“嗶哩嗶哩漫畫和貓耳FM的定位是偏付費型產品，會有大量高質量的專業內容，而這些高質量的專業內容是以付費使用為主的。它的用戶數量並不會一下子漲的很快，但收入增長會是比較健康的類型”。

在內容合作上，B站與投資方的聯動密切。2018年四季度，B站與騰訊達成合作，雙方圍繞ACG（動畫、漫畫、遊戲）領域進行了部分國產動畫版權的交換，並有多個新的動畫項目處於合作中。B站還參與聯運、發行數款騰訊遊戲。2019年3月，B站與索尼旗下Funimation在動畫內容及版權領域達成合作。

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提振非遊戲板塊

阿里也是B站的合作方之一，雙方正在B站和淘寶平台進行內容電商等合作，目前第一批UP主已經入駐淘寶進行內容創作。

這是B站謀求多元化變現、擺脫遊戲依賴的一次嘗試，雙方的合作方式以及運營效應備受業內人士關注。不過陳睿直言，“沒有具體運營數據可以公布，我們更看重淘寶對B站UP主在生態方面的正向影響，因為它能夠促進商家和UP主的正循環”。

根據財報，B站的非遊戲業務還包括直播及增值服務、廣告、電商及其他業務。2019年一季度，B站直播及增值服務收入2.9億元，同比增長205%；廣告收入1.1億元，同比增長60%；電商及其他業務收入9600萬元，同比增長621%。整個非遊戲業務營收同比增長179％，營收佔比為36.5%，較去年期的20.7%，提高近16個百分點。

在直播業務方面，虛擬主播是B站的特色業務，2019年一季度有來自全世界的超過6000名虛擬主播加入到平台中來，觀眾的人數接近600萬。廣告則是B站自2018起全面啟動的變現路徑，在這一年間，B站廣告業務有起有落，“這個季度品牌廣告和效果廣告同比增長60%，但環比有所下跌。主要是受到季節性和宏觀經濟的影響，品牌廣告略低於預期，但效果廣告方面基本符合預期，售賣率也在穩步的提升。”李旎說。

綜合各項運營數據，B站在2019年一季度表現不錯，不過仍然未能實現盈利。2019年一季度，淨虧損1.5億元，與上季度持平，B站淨虧損率下降至11%。除了B站，阿里大娛樂、愛奇藝等在線娛樂平台虧損也未能解決盈利難題。