合康新能重組標的業績“變臉” 上市首虧2.4億

長江商報記者 徐佳 實習生 陳澤豐

受累子公司商譽減值，合康新能（300048.SZ）上市九年以來首度陷入虧損。

主營高壓變頻器的合康新能原名為合康變頻，由於上市後業績持續下滑，2014年公司開始向節能環保等新興產業轉型，並於2016年末正式更名。

長江商報記者注意到，雖依靠多筆並購提振了業績，但合康新能很快就被“打回原形”。其中，公司上市以來最大一筆並購中，標的在超額完成三年業績承諾後業績變臉，去年上半年營收淨利雙降，降幅分別達52%、68.7%。

此筆並購給上市公司帶來的4.19億商譽也成了“定時炸彈”。業績快報顯示，因子公司業績不達預期，合康新能對其計提商譽減值致使公司虧損，虧損金額達2.4億元。

2月25日下午，合康新能證券部向長江商報記者表示，關於公司虧損的原因已在公告中說明，此外公司在新能源產業方面的調整方向尚不明確。

轉型後勁不足業績下滑

2月24日晚間，合康新能披露業績快報，2018年度公司實現營業12.58億元，同比減少6.84%；實現營業利潤-2.5億元，同比減少733.07%；實現利潤總額-2.51億元，同比減少625.44%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤-2.39億元，同比減少453.98%；基本每股收益-0.21元，同比減少450%。

公開資料顯示，以高壓變頻器起家的合康新能原名為北京合康億盛變頻科技股份有限公司（證券簡稱“合康變頻”），2010年1月登陸深市創業板。近年來公司向節能環保項目建設及運營產業、新能源汽車總成配套及運營產業等新型產業轉型，但整體業績表現不及預期。

由於公司主營產品高壓變頻器毛利下降、聯營企業虧損、研發投入力度加大等多方面原因，公司上市後增收不增利。2010年至2014年，公司分別實現營業收入3.87億元、5.92億元、7.03億元、6.62億元、6.67億元，淨利潤1.01億元、1.29億元、1.35億元、0.44億元、0.43億元。2010年至2014年，公司營收淨利的整體增幅分別為72%、-57%。

2014年開始，合康變頻開始通過外延式並購尋求新的利潤增長點。當年公司分別收購東菱技術40%股權、寧波瑞馬65%股權，開拓公司在伺服產品的應用領域。同時合資新設武漢合康動力進軍新能源領域。

2015年8月，合康變頻作價5.38億元，以非公開發行股票及支付現金的方式收購節能環保和新能源技術企業華泰潤達100%股權。此筆交易完成後，上市公司業務範圍擴展至節能、環保及資源綜合利用業務領域，並於2016年末正式更名為北京合康新能科技股份有限公司。

數筆並購加身，合康新能業績有了很大提振，但很快又被“打回原形”。2015年至2017年，公司分別實現營業收入8.08億、14.17億、13.51億，同比增長20.99%、75.52%、-4.69%；淨利潤0.52億、1.79億、0.67億，同比增長18.79%、244.64%、-62.22%。

去年前三季度，合康變頻實現營業收入9.83億，同比增長11.76%；淨利潤2125.36萬，同比減少57.65%。

重組標的業績“變臉”

長江商報記者注意到，子公司業績不達預期致使巨額商譽減值是合康新能上市以來首度虧損的主要原因。

業績快報顯示，造成公司虧損的原因是報告期內，全資子公司華泰潤達受經濟下行周期等因素影響，業績下滑，公司需對收購其100%股權所形成的商譽計提減值準備，導致本報告期淨利潤虧損；控股子公司武漢合康動力受新能源汽車相關政策及市場競爭加劇的影響，業績亦出現下滑。

收購華泰潤達給上市公司新增了4.19億元的商譽。標的原股東也作出業績承諾，標的公司2015年至2017年度的扣非歸母淨利潤分別不低於3600萬元、4600萬元、5600萬元。

從完成情況來看，2015年至2017年，華泰潤達完成率分別為114%、111%、118%，均超額完成業績承諾。

然而，業績承諾完成後次年，華泰潤達業績“變臉”。2018年上半年，華泰潤達實現營業收入7539.3萬元，淨利潤1173.1萬元，分別較上年同期減少52%、68.7%。

不僅如此，合康新能另一重要子公司武漢合康動力近年也處於虧損狀態。2014年至2018年上半年，武漢合康動力的淨利潤分別為-78.4萬、1242萬、7371萬、-1541萬、-2921萬。