王衛再穿上市行頭亮相：順豐進入兆供應鏈市場

本報記者徐維維實習生嚴碧雯上海報導

3月11日，身著黑色衛衣、New Balance運動鞋的順豐控股董事長王衛，出現在“順豐敦豪供應鏈中國”聯名品牌發布會的現場——這正是兩年前順豐上市時他的裝束。

“因為今天的時刻對於順豐來講非常重要，是順豐正式進入供應鏈的一個里程碑。”王衛說，與DHL的合作對順豐來說絕對是一個考驗，也是順豐從快遞到兆規模供應鏈市場的必過之關，同時也將一起把國際市場真正做起來。

這是交易完成後順豐控股和德國郵政敦豪集團（下稱“DPDHL集團”）的聯名供應鏈品牌以及相關高管首次正式在公眾面前亮相。2018年10月，順豐控股（002352.SZ）發布公告，與國際物流三巨頭之一DHL達成戰略合作協議，順豐擬用55億現金整合DHL在中國大陸、香港及澳門的供應鏈管理業務、管理團隊和相關科技技術。

2019年2月，DPDHL集團與順豐控股達成為期10年的戰略性合作協議，雙方攜手大力拓展中華區的供應鏈業務。新聯名品牌總部設在上海，前敦豪供應鏈大中華區首席執行官鄒胤被任命為新聯名品牌的首席執行官。

加碼供應鏈業務

“中國的供應鏈市場非常巨大，同時也絕對是一個起步。DSC（DHL供應鏈）在中國已經經營了30年，到順豐的手裡面能不能繼續下去，外界有這個猜測和擔憂。”王衛坦言。

但他表示，最近幾個月順豐與DHL供應鏈的融合比較順利，順豐的本土物流資源和直營網絡可以讓DHL供應鏈為己所用，順豐在科技領域的巨大投入可以更快更好地服務DHL供應鏈及客戶。此外，這次融合也得到了政府的認可，DHL供應鏈團隊接下來可以在中國獲取更多的政策。至於跨國的文化挑戰，他認為，並沒有感覺雙方的文化有很大差異。

鄒胤表示，順豐敦豪供應鏈中國能為高科技、醫療、零售、消費品、汽車、化工及電子商務等領域提供基於DPDHL 集團的全球經驗、網絡支持、運營標準以及創新解決方案的物流服務。

“順豐敦豪供應鏈中國將通過以行業為導向的縱向管理方式，分析各行業的物流痛點，幫助各行業客戶升級改造供應鏈。同時將數字化和精益化管理手段作為根基，旨在打造更高效、更透明、更智能的物流供應鏈。”他表示，深度的行業知識，科技創新的投入，人才的培養，合作夥伴的共生共贏將是新聯名品牌的發展重點。

鄒胤介紹，以咖啡業客戶為例，順豐敦豪供應鏈中國將加大科技投入，保證店配頻率、配送效率，訂單系統管理更靈活，供應鏈也將全程透明。

順豐近年來加快了與物流細分領域領先者開展資本合作的步伐，包括供應鏈領域。2018年8月，順豐控股與夏暉正式宣布在中國成立合資公司新夏暉，順豐控股為新夏暉控股股東，新夏暉將經營夏暉在中國大陸、香港和澳門的食品冷鏈供應鏈及物流業務（包括國內貨運管理）。在此之前，順豐控股還與新邦物流（零擔）、UPS（國際快遞）、中保華安集團（物流安保）等進行資本合作，合作形式包括成立合資公司、戰略投資等。

快遞物流谘詢網首席顧問徐勇在接受21世紀經濟報導採訪時表示，目前國內企業做到供應鏈層面比較少，大多是外資，順豐通過並購的方式能夠提高自己在供應鏈體系的能級，進入了世界上一流供應鏈體系，挑戰在於把順豐的文化植入到新企業中會有一個過程。

民生證券研報指出，順豐加快優勢資產收購動作，降低學習成本，其當前所處階段可類比為FedEx的第三次騰飛階段（以收購方式布局貨代、零擔等行業），而由於中美快遞行業競爭格局的差異，順豐並購的步伐明顯快於FedEx，相應地，這也對公司管理與運營水準提出更高要求，整合效果仍需觀察。

綜合物流轉型

灼識谘詢執行董事趙曉馬表示，目前隨著快遞行業業務量增量放緩，行業高速增長的時代已接近尾聲，快遞行業換擋進入中高速增長時期。整體市場份額向龍頭企業聚集，馬太效應愈發顯著，2018年以來行業集中度加速提升，中小企業進一步掉隊。

而順豐和三通一達等國內幾大快遞公司在經歷上市潮之後，各自定位開始逐步分化，有的對準經濟型市場，有的對準中高端市場。

徐勇認為，各大快遞企業雖然有各自的定位，但是未來都會向綜合物流轉型，只是走得快慢不一。大型物流快遞企業向綜合物流轉型，中型物流快遞企業向專業化轉型，小型快遞物流企業向個性化轉型是大勢所趨。而順豐的難點在於，要想獲得更大市場份額，需要往下走，向中低端市場延伸。

順豐控股2018年業績快報顯示，2018年全年實現營收909.43億元，同比增長27.6%；歸屬上市公司淨利潤45.56億元，同比減少4.57%。四季度實現營收255.75億元，同比增長20.3%，實現歸屬上市公司淨利潤15.28億元，同比增長35.2%。

民生證券研報認為，當前順豐相當於2000-2004年的UPS、FedEx。UPS、FedEx在2000年左右營業收入明顯放緩，然後通過收購向綜合物流商轉型，在新業務帶動下，營業收入增速明顯提升，ROE則經歷了最初2-3年下滑、後逐漸企穩回升的過程。而順豐從2015年開始拓展重貨、冷運等新業務，在新業務培育過程中，營業收入保持高增長態勢，但是2016-2018年ROE下滑態勢比較明顯，預計隨著新業務盈利能力的改善，2019-2020年ROE有望企穩回升。

長江證券研報指出，在快遞龍頭競爭時代，企業競爭的重點在於運營效率的提升和新業務的卡位布局。對於新業務的卡位布局而言，從零起步的自建模式，已難以保證取得足夠的先發優勢。因此，在更加注重運營、資本和創新速度的龍頭時代中，以並購、合資為代表的資本合作或將是中國快遞業實現綜合化加速轉型的重要方式。

趙曉馬也表示，美國快遞企業主要通過收並購方式實現綜合化，其收並購路徑通常是：快遞-零擔-整車-供應鏈。“順豐敦豪供應鏈中國的出現將促動更多國內快遞行業也沿著這一路徑發展，以成為國際化、綜合化的物流服務及解決方案提供商目標。”