美股將創多年來最佳6月表現，但“紅燈”頻閃

美國時間周二上午，美國總統川普再度在推特上發文，因股市要再度攀上歷史新高感謝自己。

“股市正在向著我們國家歷史上最優秀的月份（6月）之一前進。感謝你，總統先生！”

美股的行情看上去確實可圈可點，標普500指數現在正走在創下1955年以來最佳6月表現的路上，而道指上一次如此強勁的6月走勢更要回溯到1938年。

然而事實是，上周四再創新高的標普500指數是個大型股票指標，藍籌股指標道指就更是如此，再加上科技股領銜的納指，這三大基準指數的表現固然亮眼，但是在它們掩蓋之下，其他各指數的表現卻不盡人意，包括被大家密切關注的道瓊斯交通運輸業平均指數在內。

這些領域的疲軟在無聲地提醒著投資者，無論在美國還是海外市場，局面都遠沒有看上去那麽理想。川普的貿易政策依然在困擾著眾多投資者，而全球經濟增長退潮的跡象更引起了進一步的憂慮，許多人都害怕這發展最終會波及到美國本土，畢竟後者當下的經濟擴張周期的長度已經是創紀錄的了。

“對於各種經濟指標，我當然感到憂慮。我更擔心交通指數不足以支撐工業指數進一步走高。”TCW資深投資組合經理人賈弗（Diane Jaffee）如是說。

以下就是美股大盤，以及各種相關資產真正的全面面貌。

羅素2000指數

周一，這一小型股票基準指標錄得了5月31日以來最糟糕的單日行情，下跌1.3%，而其他一些主流指標也在這個無精打采的交易日當中表現乏善可陳。羅素2000指數的這一損失也再度讓大家看清了小型股票表現遠不及大型股票的現實。具體來說就是，雖然標普500指數剛剛創下了新高，但是羅素2000指數卻較之去年8月31日的最高點下跌了12%還多——技術角度說來，跌幅超過10%也就意味著進入了盤整區間。

道瓊斯交通指數

道瓊斯交通運輸業平均指數周一也下跌了1.5%，較之去年9月4日的高點，跌幅接近12%。這一指數是由一系列航空、鐵路和公路運輸企業股票編制而成，被視為全面經濟健康程度的一個重要風向標。

一直以來，華爾街都相信該指數與道指之間具有重要的連動性，因為邏輯上說，這指數當中的20家成份股企業正是為道指30家成份股企業運輸原材料和製成品的。交通指數疲軟，正說明雖然其他被密切關注的指標正在高歌猛進，但實際上，經濟的真正表現並沒有大家以為的那麽理想。

黃金

目前黃金期貨當中表現最為活躍的8月合約正在一路狂奔，即將創下2013年5月19日以來的最高結算價格紀錄。具體而言就是，根據FactSet的數據，黃金價格較之去年8月16日每盎司1184美元的低點已經上漲了20%以上。一年前表現掙扎的黃金，現在重獲活力，當然是一系列因素使然。比如，美元走向疲軟，幫助提升了所有以美元計價的資產價格，拉高了它們相對於外國貨幣持有者的魅力。不過，最關鍵的一點恐怕還是在於全球各大央行，他們都發出了寬鬆貨幣政策回潮的信號，使得債券收益率被打壓到了多年以來的低點。

債券收益率

本月早些時候，全球收益率低於零的債券總額已經達到了創紀錄的13兆美元。負收益率債券的這種驚人膨脹，正說明全球債市持續吸引著大量的投資者，他們不計利率，瘋狂買進債券的最主要原因，恐怕還是對全面經濟遲滯的恐懼。

周二，德國政府債券的收益率跌到了創紀錄的-0.333%。德國是歐洲最大的經濟體，該國債券的表現通常都會被視為歐元區經濟健康程度的風向標。

事實上，全球範圍內，類似債券的情況大致都是如此。美國債市指標十年期國債的收益率不足2%，處於近兩年的最低點，而這些無疑都是黃金的利好。

Value Line指數

Value Line Geometric Index以平權方式編制，追蹤一系列股票，目前該指數較之去年8月29日的歷史最高點下跌了大約12%。

許多技術分析師都高度重視Value Line指數，將其視為不同股票對大盤行情參與度，即所謂市場寬度的重要指標，當重大上漲或者下跌行情出現時，其重要性更是隨之大增。這就是該指數平權編制的意義所在——諸如標普500指數和納指等，都是採用了市值加權的做法，意味著諸如蘋果和亞馬遜等巨型股票對指數具有更大的影響力。

調查

各種經濟調查數據和情緒相關指標的表現也很可怕。

上周，紐約帝國大廈業務情況指數錄得了史上最大跌幅，跌到了負數區間。此外，IHS Markit宣布，他們的製造業採購經理人指數從5月間的50.5跌到了6月間的50.1，為2009年9月以來的最糟糕讀數，同時服務業採購經理人指數也從50.9跌至50.7，為2016年3月以來最糟。