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陌陌和YY財報背後 直播的舊煩惱和新故事

直播行業又迎來新的財報季,近日陌陌、YY歡聚時代接連發布2019年Q1財報,雖然兩家公司在業務主體和營收架構上都有不少相同之處,但在直播用戶增速放緩的大背景下,兩家公司在戰略方向上走向不同的道路,一個聚焦中國市場,基於社交鏈路、社交關係探索增值服務,一個選擇出海進行全球化社交媒體布局。

直播業務增長放緩

從財報來看,陌陌和YY都主要依靠直播賺錢,但直播業務進入瓶頸期,用戶數量面臨天花板。

在陌陌的營收佔比中,直播仍是大頭,無論是整體收入還是直播收入都出現了增長放緩的現象。

財報顯示,陌陌淨營收為人民幣37.229億元,同比增長35%。對比來看,2018年全年整體營收增速為51%。具體到直播收入來看,Q1陌陌直播服務營收26.894億元,同比增長了14%,增速低於上一季度的36%,低於去年同期的75%。

從MAU來看,陌陌的月活用戶一直保持著增長,在2018年第一季度,陌陌的月活用戶數超過了一億人次,但是在隨後幾個季度月活用戶的增長速度回落。本季度,公司的月活用戶數達到1.14億人次,但增速繼續下滑,環比增長率只有0.88%。

老虎證券投研團隊告訴第一財經,“作為一家互聯網公司,月活用戶可以說是公司的生命線,月活用戶能否穩定持續的增長在某種意義上來說與公司是否能夠盈利同等重要。月活用戶數的增長是原因,而公司的盈利是經營的結果。所以從這一點來看,公司月活用戶增速下滑並是一個非常不好的信號。”

以直播為主要營收的YY歡聚時代,上季度淨利潤同比下滑7.6%,營收增速也有所放緩。通過一系列資本收購和全球化出海戰略,2019年Q1財報表現亮眼,總收入和淨利潤都大幅增長。

與之相伴的是行銷成本的拉高。根據財報顯示,公司Q1營業費用為12.154億元,而2018年同期的營業費用為6.491億元,主要由於公司在海外市場行銷費用的持續投入,以及AI相關的技術人員費用的增加。同時,公司Q1經營利潤率為9.9%,而2018年同期的經營利潤率為18.4%,這主要是由於毛利率的下滑以及銷售和市場推廣費用增加。

業務多元化和出海

增速放緩,獲客成本拉升成為直播行業共同的煩惱。面對行業深度洗牌,資源越發集中,在突破買量瓶頸,弱化直播主營業務方面,陌陌和YY在嘗試不同的路徑。

對於陌陌而言,監管仍是最大的不確定因素。近期陌陌開啟了為期一個月的自查自糾,暫停了用戶發布動態(社交新聞流)的功能,而旗下陌生人社交APP“探探”疑因傳播淫穢色情等違法違規信息,被政府有關部門敦促下架。

在財報發布後的分析師電話會議裡,陌陌公司董事長、CEO唐岩表示,自查期間預計陌陌用戶活躍,比如總時長,互動量、關係達成會有明顯的下降。DAU在自查期間,也會有所下降,用戶活躍度和DAU的下降也會導致平台付費用戶,增值服務付費用戶的下降。

在監管趨嚴下,陌陌在調整業務模式,向著多元化業務發展,直播業務外,增值服務、移動通訊服務和遊戲服務被視為新的方向,其中增值服務被寄予厚望。主要包括會員訂閱服務和虛擬禮物服務,目前會員訂閱服務的價格為298元一年,虛擬禮物價格則各有不同。2019年Q1增值服務實現營收9.038億元,同比增長285%。

“陌陌通過增值服務的虛擬禮物與非直播社交場景相結合,付費人群變的更加廣泛,產生收入的渠道也更加的多元。隨著VAS(增值服務業務)的不斷成熟,該項業務在總收入中的佔比將進一步得到提升。”老虎證券投研團隊告訴第一財經。

雖然探探在印度市場表現強勁,但公司整體對出海業務表現謹慎,探探CEO王宇表示當下階段主要關注中國市場。與陌陌整體策略不同,YY則在大舉探索出海。

從財報來看,在用戶增長方面,YY全球移動端月活躍用戶超4億,其中超75%用戶來自海外,在YY的出海產品矩陣裡,包括海外直播平台BIGO LIVE、短視頻平台LIKE、視頻通訊平台IMO、以及以小遊戲為導向的社交網絡平台HAGO。

其中LIKE短視頻和HAGO分別位居Sensor Tower 2019年Q1全球社交網絡應用下載榜TOP10的第四名和第十名。BIGO LIVE和LIKE短視頻用戶增長迅猛,整體平均月活躍用戶同比增長160.6%至7870萬。

鑒於人口優勢、文化接近性和“一帶一路”政策紅利,東南亞成為直播平台出海熱點區域,除此之外以沙特和阿聯酋為代表的海灣六國,憑借人口結構年輕化、娛樂社交需求廣泛、消費水準高等優勢,也成為直播淘金新目標。

在財報電話會議上,歡聚時代CFO金秉分析了BIGO的海外市場狀況,他談及BIGO的營收主要來源於BIGO Live,但是現階段付費用戶率相比YY直播來說還不是很高,產品還處於初期階段。

每用戶平均收入表現比較強勁,主要體現在中東市場,這個市場的用戶普遍有較高的消費能力。但是在其他新興市場,比如東南亞,每用戶平均收入的情況就相對較低,因此BIGO在付費用戶率和平均營收上還有很多的上升空間。

和幾年前的中國市場如出一轍,在這些區域遊戲和秀場是直播的主要內容,商業模式也主要依靠廣告和禮物打賞。對於直播平台而言,出海並非中國經驗簡單複製粘貼,本地化管理、宗教文化差異和運營監管紅線都是更大的挑戰。

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