當地時間周一，樂活已經向美國證監會遞交申請，準備以“LOHA”代碼掛牌上市，通過IPO融資3760萬美元。SeekingAlpha刊文稱，樂活是一家中國高端綠色食品批發和零售商，成長非常迅速，但是近期勢頭已經大為減緩，而且毛利潤也急劇縮水。
概覽
根據遞交證監會的F-1文件，樂活計劃在美國公開市場發行A類股，IPO融資額度預計為3760萬美元。
樂活是一家消費產品批發和零售商，專注於各種凸顯新鮮和健康生活理念的產品。
該公司處在成長階段，但是成長速度已經減緩，毛利潤率也大幅降低。
公司與技術
樂活位於中國深圳，他們開發了一個覆蓋全國分銷夥伴和零售店面的網絡，面向要求較高的中國消費者，銷售高端健康和生鮮商品。
管理層以董事長、首席執行官張延悅為首，後者自公司創立時便在此供職。
樂活目前擁有來自16個國家和地區的超過100家供應商，公司“目前正在積極推動生鮮產品智能零售業務的開發，主要渠道是我們的智能微超，一種能夠提供獨特購物體驗的智能售貨機”。這些“微型超市”主要安置在大城市人流巨大的地段。
該公司主要售賣：
•進口水果
•野捕海鮮
•綠色蔬菜和蛋類
•健康乾貨
樂活從樂活天下（董事長、首席執行官亦為張延悅）和君威投資管理獲得了至少950萬美元投資。
客戶獲取
樂活稱，他們通過從“農田到企業再到消費者”的商業模式管控了整條銷售渠道，取消了中間商。他們努力尋求庫存最小化，要求訂單預付款項。
樂活有三種銷售渠道，即批發、智能微集市和線上團購。團購即利用社交媒體平台組織買家群體，獲取大宗交易相應的折扣。
在營收增長的同時，銷售支出相對於營收的百分比變化不定。
以每投入1美元銷售支出能夠帶來多少美元新增營收計算的銷售有效率在最近六個月周期內增至11.7左右。
市場
根據Think China今年的研究報告，中國綠色食品市場的規模到2021年預計將達到3000億元人民幣。
較之2017年2376億元的水準，這便意味著市場五年內將增長26.2%。
預期增長的主要推動因素包括老年人對綠色食品需求的增加，以及針對年輕人群的更多電子商務銷售平台的出現等。
樂活管理層表示，與其他玩家相比，他們的模式可以降低成本，增強對庫存量的控制，提升供應鏈的可見度。
財務表現
樂活近期的財務業績可以做如下概括：
•營收在增長，但是速度已經減緩
•毛利潤增加，但是毛利潤率變化不定
•運營利潤和利潤率起伏不定
•運營所需現金規模變化不定，最近半年大幅竄升
以下即來自該公司文件的各種具體財務數據細節。
截至2019年3月31日，樂活持有現金300萬美元，負債1530萬美元。
截至2019年3月31日，公司自由現金流為-560萬美元。
IPO細節
樂活目前的計劃是發行A股，通過IPO融資3760萬美元，但是各種相關細節數據將來完全可能有所變化。
A股每股對應1票表決權，而B股為5票表決權。
標普500指數已經不再接納類似採用多重股權架構的企業股票為成份股。
管理層稱計劃將IPO淨收益投入下列用途：
——約20%用於強化和擴張既有業務；
——約45%用於銷售和推廣產品及品牌；
——約35%用於一般性企業用途。
IPO唯一的承銷商為Maxim Group。
評論
樂活希望得到美國公開市場資金的支持，繼續擴張其高端綠色食品銷售業務。
管理層宣稱，他們控制了整條供應鏈，所以業務模式更為優秀，可是與此同時，他們又誇耀自己有多少家供應商，這條信息其實隱隱和他們的所謂控制構成了矛盾，讓人摸不著頭腦。
這就意味著他們商業模式的潛在盈利能力可能受到影響。
雖然樂活現在已經實現了盈利，但是各主要財務指標表現良莠不齊，營收增長速度大幅下滑。
最重要的，還是他們毛利潤的急劇減少，這顯然說明他們的主營業務出現了某種重大問題。
銷售和行銷支出相對於總營收的百分比起伏不定，但是最近一個周期內，其有效率提升到了11.7左右，讓人印象深刻。
中國人越來越重視食品的綠色與否，這市場機會看起來頗為巨大，而且在若乾個不同人群當中，相關需求都呈現增長勢頭，意味著大環境是對樂活有利的。
樂活目前只是剛剛遞交申請，各種相關信息還有待於進一步完善與更新，對於這一IPO而言，估值才是決定投資者是否有意願入場的關鍵。
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