金融業“五路財神”：豬年財運在哪？這些前瞻攻略不能不知

正月初五迎財神，金融民工又要開始“上班”啦，春節假期餘額已經嚴重不足，只剩下明天一天了！

正月初五迎財神，家家戶戶財源滾。民間傳說財神即五路神，五路指東西南北中，為出門五路，皆可得財。以前，大家都要拜“五路財神”，期望這個最受中國人民喜愛的“男子偶像天團”，為大家帶來東南西北中五方之財。

如今，金融行業的五路財神，財政部、央行、外匯局、銀保監會、證監會，新的一年，將會有哪些重磅的操作？又將呈現哪些變革的新趨勢？金融圈朋友們，快快擦亮眼，一起來看看！

1

財政部

以前五路財神的頭把交椅都是央行“央媽”來坐，但今日已不同往日。

從紅包角度看，財政部稱，2019年將“實施更大規模的減稅降費”。鑒於2018年減稅降費規模達1.3兆元，2019年應該更多，可能會是1.5兆元或更大。

而從理財投資角度看，作為銀行理財等固定收益的重要收入來源，地方債等收益仍然要看各地財政情況。年初，為應對我國經濟明顯下行壓力，新增兆規模的地方債顯著提前發行，在央行護航之下，金融機構紛紛搶購。

2

中國人民銀行

這路財神的主要功能之一，就是印刷鈔票。

2018年，印刷“鈔票”數量知多少？全年達到15兆元。廣義貨幣(M2)在2018年底達182.67兆元，比2017年底的167.68兆元，新增約15兆元。

貸款規模知多少？2018年全年人民幣貸款增加16.17兆元，比2017年多增2.64兆元，是2017較2016年多增量的3倍。

為了降低利率，央行2018年費盡苦心，出了三大招。一個是調整巨集觀審慎評估（MPA）政策參數，擴大金融機構廣義信貸增長空間，增設考察支持民營、小微企業融資和債轉股工作的專項指標。二是創設定向中期借貸便利（TMLF），提供長期資金並執行比MLF更優惠的利率。三是推出民營企業債券融資支持工具。加強民營和小微企業金融服務實地督導。以永續債為突破口推進銀行補充資本，緩解資本約束。

2019年，央行會放什麽大招呢？目前來看，降準降息肯定跑不了了。新增廣義貨幣M2會不會到200兆元？貸款規模能不能進一步提升？這個都要看央行的動作。

當然，這些可能離普通百姓有點遠，但房貸這一塊卻和居民密切相關。

這裡有一個有意思的對比：一方面是居民存款增速持續下滑，從2008年到2018年，短短10年間，城鄉居民存款增速從18%下滑到了7.8%。

另一方面，過去十年，個人住房貸款餘額增速持續“高燒不退”，平均增速在25%以上，在2018年仍然維持在17.8%。2018年底，個人住房貸款餘額達25.75兆元。

3

國家外匯管理局

有人疑惑了，為什麽國家外匯管理局要排名第三？因為沒有外匯局的管制，央媽想進一步降低利率的難度系數會非常大。

事實上，隨著2018年3月出現了經常账戶差額為負數（-341億美元），創下過去17年紀錄以來，資本和金融账戶的重要性與日俱增，中國金融市場已經開始更多地暴露於國際金融市場的波動之下。

從資本和金融账戶角度看，這兩年外資進入國內數量猛增。2017年外資實際購入的股票規模達到4600億元左右，持有的債券資產累計增加3462億元。到2018年境外機構增持人民幣債券5825億元，創下年度增持量的歷史新高，而外資借道北上資金淨買入累計超過6400億元，也創下歷史紀錄。

值得注意的是，外資持股持債，是在央行全口徑外債統計表內。目前，外匯局並沒有公布2018年全年外債餘額。但是從上述數據以及去年前三季度數據（19132億美元）來看，2018年外債餘額有望突破2兆美元大關，再創歷史新高。而2018年底，國家外匯儲備餘額為3.07兆美元。

2019年，是穩匯率，還是保外儲？儲備和外債之差額不斷縮小的情況下，這個對於實行結售匯制度的國家，無疑仍然一個巨大考驗。由此可以理解，外匯局提出2019年要防範跨境資金流動風險，維護國家經濟金融安全的重要意義。

當然，對於股市來說，資本項目下的流入，是近水樓台先得月。外匯局在2019年初，已經將合格境外機構投資者（QFII）總額度由1500億美元增加至3000億美元。而外資越來越成為中國股市重要的新增資金來源。但是，也應該警惕外資反向運動將給市場帶來的巨大衝擊。

4

中國銀行保險監督管理委員會

2018年4月，中國銀行保險監督管理委員會掛牌！銀監會、保監會告別歷史舞台。而“穩金融”成為銀保監會的重要職責。

2019年嚴監管防風險仍在持續進行中。僅在2019年開年第一個月，各級銀行業機構機構披露的罰單數量也創下了近兩年以來的單月最高，達到683張（日均22張）。

在春節之前，銀保監會也向保險公司下發通知，為加強風險防範和預警，要求在去年四季度償付能力數據基礎上，測算六類壓力情景下的該季度償付能力相關指標。

與此同時，對於金融機構的扶持措施也陸續在路上。

1月25日，中國銀行在銀行間債券市場成功發行400億元無固定期限資本債券，全場認購倍數超過2倍，票面利率為4.50%。

1月28日，銀保監會頒布檔案鼓勵保險公司使用長久期账戶資金，增持優質上市公司股票和債券，拓寬專項產品投資範圍，加大專項產品落地力度。

還有一項，是降低小微融資成本。2018年，銀保監會圍繞小微企業“融資難、融資貴”問題，頒布了一系列新政策。可以預見，2019年，降低小微融資成本的措施只會加強不會削弱。

5

中國證券監督管理委員會

1月26日，易會滿正式出任證監會主席。在易會滿上任的6天裡，證監會接連發布四大重磅消息，成為市場關注焦點。顯然，新的證監會掌門人，將有新想法、新思路，帶給股市新變化和新機會。

科創板將是接下來的頭等大事。A股歷來是制度變革的風向標，第一批科創板上市公司注定會受到市場的高度關注。

更市場化的規則已經在路上。從1月31日，證監會對證券公司風險控制指標計算標準、融資融券相關規定細則進行研究修訂來看，尊重市場、擴大外資參與成為市場規則變革的重要方向。

從現狀看，1月份上市公司交出的最差成績單，讓A股的爆雷聲比過年的炮竹還響，也讓滬深交易所緊急連發66道關注函、問詢函。這也讓資本市場再次出現了“漂亮50”和“要命3000”走勢分裂的局面。1月份，上證50指數上漲了8.30%，而中證1000指數則下跌了1.68%。

這一局面，會在接下來的規則變局中，持續下去嗎？市場各方都在拭目以待。

本文來源：券商中國（quanshangcn）