中弘股份求生:償債能力惡化 正與多公司接洽重組事宜

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　　中弘求生記：償債能力惡化，正與多家公司接洽重組事宜

　　時代周報記者 胡天祥 發自廣州

　　面對當下超40億元逾期債務，現金流吃緊的中弘股份將以何種方式“自救”？

　　6月22日，中弘股份（000979.SZ）發布公告稱，公司及下屬控股子公司累計逾期債務本息合計金額為41.13億元，全部為各類借款。6月1日，這一數字為30.7億元。

　　中弘股份在公告中表示，公司如果無法妥善解決逾期債務，可能會被提起訴訟、仲裁、銀行账戶被凍結、資產被凍結等事項，也可能會引起更多的債權人因采取財產保全措施而提起訴訟（仲裁）。

　　中弘股份證券事務部工作人員告訴時代周報記者，公司目前正在積極與相關債券人溝通，並嘗試通過多種方式籌措資金，以期盡早解決上述逾期債務問題。“重組方面，公司正與幾家公司（機構）接洽當中，但目前沒有明確的協定出來。”上述人員告訴記者，公司還將通過資產出售、推進庫存房產銷售、催收應收账款和其他應收款等方式回籠資金。據該人士透露，公司應收账款和其他應收款預計總額約11.3億元。

　　海通債券分析師薑超表示，歷史上看，房地產企業遭遇資金緊張的情況較常見，但真正出現信用債違約的企業並不多。“房地產企業持有的資產變現能力強，出現流動性問題可以折價變賣房子或者項目獲得流動性。”薑超認為，擁有充分質押物的房地產企業更容易獲得融資，或者在陷入困局後更容易找到戰略投資者。

　　主體信用評級下調

　　5月29日，大公國際谘詢評估有限公司（以下稱“大公評級” ）將中弘股份主體信用評級下調至B（還債務的能力較大地依賴於良好的經濟環境，違約風險很高），評級展望維持負面（存在不利因素，一般情況下，未來信用等級下調的可能性較大）。

　　大公評級表示，截至今年3月末，中弘股份總負債約為374億元，其中有息債務約281億元，債務負擔較重。同時該企業經營獲現能力下降，較難獲得外部支持，償債能力進一步惡化。

　　時代周報記者獲悉，受房地產調控政策，尤其是2017年3月北京商辦項目調控政策影響，中弘股份禦馬坊項目和夏各莊項目（商業部分）銷售停滯，且2016年已銷售的禦馬坊項目在2017年和2018年一季度大量退房，其他區域項目同比銷售收入亦大幅下降。此外，由於海口市海洋局和漁業局對轄區內的所有填圍海項目實施“雙暫停（暫停施工、暫停營業）”，導致中弘股股份如意島項目2018年1月以來便一直處於停工狀態，無法產生預期收益。

　　這使得中弘股份營收及利潤均受到不同程度影響。財報顯示，中弘股份2017年營業收入10.16億元，同比下降約77%，淨利潤-25.11億元，同比下降約1688%。2018年1– 3月，中弘股份營業收入11.50億元，同比增長19.36%，但由於財務費用及管理費用同比大幅增長，淨利潤為-3.15億元，同比下降約3621%。

　　此外，中弘股份經營獲現能力、資產可變現能力及債務融資能力亦不樂觀。2017年，中弘股份經營性淨現金流-20.75億元，經營獲現能力較差。截至2017年末，中弘股份受限資產264.51億元，佔總資產的58.54%，佔淨資產的312.33%，可變現資產規模較小。同時中弘股份多筆債務逾期，影響債務融資能力。截至2018年6月22日，中弘股份累計逾期債務本息合計金額已上升至41.13億元，全部為各類借款。

　　“公司決策者熱衷於業務擴展，資本運作，忽略公司主營業務及可持續經營能力，風險意識薄弱。”中弘股份表示，為盡快讓公司擺脫困境，除繼續尋求重組外，公司還將通過推進庫存房產銷售及催收應收账款和其他應收款的方式籌措償債資金。此外，公司正跟多家公司（機構）積極商談資產出售事宜，通過出售相關資產回籠資金。時代周報記者獲悉，截至2017年末，中弘股份在北京、海南、濟南等地擁有各類土地儲備600多萬平方米（尚未進行價值評估）。

　　戰略重組碰壁

　　實際在此之前，中弘股份就曾嘗試以戰略重組及定向增發的方式“補充現金流”，但均宣告終止。

　　6月20日，中弘股份宣布，鑒於公司非公開發行股票的相關決議已失效，公司決定終止本次非公開發行股票。這意味著該公司籌劃兩年之久的32億元定增事項被告止步。

　　與此同時，曾被中小股東寄予厚望的戰略重組“輸血”計劃，同樣“出師不利”。2018年3月19日，中弘股份實際控制人王永紅、中弘股份控股股東中弘卓業集團有限公司（以下簡稱“中弘集團”）與深圳港橋股權投資基金管理有限公司（以下簡稱“港橋投資”）簽署了《關於中弘卓業集團有限公司戰略重組協定》。

　　協定顯示，港橋投資擬聯合其他合夥人發起設立一隻私募股權投資基金，向境內外合格投資者定向募集不超過200億元人民幣，重組基金期限為3年。根據方案，重組基金於相關協定簽訂後4個月內通過購買中弘集團資產、項目公司股權及處置中弘集團非核心資產等方式，使中弘集團獲得現金，用於償還債務以及供其運營和周轉流動資金。

　　兩個月後的5月25日，中弘股份發布公告稱，因中弘集團未能與相關債權人就償債安排及重組事項達成一致，經中弘集團、王永紅先生及港橋投資三方協商，決定終止本次重組事項。大公評級認為，中弘股份自身償債來源匱乏，戰略事項終止使其短期內無法獲得外部資金支持，償債能力進一步惡化。

　　相關債券人為何反對上述戰略重組？注冊地為新疆烏魯木齊的中弘集團又為何會向遠在深圳港橋投資求助？中弘股份證券事務部工作人員表示，自己也不清楚債券人反對的原因，但她告訴時代周報記者，之所以選擇港橋投資，是控股股東中弘集團的決定。

　　據時代周報記者獲悉，中弘集團實際控制人王永紅和港橋投資董事長劉廷安同為江西老鄉，與此同時，兩人還都與曾任中國華融資產管理股份有限公司（下稱“華融資本”）董事長的賴小民關係熟絡。賴小民籍貫江西瑞金，與劉廷安同為大學校友，兩人均於1983年畢業於江西財經學院（現為“江西財經大學”）。

　　而王永紅在出任北京江西企業商會執行會長的時候，賴小民也在該商會出任顧問一職。除此之外，雙方亦有“生意”上的來往。據時代周報記者查詢深圳華融天澤旅遊文化產業合夥企業（有限合夥）的工商資訊顯示，中弘股份持有該公司49%股份，剩餘51%股權由華融天澤投資有限公司持有，而後者的最終控制人便是華融資本。

　　公司財務程式混亂

　　不僅如此，在中弘股份一筆高達61.5億元股權收購中，也同樣出現了華融資本的身影。

　　2017年11月30日，中弘股份與三亞鹿回頭旅遊區開發有限公司、海南新佳旅業開發有限公司簽訂了股權收購框架協定，擬以現金支付方式收購其下屬子公司股權及承擔股東債務形式購買其所持有的土地，並按協定約定於2017年12月28日預付了收購款61.5億元。

　　時代周報記者從中弘股份披露的三亞鹿回頭公司、新佳旅業公司股權結構圖中獲悉，上述兩家公司最終均由天津世隆企業管理谘詢合夥企業（有限合夥）來控制。天津世隆的合夥人有6個，其中華融華僑資產管理股份有限公司佔股14.998%，華融（福建自貿試驗區）投資股份有限公司佔股9.998%。而華融資本又間接控股華融華僑及華融投資。

　　也正是這一筆交易，使得中弘股份實際控制人（王永紅）凌駕於內部控制之上的管理缺陷顯露在眾人面前。

　　中弘股份證券事務部工作人員告訴時代周報記者，上述股權收購系王永紅先生個人行為，公司除財務總監外，董事會、監事會其他成員及高管對這件事均不知情。“股權收購前公司並沒有召開董事會討論審議，可以理解為是王永紅先生指使財務相關人員直接把錢給轉走了。”上述人員告訴記者，一直到披露年報之前，他們在對財務報表進行審計時才發現此事。

　　亞太（集團）會計師事務所對中弘股份2017年度財報出具的“帶強調事項段保留意見”顯示，由於實際控制人（王永紅）凌駕於內部控制之上，導致中弘股份在未履行必要的審批程式的情況下，支付給上述公司61.5億元股權轉讓款。大公評級認為，上述大額資金的流出不僅加重了中弘股份的資金壓力，同時反映其管理存在重大漏洞。

　　中國證券監督管理委員會安徽監管局也在2018年5月4日下發的《行政監管措施決定書》中提到，公司實際控制人（王永紅）乾預公司經營管理，直接決策公司的重大事項，董事會、監事會及管理層難以發揮應有的作用，導致公司在大額資金管理、對外投資等方面存在未履行董事會和股東大會審批程式的情形。為此，安徽監管局分別對中弘股份及該公司董事、財務總監劉明祖出具警示函，並將相關情況記入誠信檔案。

　　中弘股份則在公告中表示，鑒於61.5 億元股權轉讓款是王永紅及該項交易執行人做出的私自決定，故董事會對該項交易不予認可，公司董事會責成實際控制人及該項交易執行人等相關責任人立即終止該項交易，采取有效措施追回該筆款項。

責任編輯：李鋒