文 / 巴九靈（微信公眾號：吳曉波頻道）
好嗨喲，買黃金！
最近的黃金很搶手，春節再加情人節，消費者搶購黃金也是情有可原。
但引人關注的是，央行也在爆買黃金。
數據顯示：2018年12月，央行黃金儲備增加32萬盎司至5956萬盎司，2019年1月，增加38萬盎司至5994萬盎司。
兩個月增加共計70萬盎司，如果按照昨日金價1312美元/盎司計算，相當於9.184億美元，約62.07億人民幣。
而在2018年12月之前，中國央行已經超兩年（26個月）沒有增持黃金。
其實，買黃金也不止中國央行一家，各國央行也沒閑著。
在過去的2018年，俄羅斯央行增加黃金儲備275噸，成為全球第五大黃金儲備國；波蘭央行同比增長25%，達到35年來的最高線；匈牙利32年來首次增持黃金，當年10月黃金儲備跳增至原來10倍。
澳大利亞、德國、土耳其、哈薩克、印度、蒙古、伊拉克等國央行也紛紛配置黃金。
世界黃金協會發布的《2018年黃金需求報告》顯示，2018年全球黃金需求增長4%，為4345.1噸，其中各大央行購買黃金量巨幅增長了74%。
按理說，購買黃金是各國資產儲備的慣例，再加上當前全球經濟不穩定，買點黃金避避險也是正常的。
但也有觀點認為，事情沒這麽簡單，各國央行紛紛買黃金，意味著全球將開啟“降息潮”。美聯儲釋放暫緩加息信號，印度已經帶頭降息，金市或將迎來大牛市。
那麽，問題來了，各國央行紛紛買黃金背後，究竟用意何在？接下去黃金走勢如何？又該如何投資？我們來看看大頭的觀點。
建議央行持續加大增持力度
逐步提高到可與美國相匹配的水準
從全球經濟看，去年以來，全球眾多央行紛紛增持黃金，是對當今經濟和金融局勢中某些不穩定因素的戰略對衝，是對主權貨幣信用的憂慮和懷疑，尤其近年來美元霸主地位似有動搖跡象，因此各國匯率波動的不確定性大為增加。
各國央行主動增持黃金，加大儲備力度，可以有效強化本幣的穩定性和國際地位，實際上也是對全球匯率混沌狀態的積極回應。
從美國方面看，美聯儲貨幣緊縮進程放緩是黃金資產再受青睞的一個重要原因，而且，預計隨著各國政府貨幣政策溫和化的跟進，黃金資產市場應該是一個持續升溫的過程。
美聯儲暫緩加息
是黃金資產再受青睞的重要原因
從黃金本身看，我有一個關於“黃金坑”的猜想：
短期看，2015年底和2016年底構成的壓力線被再次挑戰，一旦衝上去可見1350美元/盎司，對應100美元的上揚空間。
中期看，如果美聯儲加息節奏確認放緩，金價有可能在1350以後繼續上行並挑戰5年前的高點，大概率2019年一季度行情會見到1400以上。
長期看，黃金很有可能在未來兩三年內挑戰2011年的歷史高點。其間可能伴隨通脹或利率的利多變化，或者主要央行再次寬鬆刺激等，不排除後期創造新高度——黃金資產是全球過剩流動性的最終歸宿。這值得重視，似有牛市起步的征兆。
因此，當前貴金屬處在價值窪地階段，從長期投資回報看，機構和居民都值得增配。
同時，本人非常讚賞中國央行的增持黃金行為，而且建議持續加大增持力度。
經濟增速放緩，外部威脅加大，匯率穩定依然懸疑重重，貨幣機制又需要推陳出新，這一切決定了：中國央行很有必要持續快速地增加黃金儲備，而且需要把明面的黃金儲備(1864噸)逐步提高到可與美國黃金儲備(8133噸)相匹配的水準。差距很大，任重道遠。
為了國家安全而印鈔從來都是主權自由，以增加黃金儲備為錨而印鈔，與過去的金本位是一個道理，無可非議。
通過大量乃至無上限的黃金收購，向國內外釋放人民幣的流動性，是一箭雙雕的歷史性戰略選擇。利在當代，功在千秋。
當前金價接近最低極限
建議個人投資者定投買黃金
中國央行增持黃金完全可以理解，也是應該的，原因有：
隨著中國國力增強，當前黃金儲備總量偏少；
美元進入下行周期，金價會相應地增長；
從歷史角度看，剔除通貨膨脹，當前金價不貴，甚至有些偏低。
一般來說，金價上漲基於兩大驅動因素：全球經濟大幅上漲；通脹攀升。
目前這兩大因素並沒有完全出現，因此金價飆漲的可能性較低。但因為美元開始進入下降周期，金價逐漸回歸到正常的位置。
這時就會盤一個長期的大底部出來，很難說是不是最底部，但當前比最低極限不會高太多。
一旦全球經濟復甦，或通脹攀升，金價肯定會漲，一旦上漲就會比較快，但誰也不知道這一天何時到來。
一旦全球經濟復甦或通脹攀升
金價肯定會漲
從全球經濟看，當前美國經濟承受一些壓力，包括川普也在對美聯儲施壓，美聯儲加息步驟放緩。
對於其他國家來說，來自美聯儲的加息壓力減少之後，遇上本國經濟不太好，貨幣融資屬性更強，肯定傾向於不加息，甚至降息。這是全球貨幣體系的平衡問題。
但各國無論是加息還是減息，實質上對金價不會產生根本性影響。因為黃金價格靠長周期事件驅動，波動也是長周期的過程。
拉長時間線看，金價絕對不止現在這個價，肯定會超過上一輪的高點1900美元/盎司。
對於個人投資者來說，作為長期儲備配置，甚至是用來對衝極端風險，可以考慮配置黃金。
中國老百姓對黃金有天生的信賴，但往往跟買房、炒股一樣，金價漲就買，金價跌就不買。我不建議大幅增持，用定投的方式更好，有足夠多的機會去慢慢買。
如果美聯儲停止加息
黃金價格或將進入新一輪上升通道
目前，中國、俄羅斯等國家的外匯儲備美元佔比過高，需要分散投資。中國持有的美國國債比重超過1兆美元，目前風險較大。
黃金價格已連續四個月上漲，如果美聯儲停止加息，全球經濟增速放緩，各國貨幣重啟寬鬆，黃金價格可能會進入新一輪上升通道，持有黃金本身也是一種投資預期性選擇。
從黃金的全球供需數據來看，基本處在持平狀態，但中國作為全球黃金市場最大的需求國，2018年需求依然增長了5.7%，總需求量超過了1100噸，但國內礦產金只有401噸，中國進口黃金需求持續增大，對全球黃金價格也是一個支撐。
另外，全球有全面退出緊縮政策的可能，黃金避險需求和投資需求可能會出現復甦，個人預計金價在2019年依然存在一定上升空間。
對於投資者來說，需要買入成本較低的黃金投資品種，比如10克以上的金條，或者買入黃金ETF，如果投資經驗充足，可以嘗試紙黃金、黃金期貨等品種。
黃金價格波動本身較小，投資者需要有足夠的耐心，盡量長期持有，才能發揮出黃金戰略資產的作用。
各國央行買黃金與全球降息無關
更何況所謂的全球降息也還未知
2009年，央行增加過454噸的黃金儲備。2001年、2003年央行分別增加過500多噸、600多噸黃金儲備。央行買黃金，本質是出於資產配置的需求，這在資產配置表裡可以忽略不計，也不意味著黃金價格會隨之上漲。
至於這次所謂的各國央行大幅度增持黃金，看起來是個趨勢，但本質還是各國要調整負債資產。比如全球最大的黃金生產國俄羅斯，他需要把美元資產換成歐元、人民幣等，增持點黃金。
這件事情跟之前鼓吹全球降息之間也沒有關聯。更何況，所謂的全球降息還不是一個明確的趨勢：
美國經濟的數據很反覆，降息的可能性很小，最多也就是延緩加息；明確降息的國家只有印度，其他都只是說不排除可能。
在這樣的大背景下，今年開年居民買黃金的量也有了增加。這個選擇，從短期來看是可以的，今年上半年黃金價格大概率會漲。但如果是長期持有，我並不看好。
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