一【策略寶典】2019年A股大致會這樣走

2019年市場將迎來風險偏好和估值提升的行情，逐步拉開長牛的新起點，大盤有望升至3000-3200點平台。

配置上推薦消費更新、產業更新和政策階段性受益三大主線。

有兩個不同於市場的邏輯需要說明下：

（1）未來外部不可控的風險在加大。認為，美聯儲看跌期權如期出現對衝美股調整風險，外圍不可控風險演進有望向中性偏樂觀方向發展。

美股可能怎走？除非美國經濟陷入衰退，否則美股走熊的概率較低。美聯儲正在考慮改變加息的路徑， 2019年美聯儲只可能加息一次。

（2）在盈利底出現之前，市場不會有行情。盈利底是滯後的，市場會提前啟動，3月份是一個重要的引爆點。

2019年，國內政策對市場的影響將起到最為關鍵的作用。

對衝盈利端的下行，並壓低無風險利率+有助於提升市場風險偏好，減少風險溢價。

因此我們可以這樣說，國內政策主要通過估值的提升來實現對A股的影響，這種影響在2019年要大於盈利上升的作用。

從盈利周期的角度看，上市公司盈利增速大概呈現3-4年的周期，與庫存周期的長度較為吻合。據此推測，2019年下半年大概率迎來盈利底；如果政策力度偏弱，盈利底可能推遲至2020年初。

從政策底、市場底與盈利底的歷史狀況看，市場底明顯領先盈利底，盈利底是比較滯後的（大約之後政策底6-18個月），等到盈利底出現的時候，市場的行情已經早被充分演繹。

如果2019年上半年穩增長和穩市場政策繼續發力，行情大概率會在上半年就會逐步展開，3月是核心時間點，6月加入富時羅素指數也可能激化行情。（聯訊證券）

二【行業啟明星】還是5G，這幾隻股都可布局

（1）IDC、基地台製冷設備

5G建設將顯著提升我國IDC（數據中心）建設。隨著 5G、人工智能、雲計算、物聯網等技術的不斷成熟，終端側上網需求量將呈現指數級增長，IDC 的應用場景也將進一步擴大，IDC 市場需求隨之拉升。至2017年底，全球IDC市場規模達到 534.7億美元，同比增長18.3%。2018年國內市場規模將超過1200億元，2020 年將超過2000億元。

IDC 市場的持續增長將帶動 IDC 製冷設備快速成長，未來兩年行業增速有望達 30%以上。此外，5G的大規模建設，將帶動基地台的建設，進而帶動基地台製冷設備數量的增長。

個股推薦：英維克、佳力圖（平安證券、聯訊證券）

（2）新一代 5G 手機產業鏈

5G技術的應用將對智能手機產生重要影響，外殼材料、內部結構都會發生較大變化，帶來設備創新的需求。2019-2020 年蘋果的 5G 智能手機有望發布並推廣，重要設備至少提前半年招標。

個股推薦：大族雷射、智雲股份（平安證券）

（3）創新事件驅動的主題性投資機會

可折疊手機、物聯網、虛擬現實等新型創新應用的重要量產嘗試有望帶來主題性投資機會。由終端形態變革驅動的增量產業鏈環節值得重點關注。

個股推薦：

在光學和5G方向，推薦歐菲科技、信維通信、東山精密；

在設備領域，推薦大族雷射；

龍頭電子白馬股：三環集團、順絡電子、欣旺達、歌爾股份、長盈精密（廣發證券）