要徹底消除A股的“不死鳥” *ST華澤就應破產清算

熱點欄目 自選股 數據中心 行情中心 資金流向 模擬交易

客戶端

　　*ST華澤就應破產清算

　　來源：北京商報

　　周科競

　　*ST華澤（000693）又成了新的股市焦點，有機構投資者預測公司股票複牌後股價累計將下跌超過90%，若依此計算，*ST華澤連續跌停的數量將有望再度刷新A股紀錄。據報導，*ST華澤账面只有178元，公司業務也已經基本停頓，在本欄看來，類似*ST華澤這樣的上市公司應該破產清算。

　　如果想徹底消除A股市場的“不死鳥”，把績差公司全部驅逐出股市，就必須要對“僵屍”企業零容忍，像*ST華澤這樣的公司可以考慮不用複牌，直接按照公司法的要求破產清算，這樣才能有足夠的理由強製績差公司退市，不過這樣淨化市場的方式，需要非常強有力的保護投資者權益的措施。

　　目前*ST華澤正在被證監會立案調查，如果公司最終被證明是由於人為因素，例如欺詐、造假而導致公司虧損嚴重，那麽就應該要求相關責任人或者機構賠償投資者的投資損失，如果相關責任人和機構全部資產都不足以賠償投資者，還應該啟動投資者保護基金，以保證“踩雷”的投資者不用去承擔本不應該承擔的虧損，將他們的投資損失降到最低。

　　對於已經連續三年虧損的*ST華澤而言，2018年將是公司的保殼關鍵年。就目前的情形來看，依靠公司自身經營發力去扭轉業績頹勢從而實現保殼的概率極低，因而想要成功保殼就只能寄希望於重組。這也是目前*ST華澤複牌交易後仍有投資者買入的主要原因。然而，投資者需要注意的是，在從嚴退市的大環境之下，問題纏身的*ST華澤想要成功重組也並非易事。

　　如果想要采取“溫柔”的方式讓公司退市並破產清算，也可以考慮由管理層牽頭進行股票置換。例如像*ST華澤這樣的公司，就不需要複牌，直接破產清算，如果確實因為非正常經營導致的公司破產，可以允許持有*ST華澤股票的投資者優先購買新發行的IPO新股，然後用一二級市場差價來彌補投資者的損失。這樣“溫柔”操作的關鍵因素是*ST華澤不能複牌，否則股票出現了換手，將會導致虧損投資者和受補償投資者出現不一致的情況。具體方案可以參照中關村置換造假上市公司瓊民源的案例。

　　當然，應破產公司也分為兩類，一類是因為大股東和公司高管欺詐、造假或者其他違法違規導致的；另一種就是公司管理層一直合法經營，只是因為市場競爭導致的經營不善，最終走向破產邊緣。這樣的公司就不能使用置換股權的方式拯救，因為公司經營都有風險，正常的風險是需要投資者承擔的。所以本欄說，正常的經營風險引發的股價下跌，投資者需要買者自負。

責任編輯：陳悠然 SF104