上航國旅65％股權掛牌出售，控制權或將易主

據北京產權交易所資訊，東方航空（600115）旗下全資子公司上海航空國際旅遊（集團）有限公司（簡稱“上航國旅”）近日發布增資資訊稱，掛牌出售上航國旅65%的股權。這意味著，一旦交易完成，東方航空將失去對上航國旅的控股權。

此前有媒體報導稱，綠地控股（600606）有可能成為上航國旅65%股權的潛在買家。昨日，新京報記者致電綠地控股董秘辦公室，但對方表示，對具體情況暫不清楚，一切以公告為準。東方航空董事長劉紹勇表示，綠地是東方航空合作多年的財務投資者。

問上航國旅：

多年虧損成東航包袱？

據北京產權交易所發布資訊稱，此次掛牌出售上航國旅65%股權的資訊披露起始時間為2018年12月27日，終結時間為2019年2月27日。

公開資料顯示，上航國旅於1992年8月注冊成立，注冊資本為5009萬元。目前，上航國旅下設2家分公司，旗下有11家全資子公司、2家參股投資公司和1家控股孫公司，分別分布在上海、北京、成都、海口、西安、昆明、廣州、青島等地，業務涵蓋出境旅遊、入境旅遊、國內旅遊、商務差旅、會務會獎、旅遊汽車、移民服務等領域。

截至目前，東方航空仍是上航國旅的實際控股人，出資比例為100%。在此次上航國旅股權掛牌出售完成後，原控股股東東方航空僅持有35%股權，失去控股權，新股東將持有65%的股權。本次募資金額暫時沒有公示，募資將用於擴大經營規模、採購目的地資源、吸納優秀專業人才及資訊化改造等。新京報記者致電此次交易項目的負責人，對方表示募資金額暫不清楚。

據此次披露的資訊顯示，上航國旅近年來業績浮動較為明顯。2015年，公司總資產為5.93億元，實現營業收入32.12億元，淨利潤虧損2852.89萬元。2016年，公司總資產為4.66億元，實現營業收入26.98億元，淨利潤虧損1804.72萬元。2017年，公司總資產為5.02億元，實現營業收入23.16億元，實現淨利潤2683.27萬元。雖然公司2017年淨利潤扭虧，但最新一期財務數據卻重陷“虧損”泥潭。截至2018年11月30日，上航國旅總資產為4.7億元，實現營業收入23.06億元，淨利潤虧損1302.94萬元。

據了解，上航國旅屬於傳統旅行社，與國旅系、中旅系等強勢旅行社相比，並無太大競爭優勢。另外，在線代理旅遊（OTA）的崛起，也在不斷削弱上航國旅的線下門市零售優勢。

問東方航空：

出讓控制權只為增資？

北京產權交易所發布的資訊顯示，在完成此次增資後，此前出資比例為100%的東方航空將持有上航國旅35%的股權，新股東將持有65%的控股權。

東方航空自身財務狀況並不樂觀。公司發布的2018年三季報顯示，在2018年1-9月，公司實現營業收入878.78億元，同比增長13.38%；歸屬於上市公司股東的淨利潤44.90億元，同比下降43.27%；每股收益0.31元，同比下降43.64%。目前已披露三季報的機場航運業上市公司平均營收增長率為14.09%，平均淨利潤增長率為15.40%。

儘管東方航空此前已開始調減美元債務佔比，但從2018年三季度財報來看，人民幣貶值帶來的匯兌損失對東方航空的業績還是產生了負面影響。2018年前三季度，公司匯兌損失達21.57億元，而2017年同期實現匯兌收益12.98億元。

新京報記者還從北京金融資產交易所獲悉，東方航空發布《2019年度第一期超短期融資券募集說明書》，於2019年1月8日發行30億元的超短期融資券，期限為180天。

東方航空此前曾表示，航空運輸業屬於資本密集型行業，飛機購置等資本性支出的資金除部分來源於自有資金外，主要來源於銀行貸款和融資租賃，致使航空企業的資產負債率水準普遍較高。東方航空2015年末、2016年末、2017年末和2018年三季度末的資產負債率分別為80.76%、76.15%、75.15%和74.24%。

控股股東東方航空集團曾表示，發展高端旅遊是未來東方航空要走的旅遊之路，要將旅遊與國際市場結合，國際航線盈利靠頭等艙與商務艙營收，借助上航國旅來設計產品開發高端旅遊是其未來目標。然而，即將失去上航國旅控股權的東方航空，還能實現東方航空集團提出的“高端旅遊”夢想嗎？

東方航空為何會選擇出讓上航國旅65%的控股權？新京報記者昨日專門致電東方航空董秘辦公室，但直至發稿時，一直無人接聽。

問綠地控股：

真會接盤國旅控股權？

據北京產權交易所發布的資訊，在此次交易的投資方資格條件方面，上航國旅要求，意向投資方應資金狀況良好，具備良好的商業信譽，擁有商業信用評級AAA級；2017年度期末總資產不少於100億元。

有媒體報導稱，綠地控股有意接盤上航國旅65%股權。但綠地控股高管在接受新京報記者採訪時表示，目前具體情況暫不清楚，以公告為準。

據綠地控股官網顯示，公司是一家全球經營的多元化企業集團，創立於1992年，2015年8月18日在A股實現整體上市。公司控股多家香港上市公司，目前已在全球範圍形成“以房地產開發為主業，大基建、大金融、大消費等綜合產業並舉發展”的多元化經營格局。

根據綠地控股最新發布的2018年度業績快報顯示，公司當期實現營業收入3510.1億元，同比增長20.87%；實現利潤總額241.9億元，同比增長25.6%；歸母淨利潤116.6億元，同比增長29.03%。公司雖以地產為主業，但早已進軍文旅圈。2012年，綠地控股的全資子公司綠地國際酒店管理集團開始推出自主酒店品牌“鉑瑞-PRIMUS”、“鉑驪-TheQUBE”，並在2016年發布“鉑驪Q酒店-QHotel”，於2018年第一季度揭幕“鉑派-Q-Box”酒店品牌。公司曾表示，未來綠地酒店集團將以自主品牌對外輸出管理為核心業務。

2018年10月，綠地控股公布戰略強化更新及核心產業中期發展規劃，重組成立綠地大基建、綠地商貿、綠地酒店旅遊三大產業集團。原“綠地酒店集團”也更名為“綠地酒店旅遊集團”，將圍繞酒店、旅遊和會展打造產業生態圈。綠地控股表示，將用3年時間打造以年收入超過200億元酒店為核心業務、以旅遊及會展為兩翼引擎，具有全球競爭力的酒店旅遊集團，形成一批具有市場號召力的綠地系酒店、旅遊、會展品牌。

綠地和東航此前早有合作。2017年6月，綠地控股旗下的綠地金融投資控股集團參與東方航空集團旗下的東方航空物流有限公司引進外部投資者和員工持股的混合所有製改革，持有東方航空物流5%的股份。東方航空董事長劉紹勇表示，綠地是東方航空合作多年的財務投資者。

2013年8月，東方航空集團發布公告稱，與綠地控股在滬簽署戰略合作框架協定。東方航空也表示，將與綠地控股一起在鄭州、福州、廈門等20多個省會城市打造產業示範區、產業研發、總部基地、金融服務、商旅酒店、多功能空港經濟區等，同時還將在東方航空的基地開發、酒店託管經營、資產收購、航空運輸業務等領域展開全方位合作。

新京報記者 張澤炎 編輯 汪世軍 動圖製作 梁緣 校對 柳寶慶