騰訊證券10月26日訊，伴隨美國國債洪水一樣湧向全球，總歸要有人出來買進。
2018財年當中，美國政府發行在外的債務猛增了1.27兆美元，而開始於10月1日的2019財年，截至15日的短短十一個工作日的時間裡就又增加了1380億美元，總量達到了令人窒息的21.654兆美元！不必說，近期的這些變化主要是大規模減稅和提升政府支出使然。
那麽，所有這些債券到底是誰在持有和買進呢？對於未來可能的發展而言，這是個至關重要的問題，因為新國債的洪水注定會持續湧來，如果沒有人接盤，麻煩就大了。美國財政部近期公布的國際資本流動（TIC）數據給出了若乾線索。
8月間，外國私營部門投資者（銀行、對衝基金、個人等）和“外國官方”投資者（央行、政府）等總計持有6.287兆美元可銷售美國國債，較去年同期增長376億美元，但是與2016年年初時基本持平。
在截至8月底的十二個月當中，美國國債總規模膨脹了1.614兆美元。那麽，到底是誰在買進呢？
最大的外國持有者並沒有在買進，事實恰好相反。
中國一直在逐漸縮減自己持有的美國國債，截至8月底時，其規模為1.165兆美元，同比減少370億美元。
日本則同比減少720億美元至1.03兆美元，較2014年底時的峰值更少了2100億美元。
迄今為止，中國和日本依然是美國最大的債權國。不過，他們的地位顯然都在弱化，這主要是因為兩個原因，一是美國國債數量在急劇膨脹，一是他們在減少持有。2015年底時，這兩國合計持有美國政府債務總量的大約13%，而到了月間，這一比例已經降低到了10.2%，其中日本是4.8%，中國是5.4%。
此外，其他十二個持有美國國債最多的國家和地區，重要性遠遠不能與前兩名相提並論。他們當中，愛爾蘭、英國、瑞士、盧森堡、開曼群島、中國香港、新加坡都是所謂“避稅天堂”。比利時會上榜，則是因為該國是歐洲清算銀行所在地。
巴西：同比增長800億美元至3180億美元
愛爾蘭：同比增長70億美元至3160億美元
英國：同比增長480億美元至2730億美元
瑞士：同比減少160億美元至2320億美元
盧森堡：同比增長110億美元至2240億美元
開曼群島：同比減少450億美元至1980億美元
中國香港：同比減少10億美元至1930億美元
沙特阿拉伯：同比增長320億美元至1700億美元
中國台灣：同比減少190億美元至1630億美元
比利時：同比增長570億美元至1550億美元
印度：同比增長20億美元至1410億美元
新加坡：同比增長110億美元至1300億美元
俄羅斯持有的數量已經無足輕重了，從2013年5月到2018年8月，他們手中的美國國債從1530億美元減少到只有140億美元，出清了90%以上。
從央行到個人，外國債權人掌握的美國國債總量8月間為6.287兆美元，相當於美國國內生產總值的29.2%，同比增長376億美元。
同期，美國國債總量為21.459兆美元，同比猛增1.613兆美元。
換言之，余下的70.8%美國國債，約15.172兆美元是掌握在美國機構和個人手中。這不是一樁好差事，但總歸要有人承擔起來。
美國政府持有部分（政府退休金基金、社保基金等）持有的數量近十二個月內增長210億美元，達到5.673兆美元，佔總量的26.4%。
美聯儲持有的數量通過縮表操作減少了1520億美元，至2.294兆美元，佔10.7%。
美國機構和個人投資者（退休金基金、對衝基金、銀行、保險公司、蘋果這樣的企業，乃至於每個個人）直接和間接持有的部分增長1.517兆美元，達到7.185兆美元，佔33.5%。
為什麽這段時間裡，美國的機構和個人買進了那麽多國債呢？
原因一定程度上與收益率有關，伴隨利率上漲，國債收益率正變得越來越有吸引力。從三月期到更長的期限的所有國債，其收益率都要超過通脹率（消費者價格指數同比上漲2.27%），比如三月期國債是2.30%，十年期國債是3.16%。與此同時，標普500指數的股息收益率只有1.86%。
對於美國政府而言，利率上漲和債務膨脹，這只能意味著肩膀上的擔子變得越來越沉重。
可是，那些在過去十年裡一直遭到“金融壓製”折磨的收益率投資者，現在已經有了喘息的太空。（費綠）
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