研報:大數據與九指標揭示A股望企穩 市場看好大消費

　　研報精選：大數據調查與九大指標揭示A股是否見底？

　　自今年年初上證指數創下3587反彈高點後，A股市場重心開始逐步下移，截止6月27日，上證指數年內累計下跌14.94%，深成指跌16.95%，創業板指跌11.78%。在這樣的市場環境之下，A股投資者情緒難免持續低迷，但作為會受市場參與者行為影響的金融市場，當投資者情緒顯現出極端化特徵之時，反而應該用理性的態度給市場做一個全方位“體檢”。

　　投資者情緒：預期未來遭受虧損擔憂加大

　　6月26日，財富證券通過回收的364份投資者問卷調查，對近期投資者風險偏好、後續市場的判斷、投資風格的變化等投資者行為做了大數據分析。問卷中涉及投資者去年到現在各期倉位變化、對未來上證綜指的走勢、阻力位、低點的預判、未來一個月A股風格等11個項目。

　　根據財富證券這份投資者行為大數據得出的分析，我們發現了以下幾個投資者情緒特徵：

　　1．投資者下調對市場的判斷，預期未來遭受虧損擔憂加大。22%的投資者預期未來一個月上證綜指將走出趨勢向上，該佔比較上期減少12.3個百分點；44%的投資者選擇趨勢向下行情，該比例將上期大幅增加22.2個百分點投資者對指數的判斷逐步轉向謹慎、擔憂的狀態。

　　2．當前投資者預期的核心指數波動範圍回落至2800-3100區間。對於上證綜指未來一個月向上突破的阻力位，50.5%的投資者認為在3100點，該佔比較上期大幅增加21.5個百分點，投資者預期的核心向上突破阻力位再次向下回落100點至3100點。而對於上證綜指向下的低點，選擇2800-3000的投資者佔比為53%，核心向下低點較上期下移約200點。

　　3.44.8%的投資者認為當前至下一季度自己所持有的投資組合將獲得正收益，該比例較上期減少24.8個百分點，同時，30.5%的投資者擔憂未來一個季度遭-30%至-10%的虧損。

　　4．投資者風格偏向防禦，周期、金融板塊的關注度有所提升。市場風格上40.4%的投資者看好大盤藍籌，該比例較上期大幅增加4.3個百分點；看好小盤成長的投資者佔比為28.6%，該比例較上期減少5.5個百分點；大家對市場風格整體偏防禦。

　　5．大消費板塊、芯片國產化和醫藥及醫療服務概念三個板塊依然是大家最看好的板塊，但除大消費板塊上期的收益較為平穩外，醫藥及醫療服務和芯片國產化概念繼續下跌，本期投資者對周期、大金融和房地產板塊的關注度明顯提升，這也是上期市場相對表現靠前的板塊。

　　財富證券基於以上分析指出，多重風險短期雖然難以消散，投資者風險偏好出現分化，市場暫未形成一致預期，仍未看到強有力的推動市場上行動力出現。

　　A股“體檢”：九大指標顯示市場有望企穩

　　在看過財富證券基於投資者行為的“情緒”分析後，再讓我們對A股整體的現狀進行一次以“理性”的評估。根據東北證券27日發布的研報，其根據近期A股數據以博弈比值、估值分布、恐慌性指數、真實強度指數等九大指標，對A股進行了一次體檢。

　　東北證券根據數據結果發現，現階段A股成交額逐步走向收斂，從博弈角度而言市場有望企穩。

　　而且，現階段估值分布顯示，市場正處於15年牛市以後從扁平向陡峭的運行過程中，集中度達到了歷史高位。這樣底部特徵明顯的估值集中度，仍是市場長期有力支撐。

　　反應市場情緒的恐慌性指數，已經觸及了各個指標的上軌，表示現階段投資者情緒已經呈現極端化趨勢。

　　各指數讀數先價格一步回升，成交額相對強弱指數於價格走勢開始出現底背離特徵。

責任編輯：張恆