曾幾何時，人們往往只有在翻閱獄中股神徐翔成名的經典戰役“重慶啤酒”一役時，才會偶然想起啤酒股這一名詞。印象中，啤酒股一度跟在白酒股的後面，扮演著默默無聞的角色。
然而，最近幾天啤酒股的異動，卻讓一眾嗑瓜子的觀眾驚呆了。
8月16號早盤剛開盤，啤酒板塊就開始發力上衝。青島啤酒當日強勢漲停，重慶啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒等眾多啤酒股跟漲。港股方面，啤酒龍頭華潤啤酒也不敢寂寞，當日大漲8%以上，盤中漲幅接近8%，創出歷史新高點。
市場認為，這或與青島啤酒、華潤啤酒剛剛公布的靚麗的中期業績報告有關。
據公告顯示，今年上半年，青島啤酒實現營收165.5億元，同比增長9.22%；歸屬公司股東的淨利潤16.3億元，同比增長25.21%；華潤啤酒上半年實現營收188.25億元，同比增長7.2%；實現淨利潤18.71億元，同比增長24.1%。
龍頭啤酒廠商中報業績的轉暖，無疑是啤酒股異動的直接誘因。然而，今年啤酒股的異動卻並非最近才發生。
據統計，青島啤酒自去年12月開始，股價一路從32元摸高到今年高點64元，漲幅高達一倍；華潤啤酒港股價從今年1月低點24.1港元一路上揚到近期高點39.9港元，漲幅58.7%。
市場似乎遠比我們想象的理性。啤酒行業也似乎從14年產能飽和的陰影中走出。啤酒股真的要翻身了嗎？
啤酒行業之殤
提起啤酒，絕大多數人能想起的就是廉價。茅台喝不起，幾塊錢一瓶的啤酒，咱還喝不起嗎？
啤酒廉價的印象，根源於啤酒行業長達十餘年接連不斷開打的價格戰。作為舶來品的啤酒，一直來都面臨產品同質化嚴重的問題。再加上進入門檻不高，早些年啤酒廠家為了爭奪市場份額，只能不斷調低價格，通過此種大打價格戰的方式，如今行業終於呈現從高度分散狀態過度到相對整合狀態。
據數據顯示，截止2018年底，中國前五大釀酒商市佔率已經高達70.4%。華潤啤酒市佔率最高，為23.2%；青島啤酒次之，為16.4%。啤酒行業前兩大龍頭市場份額約為40%。
但啤酒行業並沒有出現如同家電行業一般的寡頭壟斷格局。迄今為止，仍然沒有任何一家啤酒廠家能在全國範圍內佔據領導性優勢。啤酒行業競爭格局地域性特徵非常明顯。比如重慶啤酒，其在川渝一代就很知名，優勢很大。而在其它省份，重慶啤酒影響力則大為衰落。
走不出囚徒困境的啤酒行業，還面臨著行業產能增速放緩的窘境。
2013年，我國啤酒消費量在經過十餘年高速增長後達到峰值539.4億升，2014年開始，啤酒消費量增速開始放緩，當年消費量降至488億升。2014年開始，產量負增長。連續幾年，啤酒行業產量下滑趨勢不減。
然而，華潤啤酒和青島啤酒靚麗的中期報告卻並非作假，投資者好奇的是，啤酒行業是否正在發生一些促使行業轉折的事件呢？比如漲價？
白酒可以漲價，啤酒呢？
相對於白酒大廠的瘋狂集體漲價，啤酒漲價則顯得相對溫和的多。
近兩三年來，燕京、華潤、青島、百威、重啤這五大啤酒龍頭，都相繼有過多次的提價措施。
2017年12月，燕京啤酒清爽系列在北京地區的出廠價提升了30%；
2018年1月，華潤啤酒在浙江的雪花純生、品尊等9款產品提價10%-15%；
青島啤酒則於2018年5月在全國範圍內將其瓶裝500ml產品批發價從36元一箱提高到了38元一箱；
重慶啤酒在同年2月份將其高端瓶裝生產品和低端拉罐裝產品出廠價提高5%；
百威力度相對大些，部分產品提價50%，但平均提價幅度仍不超過5%。
看得出，各大啤酒龍頭在漲價方面，仍是小心翼翼的風格，生怕引發一輪大的價格戰，傷人傷己。如今的啤酒巨頭都已經意識到，價格戰對彼此而言，實在不是好事。而啤酒行業在各省地域性的競爭特點，也決定了大家提價的範圍都盡量限定在各自佔有優勢的省份。
另一方面，啤酒漲價更多與成本端瓦楞紙價格17年上漲幅度較大導致包裝成本上揚以及原料端大麥價格的上揚有關。啤酒廠商近年來的漲價，更多是成本端倒逼下的行為，是一種轉嫁給消費者的行為。而隨著18年相關原料價格的回落，此後啤酒廠商漲價的動機明顯會弱很多。
如果漲價並非是可永久持續的增長策略，那麽啤酒行業的破局之路又在何方呢？
破局：產品高端化
對如今的啤酒大廠而言，走產品高端化路線，或許是最佳的破局之策。
常年在低端產品低毛利率、價格戰的窘境中謀生，讓眾多啤酒大廠都感到了疲憊不堪。而在華潤、青島等為低端產品市場份額爭的頭破血流之時，百威英博卻已經在中國高端啤酒領域佔據了領先優勢。
百威英博，是國際啤酒界巨頭，其於1984年開始通過向珠江啤酒提供技術的方式切入中國市場。如今經過幾十年發展，其已成功位列中國啤酒前五大巨頭之一。而在高端啤酒領域，百威英博遠超華潤、青島等，如今其高端啤酒市場份額高達46.6%，對比排名第二的青島啤酒14.4%的市佔率，可謂遙遙領先。
百威英博如此看重高端啤酒產品的發展，與高端啤酒產品遠超低端產品的毛利率有關。從毛利率方面，高端啤酒的毛利率可以高達60%左右的水準，與中國神酒貴州茅台高達90%的毛利潤相比，雖然有較大距離，但是比之低端啤酒毛利10%——30%的水準，明顯好上不少。
如此暴利，青島、華潤等大廠眼紅不已的同時，也著力加緊布局中國高端啤酒市場。
2017年，華潤啤酒提出要啟動品牌重塑，以產品組合高端化為長期戰略。隨即，2018年，華潤啤酒相繼推出核心品牌“勇闖天下SuperX”“匠心營造”“馬爾斯綠”，與之前的“臉譜”形成其高端品牌的四大金剛系列。同時，2018年，華潤啤酒還收購了世界500強企業、知名品牌釀酒集團喜力的中國區業務。
青島啤酒在產品高端化方面，也是重拳出擊，大手筆不少，相繼推出了奧古特、鴻運當頭等產品加碼高端市場。受益於此，其高端產品銷量佔比近年來呈現逐步提升的趨勢。
現如今，由於高端化產品戰略的推行，各大啤酒大廠的噸酒價格也有了明顯提升。2014—18年，青島啤酒噸酒價格從3124.2元一噸提升至3267元一噸；重慶啤酒噸酒價格從2919.05元一噸提升到3543.37元一噸，提升比例高達17.62%。
但中國啤酒市場高端及超高端類別的消費量佔比仍然不過是16.4%，比之美國這樣成熟啤酒市場高端佔比42.1%的比率，明顯不足。當然，這也意味著未來啤酒市場發展的空間非常廣闊。
啤酒股會被熱捧嗎？
相對於白酒股的熱度，啤酒股明顯還不夠熱。市場好奇的是，啤酒股能否受益於這高溫的夏天，也熱起來？
夏季是啤酒消費的傳統旺季，這或許也是啤酒股躁動的一個因素。但是啤酒股如果要達到白酒股一樣的熱度，就必須市場出現一致的做多共識。
一方面，啤酒股雖然也是消費股的一種，也受益於消費升級的影響，但是其屬於可選消費品系列，而非必選消費品系列，所以其很難出現如海天味業這樣的基因，也無法做到如萬寶路香煙的製造商莫裡斯一樣，行業增速一般，卻能享受行業大部分利潤。
另一方面，啤酒行業整體增速一般，提價動能不足，提價空間較小，對價格敏性過高，再加上行業比較分散化的競爭格局，也很難複製家電等行業的規律，誕生出入格力電器這種寡頭企業，受到資本市場的追捧。
如今，經過一輪上漲後，啤酒股的估值也不低，板塊內只有青島、華潤等有數啤酒股龍頭表現頗佳，不怎麽容易受到今年疲弱的大勢影響，而其它二三線的啤酒股，股價走勢雖然時有跟漲，但總體仍顯疲弱，受提振效應不明顯。
這個炎熱的夏天，喝喝啤酒降降溫，是個好idea；至於追漲啤酒股，期待翻身，華潤、青島等部分龍頭，或許還有關注的空間，至於其它二三線標的，則應保持謹慎態度。
本文作者 老濕
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