門票收入佔比過大貪腐頻發 雲台山上市征途“折戟”

　　門票收入佔比過大，貪腐頻發 雲台山上市征途“折戟”

　　■本報記者 葛愛峰 見習記者 宋楠

　　北京報導

　　旅遊企業躋身資本市場已成為旅遊投資的風向標，但旅遊行業的特殊性在一定程度上製約著部分景區類企業的上市。景區企業上市難多與其較依賴的“門票經濟”相關，受客流量上限、市場競爭加劇、企業內部體制僵化等因素影響，山嶽景區“靠山吃山”的上市之路前景難以預測。

　　6月5日，河南證監局發布《雲台山旅遊股份有限公司終止輔導備案公示》，歷時8年之久的雲台山旅遊股份有限公司（下稱“雲台山股份”）IPO之路，最終以“終止輔導”暫緩。

　　在消費結構不斷更新的大背景下，天生地貌優勢外加政策扶持，雲台山股份的上市太空本應巨大，然而，面對其營收結構不合理、內部體制僵化、腐敗現象頻發等“頑症”，雲台山股份看似有“壯士斷腕”的豪言壯語，卻似乎又“心有余而力不足”，在IPO的漫漫征途中再次折戟。

　　“靠山吃山”的尷尬

　　2009年12月，焦作雲台山旅遊(集團)有限公司變更為焦作雲台山旅遊(集團)股份有限公司。

　　2012年12月，雲台山股份與中原證券股份有限公司（下稱“中原證券”）簽訂合作協定，確定中原證券為上市保薦人和主承銷商，上市工作正式啟動。

　　2015年4月，雲台山股份與中原證券簽署《輔導協定》，並於同年5月5日正式進入IPO輔導期。

　　2017年11月，焦作雲台山旅遊股份有限公司更名為雲台山旅遊股份有限公司。

　　8年前雲台山股份掛牌之時，就喊出了“力爭早日成為全省首家整體上市的旅遊企業”的豪言；而在8年後，卻以終止輔導“草草收場”。值得注意的是，至此，中原證券對雲台山股份的輔導已進行3年，共計17期輔導報告。

　　對於雲台山股份終止IPO進程的原因，雲台山股份方面並未給出具體解釋。

　　“雲台山終止輔導的原因雖未公開，但應該還是其自身一些原因，也有可能是輔導券商的原因。”一位不願具名的專業人士表示。

　　相關數據顯示，2017年，雲台山景區全年接待遊客556萬人次，實現旅遊總營收5.05億元，而已上市的黃山旅遊發展股份有限公司（下稱“黃山旅遊”）2017年景區共接待進山遊客約337萬人次，實現營收卻高達17.83億元。

　　盈利模式過於單一或是雲台山股份IPO衝刺過程中的“硬傷”。根據《風景名勝區管理條例》規定，屬於國務院認定的風景名勝區，門票收入不能作為上市公司的收入。而在雲台山股份2017年營收比例上，其門票收入佔比為80%。

　　《華夏時報》記者對比相關景區上市公司發現，黃山旅遊營業收入主要來源於酒店業務和纜車業務；此前申請IPO的原普陀山旅遊發展股份有限公司（現更名為浙江舟山旅遊股份有限公司）營業收入主要來源於客車客運、纜車客運、水路客運及香品銷售四大板塊；峨眉山旅遊股份有限公司2017年年報數據顯示，該公司門票收入佔營業收入比重為42.44%。

　　從上述數據分析來看，雲台山景區與上述部分同行業公司相比在商業模式上存在較大差距，門票收入在總營收中佔據80%比重確實存在“硬傷”。雲台山景區管理局局長馬春明在2018年河南省旅遊工作會議中曾承諾，利用2-3年時間將雲台山景區門票經濟比重從目前的80%降至50%。

　　縮小門票收入在總營收中的比例與促進營收總額增長並不衝突。如何在履行門票收入比例下降諾言的同時，實現景區總體盈利穩定增長，是雲台山在衝擊IPO中最需要解決的問題。

　　逃稅貪腐頻發

　　河南省“十三五”旅遊產業發展規劃對深化景區管理體制改革明確要求：以所有權、管理權、經營權“三權分離”為重點，構建產權關係明晰、責任主體明確、市場對接充分的景區經營管理體制。

　　事實上，雲台山股份自接受輔導以來，其公司內部的體制問題始終未得到完全徹底解決。

　　3月12日，雲台山股份IPO輔導機構中原證券發布了最新一期的《雲台山股份首次公開發行股票輔導工作進展報告（第十七期）》稱，針對雲台山股份目前內部運作情況，將繼續督促該公司加強內部規範運作和完善內部控制；將進一步梳理關聯方，對雲台山股份的關聯方進行核查。

　　然而，早在2017年，當地政府部門在雲台山股份IPO調研報告等資訊中就已指出公司在企業治理結構、人員獨立性等方面存在問題。

　　2017年5月，焦作市地方金融監督管理局、焦作市人民政府金融工作辦公室發布《關於焦作雲台山旅遊股份有限公司上市進展情況的調研報告》稱，雲台山股份目前尚未實現全體員工身份的完全獨立，且與大股東發展公司仍存在業務往來和一些不必要的小額關聯交易，不符合證監會對擬上市公司業務獨立性的要求。

　　上市輔導長達3年，而企業內部治理、運作等方面仍亟待完善，這或與雲台山股份較為集中的股權結構存在一定的關聯。

　　公開資料顯示，雲台山股份在2009年成立之初，焦作雲台山旅遊發展有限公司（下稱“發展公司”）作為絕對控股的大股東，佔比90%，修武縣青龍峽旅遊服務有限責任公司（下稱“服務公司”）佔比10%。兩個股東均由修武縣國有資產監督管理辦公室全資控股。

　　2016年3月，焦作市投資集團有限公司（下稱“市投資集團”）對雲台山股份增資1000萬股，隨後雲台山股份比例結構變為發展公司72%、市投資集團20%、服務公司8%。

　　內部管理模式僵硬、權責不明而滋生嚴重腐敗問題，也是雲台山股份上市過程中的“絆腳石”。

　　據相關資訊顯示，2014年9月，原焦作雲台山風景名勝管理局局長、焦作市雲台山旅遊發展有限公司前任董事長韓躍平被相關部門調查；同時，與雲台山“關係密切”的原河南省人大常委會副主任、黨組書記秦玉海被相關部門調查。

　　2015年5月，雲台山股份因“逃避繳納稅款”，被焦作市地方稅務及稽查局做出罰款行政處罰決定。

　　2016年6月，原焦作市雲台山旅遊發展有限公司影像室主任段玉寶貪汙、受賄一案一審判決，數罪並罰，被判有期徒刑15年，並處罰金人民幣700萬元。

　　2017年5月，接替韓躍平任職雲台山風景名勝區管理局局長的孟小軍涉嫌違紀違法被鄭州市人民檢察院依法批準逮捕。2017年6 月，韓躍平因貪汙罪、受賄罪被判處有期徒刑5年零六個月，並處罰金人民幣40萬元。

　　接連兩任焦作雲台山風景名勝管理局負責人被調查，雲台山上市進程受到直接影響。相關資訊顯示，受孟小軍違紀違法事件的影響，股份公司會計账冊和憑證被省紀檢機構帶走，審計機構和保薦機構無法出具審計報告和製作工作底稿，無法準備首發申報材料，無法按原計劃將上市申報材料上報證監會。

　　2018年6月5日，河南證監局發布《雲台山旅遊股份有限公司終止輔導備案公示》，雲台山IPO之路最終以“終止輔導”再遭挫折。

　　記者就相關問題致電雲台山股份辦公室，該公司工作人員在了解採訪內容後表示，終止輔導相關問題不方便透露。

責任編輯：關海豐