期貨市場持續走高，背後的邏輯和因素是什麽？

（央視財經《交易時間》）今天上午滬指和創業板指維持震蕩走勢，ST板塊逆市掀起漲停潮，近10隻股漲停。煤炭、鋼鐵受黑色系商品走強的影響，漲幅居前。日化、旅遊、OLED等板塊位於跌幅榜前列。

近期股市走勢低迷，和股市一比，期貨市場就顯得像牛市，很多品種持續走高。期貨市場出現這種表現的原因是什麽？其中特別活躍的品種支持它一再走高，背後的因素究竟有哪些？

本土化的一些期貨品種表現強勁

方正中期期貨研究院院長王駿：今年到8月份，我們國內期貨市場裡面本土化的一些期貨品種，也就是說我們國內中國特色的，受這種國際因素影響較少的一些品種，那麽表現的強勁一些。這些部分品種表現強勁的主要因素，來源於它的供需面的一個變化。比如說一些農產品，像蘋果，包括棉花，一些工業品像化纖，還有像我們的一些焦煤、焦炭、螺紋、熱軋等等。這些品種都是我們國家自己生產量居全球領先，那麽消費也是最大的。有些品種還有出口，而且出口也不少，所以這些品種是咱們本土化的品種，受國際因素的干擾要小一些。但同時又反映出了，比如說我們生產的產能和產量下降以及受到一些像環保的一個督察的影響，一些不合格的或者是不合規的一些小廠、不達標企業的停產，造成局部的一個時間的產量縮減。然後有些品種庫存也下降，那麽像有些農產品出現上漲，像蘋果，主要受到有幾個區域，像山東，陝西，河南這些地區，蘋果主產區出現比較嚴重的一個自然災害，所以說減產幅度有些達80%，普遍有50%的減產，造成了這個品種交割標的物出現了大量的減產。

某些前期上漲品種不建議投資者去追高

方正中期期貨研究院院長王駿：比如說蘋果，進口也好，還有別的品牌的蘋果，除了交割品以外的，那麽從目前來看，這個交易所已經在一些制度上調整，所以說未來這種大幅上漲的品種可能會出現一些下降，或者是出現反轉。另外像一些工業品，連續上漲之後它這種在高位的風險特別大，也就是說不建議投資者去追高。而建議投資者在高位要防止利潤的削減，應該是平倉或者減倉。另外如果還想投資的話，就看一看未來它是不是產量會有所上升，這樣的話有可能價格會落下來，這樣的投資機會，而不應該再去追高，因為相比之前的低價位，高價位的話這個風險更高。

黑色系的分化還會延續 但需注意風險

方正中期期貨研究院院長王駿：黑色系包括好幾個品種，我們說有鋼材，鋼材又分螺紋和熱軋卷板。另外爐料就是我們說的焦炭、焦煤，同時還有像輔料鐵合金以及成材，就是螺紋鋼，熱軋卷板。其中焦煤焦炭和鐵合金，今年都是連續上漲，或者是持續上漲，但是鐵礦石還有煤炭表現出是一個比較震蕩的走勢，而不是說持續的一個牛市或者持續的一個上揚。那麽這種差異和分化主要來源於，就是說這些商品它們基本面它的變化不一樣。比如說我們說鐵礦石，因為生產這個螺紋和熱軋它的產量和產能縮減，所以說我們鐵礦石的需求就會下降。那麽另外一方面海外的四大礦商，正處在增產的周期裡面，在不斷有新的礦山和新的產能釋放。那麽也就是說源源不斷的鐵礦石供給給全球，也包括中國。所以中國沿海港口，大量的鐵礦石在港口堆積，所以說鐵礦石它價格不會出現連續上漲的原因在於這個。另外動力煤它也存在同樣的一個供需的狀況，所以說黑色系裡面，我們說前面的鋼材爐料和鐵合金，因為去產能去庫存和環保的要求，使得這些黑色系品種出現了持續的上升。那麽庫存下降，產量減少，但是需求還保持比較強勁的一個走勢，所以說這種分化，確實是來自於基本面的不一致。當然黑色系的分化，我認為在後面還會延續，但同時也提醒投資者投資的時候，還是前面那句話，那麽切忌追高，注意風險，因為你後面再追高獲得的收益與你承擔的風險不太匹配，所以說要防止這種追高的風險。

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（本期製作：李岩松 稿件來源：央視財經頻道《交易時間》 微博@央視交易時間）（央視財經《交易時間》）今天上午滬指和創業板指維持震蕩走勢，ST板塊逆市掀起漲停潮…