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鹽津鋪子主業利潤下滑47%:管道擴張高度依賴費用

  財經嘯侃

  日前,鹽津鋪子(002847.SZ)發布了2018年半年度報告,實現營業收入約為4.88億元,同比增長33.12%;歸屬於上市公司股東的淨利潤約為0.39億元,相較於上年同期的0.42億元,降幅為5.86%。

  歸屬於上市公司股東的扣非淨利約為0.16億元,同比下滑47.94%,營收增長,淨利潤卻呈下滑趨勢,營收與淨利出現倒掛現象。

  對此,鹽津鋪子方面表示,營收增長主要系管道擴張增加收入所致,而營業成本的大幅提高是其淨利下滑的主要原因。

  數據顯示,2018年上半年,鹽津鋪子營業成本約為2.87億元,同比增長49.87%,主要系銷售結構變化、部分原材料價格上漲、新品尚未量產、成本較高等所致;

  其中銷售費用、管理費用、財務費用分別約為1.34億元、0.33億元、0.02億元,分別同比增長28.70%、15.24%、100.77%。

  為了管道擴張,鹽津鋪子在資金投入上真是“拚了”。

  “銷售費用增長主要系加大市場拓展和市場投入力度,導致銷售費用增加所致;管理費用增長主要是為配合公司發展戰略,公司在人力資源,產品研發、品控管理、運營管理、生產管理等方面引進人才所致;而財務費用增加主要系銀行貸款增加所致。”鹽津鋪子方面稱。

  公開資料顯示,鹽津鋪子主要從事小品類休閑食品的研發、生產和銷售,目前主要產品為“鹽津鋪子”系列休閑食品,包括休閑豆製品、涼果蜜餞、堅果炒貨、休閑素食、休閑肉製品、烘焙製品六大類。

  數據顯示,2018年上半年,鹽津鋪子休閑豆製品、休閑肉製品、烘焙製品、涼果蜜餞類產品、休閑素食品、堅果炒貨類產品營收分別約為1.73億元、0.72億元、0.71億元、0.58億元、0.29億元和0.21億元;

  營收佔比各為35%、15%、14%、12%、6%和4%左右;

  分別同比增長-3.93%、29.73%、248.51%、19.72%、3.58%、-26.80%。

  對此,鹽津鋪子方面表示,我國的休閑食品行業規模及潛力巨大;

  但以薯片、膨化食品等澱粉類休閑食品及糖果、巧克力等西式休閑食品為主的主流市場競爭日趨激烈;

  並被達能、瑪氏、樂事、上好佳為代表的國際休閑食品巨頭佔據了絕大部分市場份額,弱勢企業生存太空狹小。

  與之相比,中國傳統特色小品類休閑食品市場在銷售規模、工業化生產等方面均不佔優勢,整體上行業集中度不高,技術水準較低,是國際巨頭尚未形成優勢地位的藍海區域,具有巨大的發展太空。

  業內人士告訴《財經嘯侃》特約、獨家撰稿人王詣予,豐富的產品體系,使能夠完全貫徹廣覆蓋、差異化的競爭策略,針對消費者不同地域、不同偏好、不同年齡、不同消費習慣,采取多品種差異化組合的方式充分迎合消費需求,大大降低了單一品種的市場波動風險。

  鹽津鋪子方面也指出,在建立全品類產品體系的同時,公司著力發展小量散稱包裝產品。

  齊備的產品種類,能夠滿足消費者單次櫃台購物對品種和口味多樣化的採購需求,完成一站式產品採購;

  有利於公司擴大相應品類的銷售及推廣新產品;

  有利於終端消費平台進行品牌管理,實現部門面積效益最大化,受到大型商超類終端的歡迎。

  豐富的產品種類,使公司在大型商超管道競爭中始終處於優勢地位,為公司與大型連鎖商超的長期緊密合作打下堅實基礎。

  鹽津鋪子雖然主打全品類產品體系,以豐富的產品線吸引更多年齡段的消費者,同時力求消費平台部門面積效益最大化,但其整體規模略小,品牌競爭力有限。

  據悉,好想你(002582.SZ)旗下主打休閑食品的百草味僅18年第一季度營收就已達到15.1億元,相比之下,鹽津鋪子的品牌競爭力略顯不足,也使其全品類經營模式略有疲軟。

  鹽津鋪子預收款項2018年上半年期末餘額約為0.21億元,較期初餘額下滑48.39%,下遊需求並未持續強勁。

  “豐富的產品體系雖然可以為鹽津鋪子增加更多的利潤增長點,同時也能對自身品牌起到一定的推廣作用,但同樣面對單品不突出,整體品牌市場競爭力不足,對消費者吸引作用有限的問題。”相關業內人士表示。

  而鹽津鋪子也認識到產品品類分散的問題,在2018年確保乾雜老品存量穩定增長的前提下,大力開發果乾烘焙兩大系列產品,做大增量,優化產品結構,同時還積極拓展社交電商新模式,線上第一季度實現收入約為7475萬元,同比增長324%,佔比提升至15%,並成功實現盈利。

  據了解,鹽津鋪子在行銷管道方面采取以“直營商超主導、經銷跟隨”的行銷網絡發展理念,以點帶面,形成了多層次、廣覆蓋、高效率的立體行銷網絡;

  與現代大型連鎖商超保持長期、緊密的合作關係,覆蓋沃爾瑪、大潤發、家樂福、卜蜂蓮花、麥德龍、歐尚、樂購等國際大型連鎖商超,以及步步高、中百、人人樂、天虹百貨等國內大型連鎖商超。

  同時鹽津鋪子還通過大型商超帶動地區經銷商發展,在每個市或縣級市選取一至二家經銷商從事產品的推廣和銷售,經銷商與其簽訂年度經銷合約,約定年度銷售任務,劃定銷售管道,並規定不得在管道外進行產品銷售。

  對此,鹽津鋪子方面稱,大型連鎖商超由於其管理規範、品牌信譽度高、貨品品類齊全、選址優越、產品周轉速度快等特性,受到消費者的青睞,其賣場開設也從一線、二線城市不斷下延,進入三、四線城市乃至縣級區域,佔據零售行業的高端管道,在產業鏈中居於強勢地位。

  而經銷商的銷售管道則包括地區性中型連鎖超市、小型超市、便利店、批發市場等,能夠有效填補高端管道外的市場份額,使鹽津鋪子銷售網絡向下延伸,提高產品覆蓋面和市場佔有率。

  固定管道的經銷商模式使經銷商管道系統獨立於大型商超,規範了鹽津鋪子產品的市場競爭,保證其高效率地進行管道管理、產品管理和價格管理。

  廣覆蓋、多層次、高效率的立體行銷網絡也使鹽津鋪子加快了全國化布局進程。

  數據顯示,2018年上半年鹽津鋪子在華中、華南地區總營收約為3.79億元,由於基數較大增速略慢,收入佔比降至78%;

  而華東、華北、西南、西北總營收約為1.09億元,在低基數下呈現倍數級增長,收入佔比從9%提升至22%,且各區域營收均呈增長態勢。

  同時,鹽津鋪子也越來越注重新產品的推廣,與大型連鎖商超保持緊密合作關係,通過增設展示櫃台、賣場廣告投放,有針對性地進行產品宣傳,為其新品推廣消除了高端賣場的管道壁壘,使其新品可以在較短的時間內被廣大消費者接受,推廣至全管道,進一步提高新品的市場佔有率。

  西南證券方面在分析報告中指出,休閑零食行業產品更新速度快,鹽津鋪子在研發上投入加大,成功研發出大量符合當下消費趨勢儲備新品待投入市場,持續競爭力強。

  同時,鹽津鋪子還深耕華中華南市場,全國市場拓展逐步推進,華東、華北等新興市場已表現出良好增長勢頭。

  未來其產品創新+管道擴張同步發力,低基數下能保持較快增速。

  目前鹽津鋪子正處於全國擴張的打基礎階段,隨著規模增長,盈利能力亦有改善太空。

  鹽津鋪子董事長張學武也對未來發展充滿信心,其表示:“我們是一家休閑食品自主製造企業,企業一大重點即是研發,不斷推出滿足相應管道及消費需求的產品。並且,目前全國大型商超總計1萬多家,我們已進軍十分之一,還有10倍太空,即未來還將通過線上、線下的輪回,讓更多消費者知道鹽津鋪子是一個真正的中國傳統休閑食品自主製造企業,有一天,我們也可能在這一細分領域成為類似奧利奧那樣的食品巨頭。”

  然而,對於鹽津鋪子的未來發展,外界也有不同聲音!

  業內人士告訴《財經嘯侃》特約、獨家撰稿人王詣予:作為一家起步不久,剛上市第二年的休息食品公司,鹽津鋪子試圖通過豐富的產品品類、立體的行銷網絡、現代化的生產設備、產品品質追溯體系、廣告投放宣傳等方面迅速擴大品牌知名度,開拓小品類休閑食品市場;

  但不可避免會面臨起步規模略小,新品尚未量產,市場競爭力不足,銷售管理費用卻大幅增加,營業成本過高的問題,這也導致其營收雖有所增長,淨利潤卻不盡人意,未來仍將面臨原材料價格大幅波動、銷售不及預期的風險。(作者:王詣予)

責任編輯:陳悠然 SF104

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