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中國一季度宏觀數據悉數超出市場預期。
周五（4月12日），一季度外貿、金融數據陸續發布。外貿方面，中國3月出口（以美元計）同比增14.2%。金融方面，中國3月M2同比增長8.6%，社會融資規模2.86兆元，同期人民幣貸款增加1.69兆元。上述數據均遠超市場預期。
出口增速顯著回升
周五（4月12日），海關總署發布數據顯示，中國3月出口（以美元計）同比增14.2%，預期增6.5%，前值降20.7%；進口降7.6%，預期增0.2%，前值降5.2%。按人民幣計算，出口同比大幅增長21.3%，進口同比下降1.8%。
其中，3月份貿易順差326.40億美元，創同期歷史新高。
海關總署發布數據顯示，今年一季度我國外貿進出口總值7.01兆元人民幣，比去年同期增長3.7%。其中，出口3.77兆元，增長6.7%；進口3.24兆元，增長0.3%；貿易順差5296.7億元，擴大75.2%。
按美元計價，一季度，我國外貿進出口總值1.03兆美元，下降1.5%。其中，出口5517.6億美元，增長1.4%；進口4754.5億美元，下降4.8%；貿易順差763.1億美元，擴大70.6%。
海關總署表示，一季度我國外貿發展具體有以下特點：
一是3月當月進出口增速較快，出口呈現兩位數增長。今年3月份，我國外貿進出口2.46兆元，增長9.6%，有力拉動一季度外貿整體增速的回升。
二是一般貿易進出口增長且比重上升。一季度，我國一般貿易進出口4.17兆元，增長6%，佔我國進出口總值的59.6%，比去年同期提升1.3個百分點，貿易方式結構持續優化。
三是對歐盟、東盟和日本等主要貿易夥伴進出口增長。
海關總署同時表示，預計二季度我國外貿進出口有望實現溫和增長，正在開展新一輪跨境貿易便利化專項行動，提效降費增強企業獲得感，促進進出口穩中提質。
招商證券謝亞軒團隊此前研報認為，此前搶出口的透支效應、名義價格零售額CPI同比和匯率同比差異、高基數等方面的不利因素，將逐步邊際改善；基本PPI面方面，PMI等指標顯示當期海外基本面仍較為低迷，但從經濟周期的變化看，一季度可能是非美經濟體最差的時候。兩方面因素的逐步好轉都將支持出口增速出現邊際改善。
金融數據遠超預期
周五，央行公布數據顯示，中國3月M2同比增長8.6%，預期8.2%，前值8%，增速創2018年3月份以來新高。
中國3月人民幣貸款增加1.69兆元，預期1.25兆元，前值8858億元。
一季度人民幣貸款增加5.81兆元，同比多增9526億元。分部門看，住戶部門貸款增加1.81兆元，其中，短期貸款增加4292億元，中長期貸款增加1.38兆元；非金融企業及機關團體貸款增加4.48兆元，其中，短期貸款增加1.05兆元，中長期貸款增加2.57兆元，票據融資增加7833億元;非銀行業金融機構貸款減少4879億元。3月份，人民幣貸款增加1.69兆元，同比多增5777億元。
中國3月社會融資規模增量為2.86兆元，預期1.85兆元，前值7030億元。
其中，一季度社會融資規模增量累計為8.18兆元，比上年同期多2.34兆元。
天風證券廖志明此前研報判斷，3月信貸明顯回暖，主要是：
（1）寬信用政策之下，信貸投放能力較充足。
（2）節後復工較好，企業貸款需求有改善。
（3）監管鼓勵銀行加大信貸投放，尤其是小微及民企貸款，相關政策逐步發揮效果。
（4）一二線城市房市成交量回暖帶動房貸需求改善。
中信證券諸建芳、劉博陽研報也判斷，3月信貸和社融料將保持高位，信用擴張持續。
其中，新增貸款方面，受財政部地方專項債逆周期密集發行的影響，以及銀行加大對小微企業貸款投放的力度，對公貸款比例有望較上月繼續抬升，有助於貸款結構的改善。與此同時，3月房市較為活躍，環比有所修複，因此料將同時帶動居民中長期貸款的上升。
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