楊德龍：行業盈利向頭部集中 繼續關注白龍馬股機會

熱點欄目 自選股 數據中心 行情中心 資金流向 模擬交易

客戶端

　　楊德龍表示，今天是中秋節後第一個交易日，A股市場整體上呈現震蕩調整的態勢，隨著不確定性因素逐步消除以及投資者信心的回升，預計四季度A股市場將展開有力的反彈。建議投資者繼續關注一些低估值的藍籌股，特別是一些業績穩定增長的高股息率的股票，而外資重倉持有的一些股票，可以作為重要的投資參考。

前海開源董事總經理、首席經濟學家楊德龍

　　今天是中秋節後第一個交易日，A股市場整體上呈現震蕩調整的態勢，沒有延續節前強勁反彈的走勢。但是節前三個大陽線大大提振了投資者的信心，指數也從探底逐步轉向築底反彈，市場逐漸地偏樂觀，上證指數、上證50指數均創下兩年半來最大單周漲幅。

　　政策方面，最近政策利好密集發布。在消費方面，國務院發布的關於促進消費的七項大的政策，將有利於提升消費能力和消費意願，同時改善我國居民的生活水準。該政策將有效地推動消費更新，促進消費增長，對經濟增長以及A股市場長期走勢都有利好的刺激。

　　近期由發改委、財政部、人事部等多部門聯合展開實地調研，了解當前城鄉居民增收形勢，旨在提出更多促進城鄉居民增收的政策建議。這次政策將重點從調高、擴中、保低等三個方面入手，結合醫療教育等社會保障舉措來調節收入分配。

　　根據經濟學理論，低收入人群消費傾向高於高收入人群，提高中低收入人群的收入水準，將大大的提高消費總額，從而提高我國整體的消費水準。擴大中等收入群體的重要途徑，主要是促進中低收入戶、中等收入戶以及中高收入戶等中間群體的收入水準。對於農民工、中小學教師等收入較低的群體給予更大的關注。我國經濟經過轉型之後，消費已經超過投資，成為推動經濟增長最重要的引擎。

　　在外貿方面，受到貿易摩擦的影響，我國外貿增長出現了一定的增速回落，國內的房地產投資也出現了一定的下降。切實地采取措施增加消費的增長，這是未來經濟增長的重要的思路。

　　下半年國內將會頒布更多的利好因素，促進消費。同時在基建投資方面將會加速推進，從政策、審批、資金等方面增加支持的力度，預計基建投資在下半年的增速也將有所提高，這將會推動相關上市公司業績的增長。

　　基建板塊在近期表現強勢，主要是和基建投資政策利好不斷頒布有關。將來還會頒布一些穩增長保增長的措施，這無疑會推動A股市場不斷地築底回升。市場前期的下跌已經充分的反映了各種利空的因素。隨著不確定性因素逐步消除以及投資者信心的回升，預計四季度A股市場將展開有力的反彈。上證指數也逐步地脫離了2016年初創出的低點2638點，重新開始震蕩回升。這對於國內外投資者來說都是非常好的消息。

　　上周外資持續流入A股市場，根據Choice數據顯示，截至9月20日收盤，今年以來北上資金累計淨流入2353億元。而9月份以來，北上資金累計淨流入112億元左右。在近六個交易日裡外資持續流入。從流入的板塊來看，以消費和金融板塊為主，特別是消費白馬股，吸引了大量外資的流入，外資集中持倉白馬股，是有比較深刻背景的。在我國整體經濟增速從高速增長到中速增長的階段，行業集中度不斷提升，而行業龍頭具有比較高的定價權，股息率也高於行業平均水準，深得各路資金的青睞。

　　過去兩年我提出“白龍馬股”的概念，已經深入人心。“白龍馬股”是指行業龍頭加上白馬股理念，已經被各路資金關注。我們看到外資高比例持股A股的基本思路，就是精選龍頭，堅固價值成長，部分股票的持股量佔該股票自由流通股票的比例已經超過30%。這說明外資現在已經成為A股市場主要的增量資金之一。在開通了滬港通、深港通之後，外資加速流入A股，特別是一些外資集中持有優質的行業龍頭股，對白馬股的流動性和估值的定價權都產生了較大的影響。

　　外資的流入不僅給A股市場帶來增量資金，更重要的是帶來價值投資理念。隨著行業集中度的提高，各個行業盈利將逐步向頭部集中。建議投資者繼續關注一些低估值的藍籌股，特別是一些業績穩定增長的高股息率的股票，而外資重倉持有的一些股票，可以作為重要的投資參考。

　　整體來看，現在A股市場已經完成了探底的過程，進入到築底反彈的階段，一些被錯殺的優質白馬股是資金抄底的對象，建議投資者關注消費白馬股，特別是一些短期調整幅度較大的白馬股，可以重點關注。隨著新能源汽車的放量以及鈷鋰等金屬逐步完成去庫存過程，未來新能源汽車板塊也將有比較好的反彈機會，建議投資者積極關注。

責任編輯：石秀珍 SF183