非洲豬瘟疫情下雞肉高替代性凸顯 養雞產業鏈迎反彈

安井食品(603345)最近卷入“黑天鵝”事件，由於旗下子公司撒尿肉丸疑似非洲豬瘟病毒核酸陽性，1月21日當天安井食品遭遇閃崩大跌。

機構認為，非洲豬瘟對生豬養豬行業產能去化影響加大，生豬供給緊缺預計將從2019年二季度開始持續至2020年以後，將來動雞肉消費增加。今年以來養雞產業鏈上市公司股價逐步走高，截至1月23日收盤，民和股份、益生股份、聖農發展和仙壇股份累計漲幅已超18%，其中民和股份年初至今已上漲22.71%。

中信證券指出，從需求端來看，作為主要替代品的禽肉需求將受到明顯拉動，白雞供給偏緊預計將持續至2020年以後，肉禽養殖股業績將繼續保持較高增速。

雞肉高替代性凸顯

近日被爆子公司泰州安井生產的撒尿肉丸疑似非洲豬瘟病毒核酸陽性，安井食品22日和23日均止跌回穩錄得上漲。

1月23日，安井食品在上證e互動上解釋稱，公司產品採用符合檢驗檢疫的豬肉產品製作，公司及各子公司豬產品的採購均嚴格執行農業農村部有關非洲豬瘟防控要求及食品安全生產相關要求，採購的國內豬產品均來源自非疫區，《動物檢疫合格證明》、《肉品品質檢驗合格證》或報告等索證齊全。

方正證券數據顯示，截止目前國內24個省 （市）發生非洲豬瘟疫情，疫情處於快速蔓延狀態。近期新增疫情中有2起為大規模養殖場，其中一起是黑龍江亞歐牧業有有限公司所屬養殖場，也是迄今為止我國最大規模的單例非洲豬瘟疫情，存欄約7.3萬頭。另外一起疫情是江蘇如華種豬有限公司下轄兩個種豬場，兩場合計存欄生豬68969頭。

中信證券在河南、湖南、廣東等省份的調研發現，非洲豬瘟對於行業產能去化的影響超過預期，或已超過10%，對周期影響或大於歷史上任何一個疫病。不僅散戶對非洲豬瘟防控不力，大型養殖場，包括種豬場同樣面臨很高的發病風險，防控難度遠超預期。預計今年二季度開始生豬供將長期持續不足，豬價有望高彈性反彈。

隨著非洲豬瘟加速，雞肉高替代性凸顯。市場人士持續看好雞肉的需求復甦以及在非洲豬瘟疫情下雞肉的長期替代。

養雞產業鏈迎反彈

上周（1月14日到18日）山東地區肉毛雞周均價4.63元/斤，周環比下跌5.70%，同比上漲15.52%。由於春節前部分屠宰場有調節庫存需求，產品及毛雞價格上漲空間有限，但由於毛雞整體仍然比較緊缺，預計毛雞及雞產品大概率以高位震蕩為主。

雖然春節前價格環比略有回落，但長期看雞肉的替代性需求存在，反映到二級市場上，1月23日養雞板塊午後逆勢上揚，直到收盤益生股份和民和股份大漲6%。

自2019年以來，養雞產業鏈上市公司股價逐步走高。截至1月23日收盤，民和股份、益生股份、聖農發展和仙壇股份累計漲幅已超18%，其中民和股份年初至今已上漲22.71%。資金面方面，龍頭溫氏股份今年來主動買入淨額達17.97億元，聖農發展淨買入額2.61億元，民和股份1.07億元，仙壇股份6458萬元，均獲得資金青睞。

反映到業績上，養雞產業鏈公司已紛紛預好。龍頭聖農發展1月7日晚間披露業績預告修正公告，修正後預盈15億元至15.3億元，同比增長376.04%到385.57%。一方面，受飼料雞市場供給緊缺影響，行業景氣度持續攀升，公司產品售價超出預期，業績大幅提升。另一方面，受益於管理效率提高，公司成本與費用得到有效管控，整體效益顯著提升。

目前已預告2018年業績的養雞產業鏈公司中，除溫氏股份業績略減外，聖農發展、仙壇股份、益生股份和民和股份均預期去年業績大幅上漲。