A股上市銀行2018年半年報全部披露完畢。整體看來，26家A股銀行交出了亮麗的答卷。26家上市銀行上半年合計實現淨利潤8266.7億元，同比增長6.49%；實現營收2.09兆元，同比增長6.29%；上半年不良貸款率為1.55%，較去年末下降0.04%；上半年貸款總額達82.57兆元，較去年末增長6.4%。從經營績效來看，上半年城商行平均經營績效最高，其次是農商行，國有大行平均經營績效最低。交行經營業績慘淡。
1 多數城商行、農商行淨利增速超10%
26家上市銀行上半年合計實現淨利潤8266.70億元，同比增長6.49%，較去年同期的增速提高1.35%，較今年一季度繼續提升。
微觀上來看，26家銀行上半年淨利潤均同比增長，其中12家公司淨利潤同比增幅超過10%。8家城商行中，除北京銀行外，其余7家淨利潤增速均超10%，其中成都銀行增速最大，為28.48%。5家農商行中，除江陰銀行外，其余4家淨利潤增速均超10%，其中常熟銀行增速最大，為24.55%。8家股份製銀行中僅招商銀行（港股03968）淨利潤增速超10%。5家國有大型商業銀行（簡稱國有大行）淨利潤增速均為個位數，其中農業銀行（港股01288）增速最大，為6.63%。
2 9家銀行上半年銀行卡業務收入增幅超30%
26家上市銀行合計實現營收2.09兆元，同比增長6.29%，增速較去年同期回升明顯（2017年上半年營業收入同比下降1.06%），較今年一季度繼續提升（一季度增速為2.8%）。下面對營收進行分解：
第一，上半年實現淨利息收入保持平穩。26家上市銀行2018年上半年實現淨利息收入同比增速為6.41%，基本保持平穩。微觀來看，城商行和股份製銀行的淨利息收入改善明顯，其中城商行上半年淨利息收入同比增速較一季度提升4.51個百分點，股份製銀行同比依然負增，但降幅較一季度收窄2.74個百分點。
2017年以來，隨著經濟發展放緩、金融監管趨嚴影響，銀行資產規模擴展的速度平穩下來，淨息差一度收窄，行業利息收入的增長受到一定衝擊，其中對股份行和城商行的影響最為明顯。2018年以來已有三次定向降準，貨幣、信貸政策已有較大的調整。7月23日國務院常務會議提出“積極財政政策要更加積極”、“穩健的貨幣政策要鬆緊適度”。這進一步確認政策有較大調整。
在巨集觀政策邊際寬鬆的背景下，預計下半年股份製銀行和城商行利息收入的改善仍會持續。此外，大行上半年淨利息收入增速為8.86%，較一季度有所放緩，主要受息差邊際改善放緩的影響，但絕對增速水準依然較優。農商行上半年淨利息收入同比增速達到12.22%，改善延續。
第二，手續費及傭金淨收入由負轉正。2018年上半年上市銀行合計手續費及傭金淨收入同比增速為1.04%（一季度增速為-1.87%），增速由負轉正，雖然資管新規、規範銀信業務和委貸管理等監管措施的影響導致手續費增長依然承壓，但隨著各家銀行在信用卡業務上的持續發力，相關收入增長迅猛，成為拉動各行手續費收入增長的重要因子。在明確披露銀行卡業務收入的22家銀行中，19家實現了同比增長，17家增幅均超10%。平安銀行的銀行卡業務收入以80.14%的增速領跑。整體來看，股份行和中小銀行的銀行卡業務收入增幅較大，9家銀行同比增幅超30%。
3 10家銀行正常類貸款遷徙率近年來持續下降
上市公司2018年上半年不良貸款率為1.55%，較去年末下降0.04個百分點， 上市銀行資產品質整體改善明顯。天風證券銀行業首席分析師廖志明認為，上市銀行資產品質呈延續改善趨勢與巨集觀經濟企穩有關。
微觀來看，農商行、國有大行不良資產改善最為顯著。5家農商行二季度末不良率較去年末均有所下降，整體下降0.11個百分點。其中，吳江銀行降幅最大，二季度末不良貸款率較去年末下降0.18個百分點。5家國有大行二季度末不良率較去年末也均有所下降，整體下降0.049個百分點，其中農業銀行降幅最大，不良貸款率較去年末均下降0.19個百分點。
從正常類貸款遷徙率來看，26家上市銀行中，有20家公司披露了6月末的正常貸款遷徙率，較去年年末均有所下降，這反映出新增不良在快速大幅減少，行業資產正在大幅好轉。張家港行正常類貸款變成關注類貸款比例2017年年末高達11.09%，2018年6月末為0.75%，降幅最大。
正常類貸款遷徙率下降不是一個偶然現象。上述20家公司中，有10家公司2013年至2015年正常類貸款遷徙率逐漸上升，而在2016年出現了轉捩點，遷徙率逐步下降。如農業銀行正常類貸款變成關注類貸款的比例由2013年的2.53%升至2015年的4.96%後開始下降，2016年是3%，2017年為2.13%，2018年6月末為1.24%。
值得重視的是在資產品質好轉時，資產減值損失會變成增加利潤的因素。平安銀行上半年信用及資產減值損失比去年同期減少約14.18億元，從237.16億元減少到222.98億元。這14.18億元在扣稅後變成了淨利潤。這就是平安銀行撥備前利潤下降但淨利潤增長的原因。
4 10家銀行上半年貸款同比增速超15%
整體來看，銀行對同業資產、投資類資產的配置佔比持續下降，而受政策鼓勵的貸款業務增長快速。截至6月末，26家A股上市銀行貸款總額達82.57兆元，較去年末增長6.4%。微觀來看，10家銀行在上半年實現貸款同比增速在15%以上，包括華夏銀行、平安銀行2家股份行，上海銀行、貴陽銀行等6家城商行，以及常熟銀行這家農商行。上海銀行6月末貸款總額為7803.22億元，較去年同期增長29.86%，貸款增速位居上市銀行第一位。
信貸規模的擴大，也促使貸款在銀行總資產中的佔比較年初有所提升。6月末，26家A股上市銀行的貸款佔比達到53.66%，較去年同期升約1.99個百分點。
具體到貸款投向來看，今年上半年，貸款投向主力仍是基建行業，房地產和製造業投向有所收縮。
5 交行經營慘淡
本文從銀行的盈利能力、成長能力、創新能力、流動性、安全性、經營效率六個維度選取11個財務指標對其綜合經營績效進行研究。
具體指標包括基本每股收益、加權淨資產收益率、淨利潤增長率、營業收入增長率、資本充足率、不良貸款率、撥備覆蓋率、存貸比率、成本收入比、非利息收入佔比、手續費及傭金淨收入佔比。
對26家銀行2018年半年報的11個指標數據進行預處理後做因子分析，11個變量可提取4個公因子，能夠反映原變量系統的大部分資訊。
第一個因子主要反映淨利潤增長率、營業收入增長率、非利息收入佔比、手續費及傭金淨收入佔比，可定義為成長和（港股00001）創新因子；第二個因子主要反映不良貸款率、撥備覆蓋率、基本每股收益、加權淨資產收益率，可定義為安全和盈利因子；第三個因子主要反映資本充足率、存貸比率，可定義為流動性因子；第四個因子主要反映成本收入比，該指標越低，表明銀行經營管理效率越高，因此可將第四個因子定義為效率因子。
在成長和創新因子上，成都銀行、杭州銀行、張家港行、無錫銀行排在前列，得分均大於1。在因子得分為正的11家銀行中，城商行和農商行各有5家，國有大行中僅農業銀行得分為正。成都銀行2018年上半年公司實現營業收入54.33億元，同比增長31.89%；實現歸母淨利潤21.23億元，同比增長28.49%，營收增長率和淨利增長率在26家銀行中均排名第一。農業銀行2018年上半年實現營收3063.02億元，同比增長10.6%；淨利潤1157.89億元，同比增長6.63%，營收增長率和淨利增長率在5家國有大行中均排名第一。
在安全和盈利因子上，寧波銀行、南京銀行、常熟銀行、招商銀行排在前列，得分均大於1。在該因子得分為正的9家銀行中，國有大行僅建設銀行（港股00939）1家。寧波銀行堅持把管牢風險作為推動全行可持續發展的基礎，踐行“控制風險就是減少成本”的理念，嚴格落地全面風險管理，推動整體資產品質進一步向好，在同業中繼續體現出優勢。截至2018年6月30日，公司不良貸款率0.80%，比年初下降了0.02個百分點；撥備覆蓋率499.32%，在26家銀行中排名第一。建設銀行上半年基本每股收益為0.59元，在國有大行中排名第一。
在流動性因子上，貴陽銀行、成都銀行、浦發銀行排在前列，得分均大於1。8家股份製銀行流動性因子得分均為正。貴陽銀行上半年存貸比率45.76%，在26家銀行中最低。
在效率因子上，工商銀行（港股01398）、上海銀行、建設銀行、招商銀行、成都銀行排在前列，得分均大於1。五大行中僅交通銀行（港股03328）該因子得分為負。工商銀行上半年成本收入比下降至19.97%，在26家銀行銀行中最低；交通銀行近年來成本收入比逐漸上升至29.26%，在國有大行中最高。值得注意的是，農商行中僅無錫銀行效率因子得分均為正，張家港行、常熟銀行、江陰銀行、吳江銀行效率因子得分均為負，這4家農商行的成本收入比均在30%以上，其中張家港行成本收入比高達37.49%，經營成本相對較高。
從綜合因子得分來看，前十名綜合因子得分均為正，其中城商行有6家，成都銀行、貴陽銀行、南京銀行分列前三，第四至第六位分別為寧波銀行、上海銀行和杭州銀行；農商行有2家，常熟銀行和無錫銀行分別位居第八位和第十位；股份製銀行和國有大行各一家，招商銀行和農業銀行分別位居第七和第九位。從各類型銀行的平均綜合得分來看，上半年城商行平均經營績效最高，其次是農商行，國有大行平均經營績效最低。
值得一提的是，交通銀行經營績效綜合得分倒數第一。五大行中，交通銀行全面掉隊。交通銀行上半年淨利潤增速4.61%墊底五大行。營收方面，交通銀行是唯一一家營收增速同比減少的國有大行。今年上半年，交通銀行實現營業收入1018.65億元，同比減少1.78%。截至今年6月末，交通銀行的資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為13.86%、11.69%、10.63%，除了資本充足率略高於中國銀行（港股03988）0.08個百分點，交通銀行的一級資本充足率、核心一級資本充足率均不及其他四大行。
責任編輯：謝海平
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