漩渦中的大族雷射！中期淨利潤暴跌六成，瑞銀大幅減倉出逃

（圖片來源：壹圖網）

經濟觀察網 記者 周一帆大族雷射（002008.SZ）於8月18日下午披露半年報，公司實現營業收入47.34億元，同比下滑7.30%；淨利潤3.79億元，同比下滑62.74%；扣非後淨利潤3.36億元，同比下滑57.17%。

同時，記者從財報數據中發現，在大族雷射前十大股東中，機構持股減倉明顯。其中，UBS AG（瑞銀）持股數從今年一季度末的1532.24萬股減少至今年中期的1222.02萬股，減持310.22萬股。

此外，對於深圳證監局在8月1日向大族雷射下發的《行政監管措施決定書》，公司也於今日發布了正式回應。大族雷射稱，因工作疏漏，自建歐洲研發運營中心存在項目信息披露不準確、不及時的情形，現公司補充相關情況及進展，並向投資者致歉。

競爭加劇致業績大滑坡

根據半年報顯示，大族雷射2019年半年度經營業績較上年同期大幅下滑，主要原因為消費電子行業周期性下滑及中美貿易摩擦引起的部分行業客戶資本開支趨向謹慎的影響，公司市場訂單較同期有所下降，同時由於產品結構及市場競爭的影響，公司綜合毛利率較上年同期下滑5.97%

其中，雷射及自動化配套設備領域受周期性下滑影響，報告期實現收入約8.76億元，同比下降約17.67%。除消費電子業務的其它小功率雷射業務同比增長約7.80%，其中，顯視面板行業實現收入約3.16億元，同比增長約7.50%，部分大客戶設備交付集中在下半年；新能源電池裝備行業實現收入約7.10億元，同比增長約125.23%，大客戶拓展進展順利，但由於競爭激烈，毛利率較低。大功率雷射業務實現收入11.30億元，同比下降5.43%，由於市場競爭加劇，導致其毛利率較去年同期下降4.29%。

中金公司分析員孔令鑫指出，雷射器行業競爭格局變化，導致雷射設備行業競爭加劇，未來一段時期內仍難以緩解。

另一方面，根據半年報數據顯示，大族雷射PCB設備實現收入4.22億元，同比下降37.55%，部分客戶受中美貿易摩擦影響，要求公司延遲交付，導致PCB業務同比降幅較大。

中信證券首席電子分析師徐濤認為，主要由於A客戶端砍單、貿易爭端影響下遊國產手機客戶採購進度、PCB類業務低於預期所致。展望 2019全年，小功率雷射設備業務疲弱將使公司業績階段性承壓，預計整體收入下滑至 100億元左右，淨利潤下滑至9億元左右。

歐洲研發運營中心一波三折

除公司半年報外，大族雷射也進一步披露了旗下歐洲研發運營中心項目的詳細信息。

根據公司發布的《重大合約補充公告》，其全資子公司Han's Europe AG（大族歐洲股份公司）於2016年7月8日與Eberli Generalunternehmung AG簽訂了《歐洲研發運營中心建設工程總承包合約》，以建設歐洲研發運營中心，合約總金額1545億瑞士法郎，折合人民幣約10.57億元（按簽署時匯率1:6.33折算）。

儘管大族雷射否認與Eberli Generalunternehmung AG存在關聯關係，但歷史股權仍有交集。根據公告，2012年11月，大族雷射全資子公司大族歐洲股份公司以900萬瑞郎收購瑞士Eberli Sarnen AG 28%股權，Eberli Sarnen AG持有Eberli Generalunternehmung AG 100%股權。2018年3月Eberli Sarnen AG回購了上述股權，回購價格為900萬瑞士法郎。

資料顯示，2016年底，大族雷射歐洲研發運營中心的工程進度為50%；2017年底，工程進度再次變成80%；到了2018年，投資進度變為64%。目前，根據半年報披露，歐洲研發運營中心工程進度達到75%，主體建築已接近完成，預計在 2020 年底工程竣工。

孔令鑫表示，大族雷射歐洲項目投入過大，轉固後折舊攤銷壓力較大。公司 2010年確立建設計劃，過去八年由於重新規劃和建設成本上升，項目投資預算額從 2011 年 0.5 億元 上調至 2018 年的 10.5 億元，目前已完成投資超 6 億元，尚處於在建工程階段。若2020年該項目由在建工程轉固，可能導致公司增加較大折舊的風險。