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中興通訊被製裁,半導體設備國產化有望加速

在今日的盤面上,芯片概念股經過上周的大熱之後,今日跌幅居前,幾隻相關股跌停。

對於芯片國產化,火山君(微信號:huoshan5188)發現,有賣方機構對當前的芯片國產化給出了別樣的視角——相比中興通訊所需的高端芯片被美國禁運這件事本身而言,投資人對於高端半導體生產設備的供給風險也不可忽視。全球半導體核心設備供應商集中在美國、日本、荷蘭,如果美方限制這兩家公司生產的半導體設備進入中國,那麽國內目前正在興建的多座晶圓廠可能面臨拿不到核心設備的風險。

半導體設備迎國產化趨勢

在芯片自主可控這一熱點的帶領下,上周芯片國產化指數大漲9.53%,從今年2月上旬見底以來,這一指數最高漲幅超50%。從指數的47支成分股來看,主要集中在各類芯片製造的各個環節,其中也不乏A股中幾家半導體生產設備公司,如北方華創、晶盛機電、長川科技等。

某大型券商的資深電子研究員日前指出,相比中興通訊所需的高端芯片被美國禁運這件事本身而言,投資人對於高端半導體生產設備的供給風險也不可忽視。全球半導體核心設備供應商集中在美國、日本、荷蘭,如果美方限制這兩家公司生產的半導體設備進入中國,那麽國內目前正在興建的多座晶圓廠可能面臨拿不到核心設備的風險。

據中金公司近日發布的研報顯示,2017年全球半導體設備銷售額同比增長36%,創下新高;Semi預測2018/2019年全球半導體設備銷售額將分別增長9%/5%,而中國將是主要增長引擎。2017年中國晶圓廠開始大規模興建,按照1-2年的建設周期,2018年和2019年將是設備入場的高峰期。Semi預測2018年和2019年中國的設備銷售額將分別同比增長57%和60%,銷售額分別至750億元和1201億元。不過,目前我國半導體設備國產化率僅為12%,在高端設備領域的國產化率更低。

與芯片一樣,半導體生產設備的國產化亦是中長期趨勢。華創證券機械團隊日前發布觀點指出,“中興事件”提示半導體設備國產化刻不容緩,而要實現半導體產業的自主可控,設備的全面國產化是重中之重。目前半導體各核心設備中,單晶爐、刻蝕機、薄膜沉積設備、後道檢測設備等已能全面滿足28nm製程產品的生產,並成為國內主流芯片新產商的產線基礎機台,14nm設備也在持續驗證中,有望在未來兩年內進入產線。

國盛證券日前指出,受“中興事件”影響,半導體產業鏈國產化進程有望加速,半導體設備沿著先易後難的路徑逐步國產化的趨勢不會改變。

賣方團隊介入關注

今年3月底,財政部公布集成電路生產企業相關企業所得稅減免政策,滿足條件的集成電路企業最多可以免5年企業所得稅。對此,東北證券分析認為,可以預見,減稅政策的公布將帶動新一輪集成電路領域投資進場。從上下遊來看,考慮到該政策是長期性政策,預計將在長時間內帶動產線投資,因此上遊半導體設備廠商將在長期內持續受益於行業發展。

火山君(微信公眾號:huoshan5188)從一些賣方分析師獲悉,由於半導體設備的國產替代是大勢所趨,所以現階段投資人對於了解半導體設備國產化現狀的熱情較高。

部分賣方研究團隊也開始著手提供相關服務。例如,最近,在各券商組織的資訊產業自主可控主題相關的路演活動中,除了電子、通信、電腦這三個與自主可控密切相關的行業研究團隊參與外,不少券商的機械行業團隊也會參與,而機械團隊往往是對標半導體設備行業。

此外,也有專門聚焦半導體設備的路演活動。據悉,有大型券商將在4月24日舉行半導體設備專家電話會議,主題為“芯片國產化的路徑和機遇,長晶、測試等各環節半導體設備的國產化現狀和太空,及主要廠商比較”。而在上周五,某大型券商的電子研究團隊舉辦了半導體主題的現場沙龍,期間行業人士主要聚焦半導體工藝流程和半導體生產設備的講解。不過其團隊成員向火山君(微信公眾號:huoshan5188)表示,舉辦此類沙龍的主要目的是做些行業知識交流。

火山君注意到,一些研究團隊也開始著手調研A股半導體設備的相關公司,例如有的團隊最近在預約某半導體檢測設備公司的調研。

應注意現實與理想的差距

今年2月以來,A股半導體設備板塊表現搶眼,行業龍頭北方華創和相關公司長川科技股價從底部至近期最高點已經翻倍,同期漲幅遠超芯片國產化指數(884160),顯示了市場對半導體設備國產化邏輯的認同。不過今日盤面上,北方華創、晶盛機電、長川科技等半導體設備主要A股公司股價均出現大幅調整。

縱觀最近各研究團隊對於半導體設備國產化的觀點,大多認為,由於國內半導體設備需求旺盛,在當前的背景下,國內半導體設備廠商迎來行業成長良機,並有望在若乾設備細分行業實現國產替代突破。

不過有機構也指出,投資人要看到現實與理想存在的差距。日前,安信證券電子團隊發布報告指出,半導體制造工藝複雜,設備細分市場繁多,從前道工藝包括擴散、光刻、刻蝕、離子注入、薄膜生長、CMP、金屬化等,到後道工藝包括減薄、切割、貼片、引線鍵合、模塑等,都涉及到相關設備;且半導體設備技術壁壘較高,行業呈現高集中度特點,國際前十大半導體設備廠佔市場絕對優勢,主要集中於美國,日本及荷蘭,而國內廠商處於起步階段,產業相對薄弱。

據了解,在部分高端半導體設備領域中,國外廠商處於寡頭壟斷階段。例如主營光刻機的荷蘭ASML,在全球半導體光刻機設備領域市場佔比超過80%,其所生產的TWINSCAN系列是目前世界上精度最高、生產效率最高、應用最廣泛的高端光刻機,被全球各大半導體廠商所採用。

對此,安信證券指出,目前半導體設備的中高端市場幾乎完全被國外企業壟斷,由於技術和資金上的壁壘製約,使得國內半導體設備國產化率偏低,產能遠不能滿足自身需求,且國內企業生產的設備以中低端為主。國內設備廠商要取得長足進步面臨著國際寡頭競爭、技術難度高、工藝試驗費用高昂、難以打入大型IC製造商供應鏈等挑戰。

海通證券電子團隊則發表觀點指出,與半導體產業鏈其他環節相比,在之前很長的一段時間內,我國的半導體設備和材料環節積累十分薄弱,以半導體設備為例,2016年中國廠商在數量上僅佔全球的7%,在供貨金額上更是微乎其微。雖然國產半導體設備已取得了長足進步,這不僅體現在28-65nm成熟工藝上,在14nm甚至7nm先進工藝方面同樣取得突破,但半導體設備領域國內廠商在完成從0到1的突破後,仍處於全力進入本土代工企業供應鏈,進而提高國產化率的“初級階段”。

近年來在新財富屢獲好名次的某電子團隊成員向火山君(微信公眾號:huoshan5188)坦言,半導體關鍵生產設備實現國產化是個比較艱難的過程,這需要國家支持或者前期的大量積累,因此注定不能一蹴而就。

每經記者 王海慜 每經編輯 吳永久

(本文封面圖來自攝圖網)

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本文僅供參考,不構成買賣依據,據此入市風險自擔。

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