投資 | 巴菲特：在混亂和動蕩的時候最適合買入股票

本文發表於2008年，轉載.北京時間2008年10月17日消息：據國外網站報導，股神巴菲特在《紐約時報》發表貴賓評論文章宣布，將動用私人資金購買美國股票。他表示，他奉行的是一個很簡單的信條：即他人貪婪時他恐懼，他人恐懼時他貪婪。

以下是巴菲特在《紐約時報》所發文章的全文：

無論是在美國還是在世界其他地方，金融市場都陷入了混亂。金融危機已經滲透到總體經濟中，現在這種滲透變為井噴式爆發。近期，失業率還將上升，商業活動將停滯不前，頭條新聞繼續是令人害怕的消息。

因此...我開始購買美國股票。我動用的是自己的私人账戶，之前該账戶除了美國政府的債券外沒有任何資產。（之所以沒有動用伯克希爾-哈撒韋的資產，是因為該公司的資產將全部投入到慈善事業中。）如果美國證券的價格繼續保持吸引力，那麽我的非伯克希爾淨資產不久將全部是美國證券。

為什麽？

因為我奉行一條簡單的信條：即他人貪婪時我恐懼，他人恐懼時我貪婪。（Be fearful when others are greedy, and be greedy when others are fearful）當然，在多數情況下恐懼會蔓延，即使是經驗豐富的投資者也無法抗拒這種恐懼感。不過有點是肯定的，投資者應對競爭地位弱的、但杠杆過度的實體或企業保持警惕。但對於美國很多競爭力強的公司，沒有必要擔心他們的長期前景。這些公司的利潤也會時好時壞，但多數大公司在5、10、20年後都將創下新的利潤記錄。

我要澄清一點：我無法預計股市的短期變動，對於股票1個月或1年內的漲跌情況我不敢妄言。然而有個情況很可能會出現，在市場恢復信心或經濟復甦前，股市會上漲而且可能是大漲。因此，如果你等到知更鳥叫時，反彈時機已經錯過了。

先學點歷史知識：大蕭條時期，1932年7月8日道-瓊斯指數跌至歷史最低點的41點，直到弗蘭克林·羅斯福在1933年3月上任前，經濟狀況依然持續惡化。不過當時股市卻漲了30%。再回到第二次世界大戰的初期，美軍在歐洲和太平洋戰場的情況很糟，1942年4月股市再次跌至谷底，這時離盟軍扭轉戰局還很遠。再比如，上世紀80年代初，通貨膨脹加劇、經濟急速下滑，但卻是購買股票的最佳時機。總之，壞消息是投資者最好的朋友，你能以很低的代價賭美國的未來。

長期來看，股市將會好轉。在20世紀美國經歷2次世界大戰和其他大規模的戰爭，經歷過衰退、多次的衰退和金融危機；石油危機；流行疾病；和總統因醜聞下台等事件。但道指卻從66點漲到了11497點。

也許你會認為，對一個投資者來說在一個出現如此多機會的世紀裡還虧錢是不可能的。但有些投資者確實虧了。這些倒霉蛋總是在感覺不錯時買入股票，但在市場令他們恐懼時賣出。

今天擁有現金或現金等價物的人可能感覺不錯。但他們錯了。他們選擇了一項可怕的長期資產，一種實際上沒有付出任何代價但肯定會貶值的資產。事實上，美國政府實施的救市政策可能會導致通貨膨脹，從而加速現金資產的貶值。

未來10年證券的價值幾乎肯定會高於現金，而且很可能高出很多。那些堅持持有現金瞄準其他投資領域的投資者，正在等待好消息，但他們忘了Wayne Gretzky（冰球明星）的一句忠告：我總是滑向冰球運動的方向，而不是等冰球到位再追。

我不喜歡對股市進行猜測，我再次強調我對股市的短期行情沒有任何了解。儘管如此，我將遵從一家在空蕩蕩的銀行大樓裡開業的餐館的廣告指示：“把你嘴巴放到你的錢曾經呆過的地方。”今天我的錢和我的嘴巴都在說股票。

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