一線|多空激戰3100點：北向資金流出近35億 券商現分歧

騰訊新聞《一線》作者 何西

“今天紅了幾個啊？”“早上綠倆，中午紅了仨。”3月7日中午休盤時間，北京雙榆樹一家券商營業部門口，兩位大爺相互交流起持股情況。

在附近上班的白領郝先生走了進來，2015年開戶的他，因為好幾年沒有登錄，账號和密碼都忘了，利用中午吃飯時間來營業部找工作人員解決一下。這家營業部工作人員告訴《一線》，最近一段時間像郝先生這樣來谘詢各種問題的股民特別多，開戶業務比較繁忙。

根據中登公司2月26日發布的數據顯示，在2月18-22日一周時間內，新增投資者數量達31.61萬，環比大幅增長了53%。10天時間過後，滬指已經狂飆至3100點之上，儘管中登公司遲遲未公布上周新開戶數據，但在《一線》接觸的多位分析師來看，新的數據或會更加驚人。

新入場股民絡繹不絕，但當滬指行至3100點，各家券商對後市態度開始分化。3月7日大盤的V字型走勢，也凸顯出這種分化之間的博弈。

從盤面來看，3月7日開盤兩市漲跌不一，整體維持窄幅震蕩，深成指一度跌超1%，創業板一度跌近2%。但午後在軟體、券商等板塊帶動下，三大股指陸續翻紅。截至收盤，滬指再站上3100點，滬深兩市成交額再度突破1兆，為周內第三次。

3100點券商觀點開始分化

滬指再次站上3100點，在維持多日的強勢之下，未來將走向何處？騰訊《一線》注意到，多家券商的觀點，已經開始出現分化。

高舉牛市旗幟的英大證券首席經濟學家李大霄表示，主力一舉收復3100點，把空頭一網打盡，現在是將空頭吊起來打，可謂風水輪流轉。現在空頭急的像熱鍋上的螞蟻一樣，心如刀割，每天拒絕回調就像每天向空頭的傷口上撒一把鹽，逼得最頑固的踏空資金不得不空翻多，而大量的外資進場才剛剛開始，內資空翻多也才剛剛開始，估計突破3100點之後，會有越來越多的急紅眼的資金不得不追高進場。

國信證券更是給這輪走勢冠上“強國牛”稱號。其研報稱，2019年A股行情演繹至今，超出了多數人的預期，恐怕已經不是簡單的“估值低”、“流動性好”能夠解釋得了的，“基本面轉捩點”可以預期但短期確實也還沒有看到。我們認為，驅動行情持續推進的最大邏輯是“強國牛”，暨在金融供給側改革背景下，改革完善資本市場基礎制度，更大程度地依托股權融資支持實體經濟和科技創新，堅守實業強國。這個歷史性進程將提升上市公司整體資產價值在國民經濟中的比例、推動居民資產重配從地產轉向更多的股權，同時低利率時代可以推升股權長期估值。作為實體企業的優秀代表，上市公司資產未來將寄托更多的強國夢想。

但也有多家券商開始提示危險信號，中信證券指出，春節後市場延續了強勢的反彈通道，成交量也隨之攀升，但背後仍有幾點值得重點關注：一是從淨流入動向來看近期市場主要的加倉力量來自於遊資與散戶，換而言之短期博弈性質較強，並不足以支撐中長期的持續改善;二是上周所披露的PMI數據未改前期疲弱態勢，宏觀基本面的轉捩點尚未到來，且企業盈利大概率仍處於下行周期。另一方面上周MSCI擴容及科創板細則紛紛落地，為後期提供更多投資主線。

綜合以上信息，中信證券認為，隨著市場的強勢表現，估值較去年已經明顯修複，反彈驅動力逐漸弱化，滬指將會在2800-3200點區間震蕩。A股趨勢性反彈接近尾聲，預計市場將從爆發期進入平靜期，政策預期趨於理性,業績周期確認向下，放量快漲後的資金博弈下，市場將由普漲趨向分化。

北向資金流出34.92億

在資金層面，3月7日北向資金淨流出34.92億元，其中滬股通淨流出22.56億元，深股通淨流出12.36億元。

“現在外資已經是A股中的第二大力量，他們的動作也在一定程度上代表著機構投資者對於A股走勢的判斷和偏好。”華南某券商非銀分析師告訴《一線》。

此外，從杠杆資金兩融餘額上來看，3月6日兩融餘額為8428億元，與前一日相比增加134億元。其中，融資餘額增加130億元，而代表做空的融券餘額，也呈現增長趨勢，與前一日增加近4億元。

在一定程度上能夠反映出新增力量的開戶數方面，中登公司本周遲遲未公布上周新增開戶數據。3月5日，多家券商都曾反映中登公司系統一度出現崩潰，導致券商無法開戶。

這樣的景象也在上一輪牛市發生過。2015年5月，中國證券登記結算有限公司證書系統因人數激增出現“崩潰”，導致券商機構開戶證書申請無法實現。