半年經營壓力漸顯 酒店業三巨頭轉型求變

截至8月31日，國內三大酒店集團錦江股份(600754.SH/900934.SH，下稱”錦江”)、華住酒店集團(NASDAQ:HTHT，下稱”華住”)、北京首旅酒店(600258.SH，下稱”首旅如家”)均已披露2019年H1或Q2財報。

數據顯示，錦江上半年營收71.43億元，同比增長2.93%，去年同期為10.34%，增速有所放荒；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤5.68億元，同比增長 12.78%，去年同期則為22.05%。

首旅如家上半年營收39.90億元，同比增速為-0.30%（去年同期約為0.3%），實現利潤4.38億元，同比增長5.67%，去年同期為36.1%。

可以看出，三大酒店集團的經營增速均有不同程度的放緩，有的甚至出現負增長。

不僅如此，在入住率、RevPAR（每間可銷售房收入）等更為具體的營業數據上，三大酒店集團上半年均呈現了增速大幅下滑乃至負增長的態勢。

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行業發展不容樂觀

“與2018年相比，今年上半年酒店行業普遍面臨著更大的經營壓力。”8月30日，資深酒店業人士、江蘇九洲環宇商務廣場管理公司總經理方世宏對時代周報記者表示，多重因素造成了酒店業的階段式下滑，例如貿易戰導致的宏觀經濟疲軟，酒店市場過度飽和等。

受市場環境影響的並非只有三大酒店集團，業者普遍都表現出較悲觀情緒。

今年4月，酒店市場研究機構HORWATH發布的調研結果顯示，2019上半年中國酒店平均景氣指數為-9，與去年同期相比降低41個指數點。

較為明顯的降幅也表明酒店業者對今年酒店市場的業績發展趨勢秉持較為消極的態度。

從過往調研結果數據來看，國內酒店業景氣指數從2014月2月最低谷的-9，緩慢爬升至2018年4月最高點的32。

這意味著，2019年上半年指數值斷崖式下跌，回落到了2014年初的水準。

HORWATH方面給出的分析指出，國際貿易局勢波動，國家經濟面臨下行壓力的大環境，促使酒店市場需求增長趨勢預期放緩。在需求波動的情況下，過剩的供給增量仍然是各地市場短期波動承壓的關鍵影響因素。因此，經營者們普遍對2019年酒店業績提升的信心減弱。

三大酒店集團不斷開店擴張，也側面印證酒店供給側的增長。

時代周報記者梳理各家財報數據發現，相比於去年同期，今年上半年三大酒店巨頭均維持或加快開店步伐。

數據顯示，今年上半年錦江淨增開業酒店406家，去年同期為341家；華住淨增開業酒店435家，去年同期為157家；首旅如家淨增開業酒店68家，去年同期為76家。

“不斷開業的加盟店，推動了各酒店集團加盟費的增長，這其中80%以上可以轉化為淨利潤。”8月30日，華美顧問機構首席知識官趙煥焱對時代周報記者分析稱，加盟費成為淨利潤的主要來源，而三大酒店集團財報淨利潤的表現普遍好於營收，也表明了各家雖然努力擴張更多的加盟店，但實際經營情況卻普遍不盡如人意的現狀。

8月28日，華住集團CEO張敏在一場公開演講中指出，OTA勢力日趨強大也是讓酒店行業面臨較大結構性挑戰的原因之一。目前，OTA已成為酒店行業最為強大的分銷渠道，預估5年後OTA將拿下國內酒店市場銷售量的50%份額，這將對酒店業帶來非常巨大的影響。

例如，透明化比價所帶來的價格戰競爭，讓酒店行業難以提升利潤空間；促使酒店逐漸放棄自營渠道，對OTA深度依賴；OTA抽傭比例的上調也將對酒店的盈利不斷施壓等。

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巨頭轉型求變

市場環境的變化，也讓酒店巨頭們展開了諸多針對性舉措來提振業績。今年以來，較為明顯的便是偃旗息鼓的行業並購。

8月30日，行業分析人士魏琛（化名）對時代周報記者表示，近年來隨著錦江收購維也納、鉑濤、盧浮、麗笙，首旅與如家合並；華住拿下桔子酒店、花間堂；酒店三巨頭格局逐漸穩固，市面上合適的收購標的也大多被瓜分完畢。

“酒店巨頭正從對外投資兼並，轉向了提升自身實力上。”他分析稱，從暫時沉寂的行業並購以及三大酒店集團的財報中可以看出，各家正采取著較為類似的轉型發展策略。

一方面是通過旗下原有的優質經濟型酒店的轉型升級，不斷提升經濟型酒店的營收貢獻。

錦江將旗下存量經濟型酒店改造為中端品牌；華住的漢庭優佳、漢庭3.0；首旅如家的如家酒店·neo品牌升級計劃等，皆是如此。

另一方面是加速推動旗下各品牌的擴張，通過不斷提升酒店數量、布局廣度以及向中端及以上市場展開結構化調整等舉措，來擴大規模化的競爭壁壘和優勢，從而提升整體業績。

對此魏琛認為，優質酒店物業總量有限，屬於存量市場，各酒店集團加速開店，目的是為了在這場“零和遊戲”中搶佔更多優勢資源。而從經濟型向中高端酒店市場轉型，最為直觀的便是酒店客房收入的提升，這也是酒店整體業績的重要驅動力之一。

例如錦江半年報顯示，中端開業酒店數量相比於去年同期猛增923家。中端酒店的RevPAR接近於經濟型酒店的兩倍，平均房價和出租率也普遍高於經濟型酒店。這也意味著，中端及以上酒店數量增長，將同步拉動集團整體營收數據向好。

除向上轉型外，酒店巨頭未來在下沉市場的爭奪也將變得更為激烈。有不願具名的酒店人士對時代周報記者表示，今年以來隨著OYO在國內下沉酒店市場的加速布局，帶動了各酒店巨頭的防禦性跟進。例如華住在今年上半年便完成了從原本OYO股東，到投資H連鎖酒店狙擊OYO的轉向。