長虹美菱擴張之路難掩品牌老化尷尬 淨利潤下滑超4成

　　本報記者 李瑞娜 北京報導

　　曾為“五朵金花”之一的長虹美菱股份有限公司（000521.SZ，以下簡稱“長虹美菱”）發布半年報顯示，2018年上半年淨利潤下滑了超四成，毛利率整體下滑了1.44%。

　　值得注意的是，在2017年年報中，長虹美菱曾放言要在2018年度實現歸母淨利潤同比增長 800%以上。而在本次發布的半年報中，對此前提出的800%增長目標不僅隻字未提，還坦言下半年面對家電市場的競爭更加激烈等客觀因素，企業生存的環境將會更加惡劣。

　　業內專家表示，長虹美菱的業績表現事實上是其品牌老化、多元化高端化轉型效果不佳的表現。在技術日益更替的今天，只有不斷更新、創新技術產品，才能守住、擴展自己的市場份額。

　　針對上述相關問題，《中國經營報》記者聯繫了長虹美菱相關負責人，截至發稿未收到對方回復。

　　扣非淨利潤下滑109.86%

　　8月14日，長虹美菱發布2018年半年報顯示，公司2018年1~6月實現營業收入92.72億元，同比增長8.85%；歸屬於上市公司股東的淨利潤5068.42萬元，同比下降44.95%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為-660.01萬元，同比下滑109.86%。

　　而同花順數據則顯示，上半年白色家電行業平均營業收入增長率為17.85%；白色家電行業平均淨利潤增長率為18.99%。

　　至於業績下滑的具體原因，長虹美菱方面並未進行過多解釋，只是在半年報中提及我國面臨的外部環境不利因素增多的背景下，國內家電行業面臨上遊原材料成本增加、終端市場趨於飽和、房地產調控加碼等諸多因素影響，在家電新常態下，家電行業的競爭日益激烈。

　　不過，本報記者研讀財報發現，長虹美菱增利不增收的緣由從毛利率狀況上可見倪端。半年報數據顯示，長虹美菱整體毛利率為16.85%，比上年同比減少1.44%。分產品來看，除了小家電及廚衛毛利率同比上升了2.29%，剩餘產品均呈下降狀態。其中，冰箱、冰櫃毛利率下滑1． 61%，冷氣機毛利率下滑0.99%，洗衣機毛利率下滑1.14%，其他產品毛利率下滑21.37%。

　　事實上，近幾年來長虹美菱的業績一直處於忽高忽低的過山車狀態。翻閱歷年財報可知，2010~2017年，美菱電器的淨利潤分別為3.26億元、1.07億元、1.92億元、2.74億元、2.95億元、2710.49萬元、2.20億元、3247.32萬元，同比分別變化8.18%、-67.28%、80.27%、42.60%、7.46%、-91.00%、712.46%、-85.25%。

　　值得一提的是，在2017年年報中，長虹美菱方面曾放言，在巨集觀經濟進入新常態、家電行業各品牌競爭激烈及原材料價格上升的情況下，2018 年，公司將在董事會的長官下，全年爭取實現營業收入較上一年度增長10%以上、歸屬於母公司股東的淨利潤較上一年度增長800%以上。

　　對比眼下中報歸母淨利潤下滑44.95%的現實，離年初的目標相差甚遠。對於2018 年下半年的發展，長虹美菱方面也坦言：“面對家電市場的競爭更加激烈等客觀因素，企業生存的環境將會更加惡劣。未來公司將面臨巨集觀經濟增長乏力、行業形勢嚴峻、競爭加劇、原材料及運輸成本上升、國內整體貨幣和信用環境緊縮、中美貿易戰、匯率波動、新商業模式及互聯網時代的衝擊等風險。”

　　多元、高端市場探索成效尚不明顯

　　多元化、高端化是長虹美菱提振業績的主要手段。長虹美菱方面在半年報中表示，公司持續開展智能、變頻、風冷、保鮮等技術研究，積極推進新品開發，通過實施“高端產品精細化”“五化兩易”“增收降本”等項目，但效果似乎並不明顯。

　　半年報顯示，長虹美菱承擔多元化戰略的子公司經營狀況並不樂觀。根據披露的10家子公司經營數據，其中有4家處於虧損狀態，分別是主營冰箱櫃製造的江西美菱電器有限責任公司虧損151.47萬元、主營白色家電產品等銷售的合肥美菱集團控股有限公司虧損1.15億元、主營農產品生鮮電商的長美科技有限公司虧損665.94萬元、主營洗衣機研發和銷售的美菱卡迪洗衣機有限公司虧損128.85萬元。

　　在投資上，報告期內，長虹美菱投資了美菱卡迪洗衣機有限公司的洗衣機業務、長美科技有限公司的生鮮電商、巨集源地能熱泵科技有限公司的地能熱冷一體機，分別虧損了77.31萬元、636.30萬元、110.84萬元，合計824.45萬元。

　　此外，美菱電器籌劃的對Gorenje公司的競購計劃也無疾而終。日前，美菱電器方面發布公告表示，經相關各方洽談和磋商，鑒於美菱電器與Gorenje公司及其部分股東就收購交易程式、價格等存在較大分歧，美菱電器決定終止本次競購。

　　據了解，Gorenje公司是一家總部位於斯洛文尼亞的上市公司，其主要從事廚電、洗碗機、洗衣機、冰箱（櫃）、小型家用電器等產品的生產、研發和銷售，倘若被長虹美菱收購，將可充實其多元化發展戰略。

　　與此同時，高端化成為企業和市場競逐的潮流。據剛剛發布的《2018年中國家電行業半年度報告》顯示，2018年上半年，中國家電市場規模（不包含3C產品）達到4213億元，同比增長9.7%，雖然相比2017年的11.9%有所回落，但中高端產品在結構上的變化非常明顯。

　　為配合高端化戰略，長虹美菱發布的多款“M鮮生”冰箱（櫃）產品的上市，進一步促進了公司冰箱（櫃）產品更新。不過，2018年1~6月，公司冰箱、冰櫃業務實現營業收入約36.84億元，同比減少0.75%。

　　家電觀察家劉步塵接受本報記者採訪時表示，站在較高的角度來看，“五朵金花”之一的美菱已經成為逐漸沒落的品牌，在冰箱行業逐步被邊緣化。“而品牌的好壞歸根到底是技術研發的體現，技術含量高的產品不斷出現，才能促使品牌更新。”

責任編輯：劉萬裡 SF014