資本寵兒電子煙被315點名質疑，投資機構將更加審慎

3月15日夜間，央視315晚會點名質疑：抽電子煙真的對身體沒有危害嗎?

所謂電子煙，實際是一種模仿卷煙的電子產品，有著與卷煙類似的外觀、煙霧、味道及感覺，主要通過霧化等手段，將尼古丁等變成蒸汽後，讓用戶吸食的一種產品。央視315晚會曝光點名電子煙，稱其會釋放有害物質，危害吸煙者及被動吸煙人群健康，同時也會產生對尼古丁的依賴。

此前，世界衛生組織專門對電子煙進行研究，並得出明確結論：電子煙有害公共健康，它更不是戒煙手段，必須加強對其進行管制，杜絕對青少年和非吸煙者產生危害。

資本熱度

近年來，國內興起的一股電子煙創業熱潮。

錘子手機創始人羅永浩為“FLOW福祿換彈霧化煙”月台，將電子煙創業熱潮帶到公眾聚光燈下。實際在其之前，2018年整體便呈現電子煙密集融資的態勢。

2018年5月，全球電子煙品牌愛卓依IJOY獲得投資者3億人民幣A輪融資；2018年6月RELX悅刻宣布完成3800萬天使輪融資，由源碼資本領投、IDG資本跟投；2018年12月，電子煙研發商“智勝致能”完成3000萬元Pre-A輪融資；12月，估值380億美元的美國電子煙新銳JUUL獲萬寶路母公司奧馳亞128億美金入股35%；12月，MOTI魔笛電子煙獲真格基金Pre-A輪1000萬美金投資。

據不完全統計顯示，源碼資本、IDG、同創偉業、真格基金等創投機構先後進入電子煙領域，投資了包括卓依IJOY、RELX悅刻、 智勝致能、美國Juul Labs、新銳JUUL、gippro(龍舞)、MOTI魔笛等電子煙企業。

天奇阿米巴基金合夥人魏武揮對第一財經記者表示，2018年電子煙行業投融資大盛的原因，一方面是當時行業沒有更好的風口項目；其次，電子煙行業本身在國內滲透率較低；另外，電子煙產品複購率高，如果不考慮政策健康等因素，本身是非常好的賽道。

監管缺失

硬幣的另一面是，諸多業內人士對第一財經記者表達了對電子煙行業的負面態度——新型電子致癮品、尼古丁中毒、危害青少年等諸多問題。他們認為，眼下電子煙行業能夠如此鼎盛，很大原因在於政策監管尚未落地，給創業者留下“掘金”的時間差機會。

實際在政策立法層面，目前雖尚未頒布明確規定，對電子煙行業進行規範化管理，但國內多地已頒布相關規定，明確限制電子煙的使用。

2018年8月，國家市場監督管理總局發布《國家煙草專賣局關於禁止向未成年人出售電子煙的通告》，稱未成年人吸食電子煙存在重大健康安全風險 ，市場主體不得向未成年人銷售電子煙 ，社會各界共同保護未成年人免受電子煙侵害 。

2018年10月10日，香港特別行政區行政長官林鄭月娥宣讀任內第二份“施政報告”時，便宣布香港將會全面禁止電子煙。她強調這是為了保障兒童及青少年的健康。

業內投資人士對第一財經記者表示，315對電子煙創業者的批評留有余地，並未點明具體企業名稱、也沒講未成年人購買渠道與危害等問題。畢竟目前電子煙產品主要以淘寶等線上銷售為主，而這些平台一般不會鑒定消費者到底是否為未成年人。

魏武揮進一步對第一財經記者表示，此番315點名電子煙行業，必然會給熱潮中的資本機構潑上一桶涼水，投資人再選擇項目時會更加斟酌，衡量要素中會增加更多硬性條件，比如國家機構下發的許可證與牌照等。