互聯網券商海外上市第一股已定，解讀行業新風口

來源 | e代理互聯網海外財富管理專家（ID：iedaili），作者：馬路遙，文中觀點僅供參考

編輯 | C叔

排版 | C叔

據IPO早知道（ID：ipozaozhidao）消息，互聯網券商富途證券母公司富途控股將於3月8日正式登陸納斯達克交易所，成為互聯網券商赴海外上市第一股。本次赴美IPO共發行1090萬股美國存托憑證，募資1.31億美元，規模小於此前預期的3億美元。2月23日，老虎證券也向SEC提交了招股書，擬最高募資1.5億美元，主承銷商為花旗和德銀兩家公司。成立至今，富途已得到騰訊連續三輪的融資，股東方不乏經緯、紅杉等頂尖投資機構。老虎也獲得了羅傑斯、真格基金、小米、盈透、華創資本、險峰長青等眾多資本巨頭的支持。隨著互聯網券商海外上市第一股的爭奪戰的落幕，以富途、老虎、青石為代表的互聯網券商行業也進入了大眾的視野。

什麽是互聯網券商？

廣義上看，互聯網券商包括:

（1）布局互聯網渠道，將傳統證券業務互聯網化的傳統券商，如國金證券、華泰證券；

（2）金融資訊平台等互聯網企業通過收購券商牌照從而切入互聯網券商業務模式，以東方財富（收購西藏同信證券）為代表；

（3）狹義上的互聯網券商，是指提供覆蓋美股、港股、A股、期貨、指數、ETF基金等證券業務的互聯網平台，以富途、老虎、青石為代表。這些互聯網券商或持有香港證監會認可的牌照資質（富途、青石等），或持有較易申請的紐西蘭牌照，借助盈透證券的底層交易通道開展股票經紀業務（如老虎）。

近年來國內投資者日漸成熟，對於全球資產配置重要性的認識也日益深刻。小米、美團、騰訊音樂等一大批耳熟能詳的明星企業陸續登錄海外資本市場也增強了人們對海外市場的關注，並開始在海外尋找更加優質和安全的資產。國內投資者日益增長的全球資產配置需求催生了互聯網券商的誕生，同時也讓跨境互聯網券商成為了資本市場追逐的新風口。

相較於傳統券商，互聯網券商以互聯網思維對券商業務進行改造，突破了物理網點的展業局限，發力於獲取需求曲線尾部的投資者，著重挖掘對互聯網工具更熟悉，互聯網信息接受度更高的年輕客戶。在服務內容上，互聯網券商主要集中於提供港股、美股、A股等全球市場的實時行情、資訊、證券交易等服務。通過金融技術的創新，解決傳統券商開戶難、交易成本高、體驗差等痛點，為內地投資者提供QDII基金和港股通以外的境外投資方式。以青石證券為例，基於Fintech的應用，青石自主研發的“超級账戶”實現了海外投資交易及服務線上化，“2分鐘急速開戶”、“零資金門檻”等極大地提升了投資者的交易體驗，也為眾多中小投資者提供了參與海外投資的機會。同時，青石的“超級账戶”還實現了幣種、購買力和服務的統一，通過青石證券App账戶只需單一幣種即可投資港股、美股、各幣種基金等多元金融產品，且購買力（融資額度）統一計算，解決了以往投資者多幣種管理的問題。

從發展路徑上看，許多互聯網券商選擇了“先擴規模，再資源變現”的模式。發展前期，互聯網券商通過標準化程度較高的經紀業務，以“低傭金”等服務特性迅速搶佔市場份額，形成規模優勢。具備一定客戶規模後，互聯網券商可進一步對客戶進行分層，通過滿足各個層次客戶的需求，將業務從經紀業務延伸至理財服務，以利息收入、資管業務收入、理財產品銷售等多種方式實現資源變現。以美國標杆互聯網券商嘉信理財為例，1971年創立後，嘉信理財通過低傭、免傭、靈活交易账戶等方式獲客，2000年實現了經紀用戶數750萬，AUM 8717億美元。2000年以後，嘉信理財將業務重心轉移至財富管理業務，一方面作為第三方資管公司的銷售渠道提供財富管理服務，另一方面提供共同基金OneSource、NTF基金、債券基金、ETF、貨幣市場基金等資產管理服務。截至2017年，嘉信理財以3.36兆美元AUM位列世界第3資產管理公司。

再看國內的互聯網券商，富途證券與第一大機構股東騰訊合作密切。2014年接入了騰訊的股市行情軟體“自選股”，為其提供港股交易能力，也擴充了自身的獲客渠道。2018年12月，雙方還達成了戰略合作框架協議，騰訊為富途提供雲計算、社交等方面的戰略支持。青石證券也在今年2月和專注於海外資產配置的互聯網金融公司e代理達成深度戰略合作關係，除借助e代理巨大的渠道優勢獲取更多的合作夥伴和客戶資源外，二者還將共同探索更多的線上產品形式，豐富青石的產品布局，打造便捷多元的一站式海外投資平台。

2月18日，《粵港澳大灣區規劃綱要》正式發布，明確指出“有序推進金融市場互聯互通”。粵港澳大灣區規劃的發布，無疑為互聯網券商行業帶來了更多的發展機會。乘著移動互聯網和Fintech的浪潮，互聯網券商行業風頭正勁。