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齊家網上市首年扭虧為盈 互聯網家裝平台進一步“寡頭化”

IT時報記者 郝俊慧

3月29日晚,中國家裝垂直平台第一股齊家網(齊屹科技:01739.HK)公布上市後首份年度財務報告。財報顯示,齊家網上市首年便扭虧為盈,實現淨利潤5164萬元。2018年,互聯網家裝行業風雨飄搖,齊家網卻逆勢上揚,某種程度上,這意味著行業洗牌即將結束,頭部企業市場份額在“馬太效應”下將進一步擴大。

線上平台收入上升

財報顯示,齊家網2018年全年營收達到人民幣6.457億元,同比增長34.8%;持續經營業務毛利為3.816億元,同比增長59.1%,其中,核心業務線上平台收入實現3.749億元,同比增長97.7%,毛利達到3.111億元,同比增長高達83.6%,自營品牌博若森和居美以及特許經營品牌典尚,實現收入2.708億元,同比增長6.4%,毛利是7043萬元,同比增長2%。

從數據上看,上市之後的齊家網更加重視盈利,利潤率更高的網上平台業務逐漸替代自營室內設計及建築業務成為主要收入來源,這說明作為“平台+垂直”融合式互聯網家裝企業的代表,齊家網正向平台型模式傾斜。

這一點從齊家網上市前公布的招股書也能看出端倪,招股書中顯示,“近三年,公司的毛利率分別為 62.0%、41.5%和 50.1%,變動系公司逐漸拓展材料供應鏈和自營室內設計及建築業務導致毛利率有所下滑。”從此次財報數據可知,顯然自營品牌的利潤率與線上平台差距甚遠。

從招股書可知,2017年,齊家網自營室內設計及建築業務佔比 59.4%,但從IPO 募集資金用途來看,齊家網更側重於平台類業務的多元化開發,約佔到募集資金額的 45%,垂直類服務隻佔到集資金額的15%。這也說明,上市後,齊家網將更側重線上平台的拓展。

顯然,齊家網對這種變化是滿意的。齊家網董事會主席、執行董事兼首席執行官鄧華金表示,“管理層很欣喜地看到自營裝修收入佔比下降,因為線上平台業務的高速增長是最希望看到的。”

市場倒逼轉型

齊家網之所以更偏向線上平台,應與近兩年互聯網家裝行業的整體環境有關。

互聯網家裝模式通常分為平台型、垂直型兩種,平台類互聯網家裝企業聚集大量供應商資源,為裝修企業提供流量入口,賺取推薦費,垂直型則自營裝修,齊家網作為國內最早進入互聯網裝修的公司,屬於少見的兩種模式融合型企業。

華創證券分析師董廣陽此前曾深度分析過齊家網的模式,在其《讀齊家網招股書,細說互聯網家裝行業》研報中提到,一方面,齊家網作為流量平台匹配客戶和家裝公司,並通過向入駐裝企收取服務費為收入來源;另一方面,齊家網也開設自營品牌的家裝公司,向消費者收取銷售建材費和自營裝修費。

自營模式曾一度成為齊家網最大營收來源,這也是2015年互聯網家裝成為資本風口的主要模式。但家裝本身不是一個產品,作為周期長、環節重的服務,自營不僅投入多,而且很難標準化。2018年,整個互聯網家裝行業陷入倒閉潮,其中尤以垂直型平台為主。

因此,在整個行業“涼涼”的情況下率先上市且實現規模化盈利,對於齊家網而言,尤為難得。CFO王文飛在分析2018年財報時分析,除了平台流量高速增長之外,齊家網的變現能力也有大幅的提升。根據財報,供應鏈業務成為齊家網平台新的盈利增長點,該項業務收入達到5365.6萬元,同比增長359.0%,毛利約為人民幣620萬元。此外,在供應鏈、裝修金融等方面的良好布局,也為2019年整個業務持續的高速增長打下非常好的基礎。

持續加碼三、四線城市布局

隨著互聯網家裝行業上半場的洗牌、整合進入尾聲,對於頭部平台而言,針對“存量市場”的布局成為下半場博弈的關鍵。

鄧華金透露,每天有大量的三四線城市的用戶到網站申請裝修需求,但由於線下裝修公司的拓展以及線下裝修公司的交付管控體系還沒有完全覆蓋到三四線城市,所以無法滿足大量三四線城市的用戶,“中國廣袤三、四線城市及縣城孕育著巨大的機遇,仍是一片廣闊的藍海市場,正是我們2019年渠道下沉戰略的重點。”

此外,鄧華金也表示,2019年,齊家網將與更多的三、四線城市的優質家裝公司合作,與之在供應鏈、軟體等整個產業鏈實現高度銜接,將齊家網在一線城市優秀的服務能傳導到三四線城市去,為當地用戶提供高標準服務。

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