被耍的金絲猴：外資30億收購2億賤賣 前股東截留提成

　　被耍的金絲猴奶糖：外資30億收購2億賤賣，前股東被曝截留提成

　　業內人士認為，禦翔食品此次接盤金絲猴，看中的是後者在二三線市場的銷售網絡以及糖果行業的高毛利。

　　來源：財經天下周刊

　　文|吳曉宇

　　被美國巧克力巨頭好時公司收購的本土奶糖品牌金絲猴重回河南老家。

　　7月25日，好時公司發布“總經理來信”確認此事：“為了應對中國市場所出現的變化，好時決定將金絲猴出售給河南禦翔食品科技有限公司。”

　　同一天，河南禦翔食品也發布公告稱“全資收購了四年前被好時收購的金絲猴企業和品牌”。金絲猴新任董事長李暘表示：“未來，金絲猴將著力在休閑食品領域發力。金絲猴品牌的目標是婚慶糖果市場，饞嘴猴聚焦休閑食品，悠氏關注烘焙領域。”

　　業內人士認為，禦翔食品此次接盤金絲猴，看中的是後者在二三線市場的銷售網絡以及糖果行業的高毛利。

　　金絲猴出世

　　對於很多70後、80後而言，金絲猴奶糖的味道，是童年的味道。“三粒金絲猴奶糖，就是一杯好牛奶”，當年的廣告語一度膾炙人口。

　　這家本土糖果品牌1992年創建於河南周口沈丘縣，從一個前身是電器廠的社區小廠起家。1979年，31歲的趙啟三被任命為廠長時，該廠只有37名員工，負債112萬元。

　　上任後，趙啟三前往上海考察，深受啟發。“在生活必需品貧乏的年代，生產食品更有賺頭”。回來後，他摘掉電器廠的牌子掛上了“沈丘縣食品總廠”。在1992年之前的13年中，趙啟三跟風生產了糕點、牛肉、腐竹等產品。

　　1991年底，人們正忙著備年貨，趙啟三為尋商機再度考察。他發現了上海食品研究所研製出的新型枕式奶糖，並買下技術。1992年是猴年，於是趙啟三為奶糖起名為“金絲猴”。當年，金絲猴銷售額為2000餘萬元。

　　發展勢頭不錯，小糖果向大都市進軍。1994年，金絲猴全資收購上海蓬萊食品廠，並成立了上海金絲猴食品有限公司。2004年，金絲猴的糖果和巧克力被視為中國品牌產品時，企業總部也由河南遷入上海。

　　2008年，為應對糖果行業淡季銷量少，金絲猴推出了“饞嘴猴”豆腐乾，試圖借助金絲猴行銷管道發力。

　　同年11月，趙啟三卸任金絲猴董事長，由其兒子趙東旺出任。趙東旺接手時，金絲猴只有約30個辦事處，卻要管全國的銷售業務，“一個人要負責一個或幾個省，前面跑著後面就荒了”。於是，他想到了“增設辦事處”。據阿里雲谘詢網報導，金絲猴形成了從總部到地區辦事處再到地方經銷商分級管理的管道管控手段。2014年，公司有超過130家辦事處，4000多家簽約經銷商。

　　2008年，金絲猴完成公司改製，由“上海金絲猴食品有限公司”增資擴股，改製為“上海金絲猴股份有限公司”，準備上市。一年後，新天域資本、中銀國際、北京科橋三家私募股權基金為金絲猴注資2.4億元入股，共獲得其20%股份。同年，金絲猴的銷售額近20億元。

　　2010年被金絲猴定為飛躍年。1月，金絲猴對每經記者表示，上市工作前期籌備已經完成，並計劃在A股上市。

　　2012年，就在金絲猴上市看似“吉時已到”之時，上市計劃被擱淺。由於經營不景氣，67歲的趙啟三重新出山，反思了“衝擊上市”的做法。他在一次會議中說道：“沒做好準備就期望每年高成長、高利潤，只會把我們當前的一點點元氣耗乾。”

　　這年4月，趙啟三在經銷商會議上表示，“過去兩年公司盲目搞投入、頒布了不適合發展的行銷政策，使公司受到巨額虧損”。當時，趙啟三公布了一系列糾錯舉措，包括調整虛高的價格，以貨補形式彌補經銷商損失等，並向經銷商們動情“檢討並表示歉意”。

　　2012年前後，金絲猴的糖果業務在國產品牌中排名第三，僅落後於徐福記和馬大姐。

　　但此時的金絲猴過了黃金期。據公開報導，2006年金絲猴銷售額為9.8億元，2007年，金絲猴銷售額猛躥至15億元。然而到了2012年，金絲猴銷售額已跌至10億元左右。

　　好時接盤麻煩纏身

　　也許是糾錯過程太過艱難，趙啟三決定套現離場。2014年12月19日，北美最大的巧克力製造商好時宣布收購上海金絲猴公司80%的股份。此次收購，好時旗下荷蘭公司將現金支付30.21億元人民幣，並預計承擔債務5.222億元。

　　有分析師認為，好時看中了金絲猴在中國三四線線城市和城鎮的管道和市場，同時，也是為了多元化的產品線。

　　也許是這樁交易效果低於預期，好時對剩餘的20%股權一拖再拖。2016年2月，它以2.353億元收購金絲猴剩下20%股權。

　　雙方甜蜜牽手後，並未高歌猛進，而是兩敗俱傷。

　　好時2016年第四季度財報顯示，其淨利潤比同期2.28億美元降至1.17億美元，同比減少近一半。好時在中國的銷售額下跌了4%，前兩季度也處於下降狀態。

　　情況還在不斷惡化。2016年，好時在中國區的營收下滑11.8%，是全球唯一業績下滑的區域，金絲猴疑是拖累。2017年，好時在中國市場的銷售額下降30%。

　　而於金絲猴而言，情況也很糟糕。歐瑞數據顯示，2014年雙方聯姻時，金絲猴在糖果類行業的市場份額為1.7%。2016年，其在市場份額下降至1%。

　　這不難理解好時對金絲猴的兩次商譽減記：2015年8月，好時發現金絲猴的銷售和盈利能力明顯低於預期，並對金絲猴商譽進行了一筆2.8億美元的減記。2017年，又進行了一筆1.06億元的減記。

　　銷售慘象，與好時不了解中國市場不無關係。在接手金絲猴後，好時開始進行了大刀闊斧的改革，開啟裁員程式。

　　據“新調查”報導，好時向來崇尚嚴格的企業管理制度來保證公司規範化發展。然而，金絲猴費用管控隨意性較強，各個區域經理和辦事處主任權力較大，這與好時的理念背道而馳。好時捨棄了原來的“辦事處承包提成製”，用城市經理代替辦事處主任。

　　經營模式的轉變讓經銷商不滿，好時接連陷入與員工、經銷商的糾紛泥潭。

　　2017年5月7日，金絲猴130名辦事處主任與1000餘名經銷商發出聯名信，“好時公司拖欠被辭退員工的提成、獎金、股金及全國經銷商遺留費用、未解決庫存等，共計拖欠約2.7億元”。

　　信中還表示，“從2016年4月份開始，好時公司與全國大部分辦事處主任、業務人員、基層員工強製性簽訂離職協定書，目前已辭退員工達3000人之多。”

　　好時在接受新京報的採訪時說道：“上海金絲猴在原股東管理期間，暫扣了部分未收回貸款辦事處主任2012年至2014年的銷售費用提成，這是因為上海金絲猴政策規定，到期貸款未結清的，銷售費用提成暫停報銷。在所對應的貸款結清後，公司會相應地按照該比例報銷其運營費用。”

　　但經銷商及辦事處主任卻認為好時違規在先，“客戶貸款很大一部分實在好時收購金絲猴之後產生的。好時逼迫辦事處和客戶貸款後，又把辦事處人員辭退不解決遺留問題，才造成產品延誤銷售期。”

　　與此同時，好時則起訴金絲猴前130多名辦事處主任和近千名經銷商非法借貸做大估值。好時公司曾公開表示：“我們正在通過法律途徑力圖挽回損失，希望相應責任人承擔起應有的責任。”

　　也就是說，此次矛盾的中心點在於經銷商手中大量囤貨，雙方都希望能規避囤貨所帶來的損失。

　　金絲猴重回河南

　　身陷經營泥潭之後，好時出售金絲猴的消息不絕於耳。2017年，趙啟三公開稱“正與好時公司進行回購談判”。

　　在金絲猴變成外資後，趙啟三由“糖王”變成了“鹽王”。他在河南沈丘縣建了鹽業工廠，試圖做高端鹽生意。他曾對媒體說起初衷：“目前雖然國家已經放開鹽業，但有些地方依然對鹽的跨地區銷售設定障礙，一些省、市地方保護主義嚴重，常常對‘外鹽’設卡、阻撓，甚至有故意查扣、沒收的現象。”

　　但好時公開否認了分手傳言，並用了“不實言論”、“無任何依據”等詞匯。

　　2018年5月，新金融觀察又爆料稱中糧集團或接手金絲猴。有知情人士向前述媒體表示：“今年春節前，中糧集團委託第三方公司做了審核盤點。”而這一次，好時公司的官方回復則委婉很多：“根據公司政策，我們不會回應謠言或猜測，也不會透露是否會進行並購。我們仍然看好中國的市場潛力以及好時在中國的增長機會。”

　　如今，收購傳言成真。有相關人士向《中國經營報》透露，在2018年6月份，好時出售金絲猴的報價為2.6億元，此次最終達成的交易實際上應在2億元左右。但該說法並未得到雙方的證實。中國食品產業評論員朱丹蓬在接受北京商報採訪時說：“金絲猴幾近成為好時的不良資產，好時可能更多是希望通過金絲猴換取更高的籌碼而已。”

　　與四年前高調“聯姻”對比，好時與金絲猴的分手則顯得格外低調。7月20日，金絲猴的工商資訊悄悄發生了變化。企查查顯示，HersheyNetherlandsB.V．、好時（中國）投資管理有限公司退出，投資人變更為上海趙氏實業投資有限公司、上海滬裕投資管理有限公司，企業類型也從股份有限公司（中外合資）變為其他股份有限公司。

　　據企查查資訊，上海趙氏實業投資有限公司股東是趙啟三、趙東明、趙東旺父子三人，但並不持股；持股100%的上海趙氏實業投資有限公司現已更名為沈丘滬裕投資管理有限公司，其法定代表人、第二大股東王寶根，曾是金絲猴之前的總經理和改製後的首席運營官，曾和趙啟三一起打天下；最大股東上海三旺投資管理有限公司，崔文中持有1.62%股權，而崔曾是金絲猴的行銷總監。

　　最終，領回金絲猴的則是禦翔。企查查顯示，河南禦翔食品科技有限公司於2018年3月30日成立，迄今不到半年，其法定代表人為趙科。該公司由鄭州翔鷹創業投資基金（有限合夥）100%持股，公開資料較少。據快消報導，禦翔食品由河南悠氏食品有限公司和西藏蒼鷹創業投資管理有限公司共同發起、創立，是一家新興食品科技企業。而崔文中也是悠氏食品的股東之一。

　　輾轉數年，金絲猴終於以這樣的方式重新回到了中原大地。

責任編輯：李彥麗