巴克萊將螞蟻金服估值調高至1550億美元

　　中證網訊（記者 陳瑩瑩）中國證券報記者近日獲悉，國際知名投行巴克萊在最新的一份報告中稱，經過研究，其重新對螞蟻金服進行了業務分析和估值計算，考慮到螞蟻金服超出預期的用戶數和ARPU（單用戶平均收入）增長，他們將1060億美元的估值提升至1550億美元。

　　巴克萊表示，其上調估值的主要原因具體來自兩個方面，首先，螞蟻在過去一年線下支付增長迅速，2017年3月，支付寶的線下交易量同比激增了7倍，並在2017年下半年保持了這樣的增長勢頭。2017年4季度支付寶持續提升市場份額，Questmobile數據表明支付寶的用戶數上升明顯。

　　其次，受益於多樣化的支付場景和其他金融服務的滲透，螞蟻金服的收入來源更加豐富，來自阿里巴巴相關交易的TPV佔比已經小於10%。同時，消費者使用更多類別的金融服務，一體化金融服務的滲透促進ARPU提升，且仍具有很大的上升太空。

　　此外，全球化推動長期增長也是估值上調的一大重要因素。在“全球買、全球賣、全球匯”的國際化目標促進下，螞蟻計劃在未來5-10年為全球20億消費者提供服務。

　　螞蟻金服的金融服務採用的是類似淘寶/天貓的平台模式，向金融機構收取技術服務費，這種模式在成熟階段營業利潤率可達60-70%。未來幾年伴隨著支付業務收入佔比下降和技術服務費佔比上升，螞蟻金服整體利潤率會逐漸增加。

　　3月30日，國務院辦公廳轉發證監會《關於開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點若乾意見的通知》（以下簡稱《通知》）。這意味著，在政策層面上，對於迎接新經濟企業回A上市已有了明晰的制度安排。

　　近年來，對產業發展、經濟轉型更新具有引領作用和示範意義的“四新”（新技術、新產業、新業態、新模式）企業持續湧現。從年初至今，相關部門頻頻發聲力挺對“四新”企業在A股上市。而螞蟻金服此前已經是國內估值最高的未上市互聯網企業，但基於上述原因，巴克萊認為，螞蟻金服的估值依然有上調太空，並看好其後續發展潛力。