今年迄今黃金價格已經大跌8%,與此同時,白銀價格重挫16.5%,主要因美元持續走強、美聯儲升息帶來壓力。
黃金和白銀在今年走弱的原因部分還在於新興市場的貨幣貶值,但是由於白銀對於新興市場的敏感度較高,因此白銀的下跌幅度更大。白銀的工業需求佔其全球需求量的50%,而這一部分需求增長主要由新興市場驅動。
![(黃金白銀走勢圖 來源:Kitco、FX168財經網)](http://image.pttnews.cc/2018/09/18/0b395e4557/d6d3a76354f6226ab0d697a7fcc3725b.jpg?redirect=true)
周二(9月18日)亞市盤中,受中美貿易局勢更新影響,美元重返避險需求,黃金則回落至1200關口下方,銀價則勉強持穩於14.00略上方。
儘管短期內黃金仍有可能繼續跑贏白銀,但一家研究公司表示,這兩種金屬目前的關係是不可持續的。
凱投巨集觀的大宗商品分析師周一在一份報告中表示,他們預計銀價在2019年將開始跑贏黃金,屆時貴金屬價格將上漲。
上述言論發表之際,黃金白銀比率接近20多年來的最高水準。
![(黃金白銀比 來源:Macro Trends、FX168財經網)](http://image.pttnews.cc/2018/09/18/0b395e4557/63ebe5e846e7ccfbf6c3ab6f93c59c8c.jpg?redirect=true)
數據顯示,黃金白銀比率為84.41,低於上周的高點85.04。
這一比率衡量的是,需要多少白銀與一盎司黃金的價格相等。這一比率的歷史平均水準約為50%。
分析師表示,不可否認的是,歷史表明黃金/白銀的比率可能會進一步上升。它甚至在1991年觸及了100。話雖如此,自那以來,黃金和白銀市場都發生了顯著變化。近期歷史一再表明,這一比率超過80很難維持。
他們補充稱:“因此,儘管我們承認,在某些情況下,這一比例可能會更高,但我們認為這種可能性不大。”
這家英國研究公司預計,到明年年底,金價將重返至1,350美元/盎司,與此同時,預計白銀價格將上漲至17.50美元/盎司,後者較當前水準高出25%左右。
研究人員表示:“這意味著價格比率將從目前的85降至77左右。”
銀價明年料將超過黃金,因凱投巨集觀的分析師們預期,美聯儲將被迫結束加息周期。與此同時,對工業金屬的需求不斷增長,也將為白銀提供急需的支持。
分析師們也看到了白銀的潛力,因為投資者的情緒仍然異常負面。
他們表示:“投資者的看跌情緒意味著,投資者情緒惡化的太空有限,而且有可能出現空頭回補加劇價格上漲的壓力。投資者對白銀的信心最近達到了自1995年3月有記錄以來的最低水準。”
凱投巨集觀對白銀持積極看法的另一個原因是,白銀的供應預計將會下降。
分析師表示:“儘管今年銀礦供應出現反彈,但明年供應增長的步伐將明顯放緩,部分原因是缺乏新礦和即將投產的擴張。”
Metal Bulletin貴金屬分析師Boris Mikanikrezai也指出,白銀今年表現更為糟糕,主要原因在於新興市場的匯率大幅貶值。
Mikanikrezai稱,儘管投機客過度看空黃金,但對白銀的看空情緒更高。
觀察1986年以來COMEX的非商業投機倉位的走勢圖可以發現,儘管投機客對黃金的看空程度創2000年來最高,但對其對於白銀的淨空頭持倉處於歷史最高水準。
![(黃金持倉 來源:CFTC、FX168財經網)](http://image.pttnews.cc/2018/09/18/0b395e4557/7ec897c195774fab79a6b3cd7f5322cf.jpg?redirect=true)
![(白銀持倉 來源:CFTC、FX168財經網)](http://image.pttnews.cc/2018/09/18/0b395e4557/ffbe21143bb68c4eba23f4e784b1bd66.jpg?redirect=true)
他表示,儘管黃金過度的投機頭寸帶來一個積極的反向信號,但白銀市場的反轉更具吸引力。
Mikanikrezai總結稱,我認為投機情緒從一個極端轉向另一個時,會帶來一生一次的機會。
北京時間9月18日14:20,現貨白銀報14.15美元/盎司。
責任編輯:唐婧