誰將成為安邦的新股東 或許也將是個長期過程

大摩財經（ID：damofinance）

吳小暉徹底出局

安邦接管工作組今天正式公告，啟動安邦保險戰略投資者遴選。

公告稱，2018年3月28日，中國銀行保險監督管理委員會批複同意保險保障基金向安邦保險集團增資608.04億元。增資後，安邦保險集團注冊資本619億元。

這意味著，中國保險保障基金將“臨時性、階段性”持有安邦絕大多數股份。此後，保險保障基金將“有序轉讓”持有的安邦股權，保持安邦保險集團民營性質不變。中國保險保障基金是保監會、財政部、央行等發起成立的非政府性行業風險救助基金。

中國保險保障基金向安邦保險增資608.04億，增資後安邦保險集團注冊資本仍為619億元，這說明被監管部門認可的安邦保險合法注冊資本僅為10.96億元。

大摩財經注意到，安邦保險集團的股權結構中，最早投資安邦的兩位國資股東分別為上海汽車工業（集團）總公司和中國石油化工集團公司，上汽歷史出資額為7.58億（持股1.22%）、中石化歷史出資額為3.38億（持股0.56%），合計正好為10.96億。

這也意味著，安邦保險此前所有的非國資持股均被監管部門撤銷。安邦保險集團除上汽和中石化外共有37家股東，財新在2017年5月曾公開報導揭露安邦股權迷霧，稱安邦的這37家股東背後，層層穿透到86名個人股東，均為安邦保險集團實際控制人吳小暉在浙江老家的親屬團。

這86位個人投資者通過5.6億的資金，通過層層控股方式撬動了安邦超過600億的注冊資本金，資金杠杆高達100多倍，資產杠杆更是達到驚人的3400多倍。今年初，現任銀保監會主席郭樹清曾公開表示：“少數不法分子通過複雜架構、虛假出資、循環注資，違規構建龐大的金融集團，已經成為深化金融改革和維護銀行體系安全的嚴重障礙，必須依法予以嚴肅處理。”

大摩財經發現，安邦保險集團在2018年3月12日已變更法定代表人，由吳小暉變更為何肖鋒，何肖鋒即安邦保險集團接管工作組組長。此前保監會公布的安邦保險集團股份有限公司接管工作組名單顯示，保監會發改部主任何肖鋒任組長，太平洋人壽董事長徐敬惠、發改部副主任羅勝、中華人壽董事符飛任副組長。

誰能成為戰略股東

工作組今天的公告稱，安邦保險集團將正式啟動戰略股東遴選工作,積極引入資本實力強、核心主業突出、投資行為穩健、依法合規經營,特別是具有養老、健康、互聯網科技等與保險主業協同資源的大型民營企業，參與安邦保險集團的股權重組工作。

大摩財經注意到，有傳言稱某大型保險公司有可能接盤安邦。但保險行業內人士對大摩財經指出，某大型保險公司不太可能成為安邦的新股東，實際上，不久前保監會公布的《保險公司股權管理辦法》已經針對類似安邦的問題做出了非常明確的規定。

中國保監會2018年2月23日起,對安邦集團實施接管,接管期限一年。3月初，保監會正式公布了新版《保險公司股權管理辦法》，新版對2010版本進行了大幅修訂，從原來37條擴到94條。新版辦法在下周即2018年4月10日起將正式施行。

新辦法根據持股比例、資質條件和對保險公司經營管理影響劃分為四類股東：財務一類、財務二類、戰略類和控制類。

安邦保險接管工作組下一步要遴選的正是屬於其中的戰略類股東。

新版《保險公司股權管理辦法》規定：戰略類股東是指持有保險公司股權百分之十五以上，但不足三分之一的股東，或者其出資額、持有的股份所享有的表決權已足以對保險公司股東（大）會的決議產生重大影響的股東。

因此，安邦保險未來引入的單個戰略股東持股將在15%－33.33% 之間。

事業部門、社會團隊、自然人均不能成為安邦保險的戰略股東。新辦法規定，事業部門和社會團體只能成為保險公司財務Ⅰ類股東，自然人只能通過購買上市保險公司股票成為保險公司財務Ⅰ類股東。所謂財務Ⅰ類股東，是指持股5%以下的股東。

新辦法對保險同業持股做出了限制，即同一投資人及其關聯方、一致行動人只能成為一家經營同類業務的保險公司的控制類股東，成為控制類股東和戰略類股東的家數合計不得超過兩家。

由於監管部門不鼓勵保險公司投資保險公司，這意味著安邦保險的戰略股東基本排除了同業保險公司。

新辦法“鼓勵具備風險管理、科技創新、健康管理、養老服務等專業能力的投資人投資保險業，促進保險公司轉型更新和優化服務”。安邦保險接管工作組在今天的公告中也表示，引進戰略股東會特別考慮“具有養老、健康、互聯網科技等與保險主業協同資源的大型民營企業”。

這意味著，符合上述要求、又未持有兩家保險公司15%以上股份的大型民企將成為安邦保險的優選目標。

當然，候選者必須符合新辦法規定的保險公司戰略股東基礎條件，包括最近三個會計年度連續盈利、淨資產不低於10億人民幣、權益性投資餘額不得超過淨資產等。

大摩財經注意到，保險保障基金暫時持有安邦股權的情況在新辦法中也預留了政策太空。辦法規定，“經中國保監會批準，參與保險公司風險處置的，或者由指定機構承接股權的，不受本辦法關於股東資質、持股比例、入股資金等規定的限制。”

公開資料顯示，中國保險保障基金並非首次出手救助保險公司。

2006年中華聯合保險公司巨額虧損資不抵債，由保險保障基金受託管理75.13%股份，代行股東權利。 2011年底，保險保障基金正式控股中華聯合保險，持股57%，並在隨後注資增持至91.5%。

直到2016年，保監會批複同意遼寧成大、中國中車和富邦人壽受讓保險保障基金持有的中華聯合60億股，2017年底富邦人壽又受讓保險保障基金持有的中華聯合剩餘股份。

縱觀救助中華聯合保險的過程，保險保障基金從受託介入到徹底完成退出長達10年之久。

安邦保險引入戰略股東，到保險保障基金退出，或許也將是個長期過程。

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