光大證券：短期反彈有望持續 關注券商銀行板塊

　　短期反彈有望持續。市場短期進一步反彈。具體而言，①繼續關注受益於油價上漲的油氣等能源標的，煤炭受發改委重提綠色區間的影響或有反覆；②繼續關注龍頭券商的價值重估機會；③關注前期在悲觀預期影響下，跌幅較大的銀行。環保大會的召開雖有望催化對環保板塊的風險偏好，但環保板塊作為對融資依賴較大的行業，行情催化更需要“政策+融資環境”雙重作用，目前看，美債收益率持續上行或將對短期內的國內利率下行形成製約。

　　周期運行跟蹤：周期運行依舊平穩。黑色系：秦皇島動力煤618元/噸，螺紋鋼現貨環比跌20元/噸，熱卷環比漲60元/噸。全國35個地區螺紋鋼庫存周跌45萬噸。化工大宗PVC、PP、PE上遊庫存均有所回升，社會庫存基本持平。全國高爐開工率繼續上升，達70.17%；唐山鋼廠開工率74.39%。

　　大類資產表現：美股弱勢收跌，A股弱勢收漲，美十年國債破3%。黃金下跌2.72%，原油上漲1.12%，報71.49美元/桶。此外，美債收益率環比上升9bp，美元指數上漲0.98%，人民幣兌美元貶值0.64%。

　　權益大勢回顧：A股弱勢收漲，有所分化，主機板強，創業板弱。本周上證綜指收漲0.95%，滬深300收漲0.78%，中小板收漲0.73%，上證50漲0.58%，創業板收漲0.11%，中證500收漲0.06%。從PETTM來看，估值所屬分位依次為：創業板（46%）、滬深300（40%）、上證50（37%）、上證A股（24%）、中證500（6%）。從PB來看，估值所屬分位依次為：創業板（31%）、滬深300（28%）、上證50（21%）、上證A股（15%）、中證500（15%）。

　　行業比較概覽：消費、周期延續上周態勢繼續領漲，大科技板塊回調。本周漲幅前五分別是石油化工、食品飲料、農林牧漁、煤炭、醫藥，而周跌幅前五分別是鋼鐵、電力設備、電腦、國防軍工、有色金屬。估值方面：建築、煤炭、電力設備、建材、輕工製造、房地產的最新PETTM低於歷史20%分位；煤炭、電力及公用事業、銀行、電力設備、商貿零售、房地產、非銀金融、傳媒等行業最新PB低於歷史20%分位。陸股通方面，本周淨買入的行業是食品飲料、電子元器件、家電、銀行、非銀金融。

　　風險提示：1、美國加息提速。2、人民幣匯率超預期波動。

責任編輯：陳靖