文章來源：微信公眾號 路透早報
美聯儲幾乎鐵定周三加息
美聯儲的升息展望將是關注重點
歐洲央行將討論是否在年底結束量化寬鬆
如果在僅相差一天的時間內各自將政策收緊一扣，這將說明，世界兩大主要央行希望發出對全球經濟成長仍然保持信心的暗示，儘管當前有貿易戰、匯率波動和政局動蕩等諸多風險環伺。
幾乎可以肯定，美國聯邦儲備理事會（美聯儲/FED）將在周三再度升息，進一步趨向中性政策立場；歐洲央行也很可能在周四暗示，2.55兆歐元的購債計劃將於今年結束，這是撤除危機時期刺激政策的重要行動。
雖然基本屬於巧合，但他們前後腳行動表明，央行提供低成本資金的時代將很快過去。這說明主要經濟體已經足夠強壯，不需要外力扶持，不過同時也表明，央行急於在下一次衰退到來前重新裝填政策彈藥。
對於歐洲央行而言，接下來的將會是又一串循序漸進的舉動，因為決策者希望避免任何開倒車的可能。他們在2011年的兩次災難性升息，加劇了歐元區的債務危機。
歐元區經濟五年多來一直不斷在成長，就業處於紀錄高位，薪資通脹日益明顯，購債措施在降低借貸成本方面已經完成歷史使命，因此接下來結束購債順理成章。
歐洲央行已經說過，2.55兆歐元（2.99兆美元）資產購買計劃的命運將是周四會議議題之一，但央行總裁德拉吉必須決定，屆時他要宣布該計劃結束，還是要等7月下次會議。
量化寬鬆計劃的結束給歐洲央行出了一個難題：購債結束聯繫著升息，而央行的政策指引則確定，利率將在購債計劃結束後“很長一段時間裡”保持不變。
2019年將沒有購債，央行需要給出更加具體的指引，以使升息預期受控，並使自己擁有在必要時推遲升息的靈活性。
預計歐洲央行會選擇這樣的做法，明確表示利率將保持穩定幾個季度，而且只要符合央行接近2%的通脹率目標就保持利率不變。
但隨著經濟成長放緩，且意大利政局不穩的憂慮導致歐元區二線國家的公債收益率上升，經濟下行的風險似乎在增大，這讓一些人相信，歐洲央行或許在嘗試早些退出刺激政策以避免被拖進政治是非中。
“無論如何，歐洲央行近期已作出決定，不考慮政治方面的因素，”瑞銀集團在客戶報告中說。“而且，一些國家可能希望減少對一個民粹主義政府的支持，畢竟，量化寬鬆計劃也要求購買意大利公債。”
一些人甚至認為，歐洲央行也許選擇6月作出決策，因為擔心日後的債券市場動蕩將會讓7月行動更加困難。
“如果出於對政策不確定性加劇對日後經濟前景更趨黯淡的擔憂，因而提早宣布終止購債的日期，這樣做對改善歐洲央行公信力並無幫助，”法國興業銀行經濟學家Anatoli Annenkov說。
“歐洲央行有可能再次操之過急，或對油價波動反應過度，”他所指的是今年布蘭特原油價格上漲15%，推高整體通脹。
美聯儲
對美聯儲而言，升息25個基點，將利率目標區間提高至1.75-2.00%似乎不用多費腦筋。
美聯儲即將達成自己的兩項目標--通脹率達到其樂見的2%水準，經濟實現充分就業。
問題在於，美聯儲預估的升息次數是否會增加--先前預期今明兩年均升息三次，以及美聯儲是否認為將提早達到中性利率水準。
“從國內因素看，美國經濟的風險偏向於有利方向，”荷蘭銀行經濟學家Bill Diviney說。
“從各個角度來看，經濟都接近火力全開，以高於潛力的水準成長，這個時候又要來一大波財政刺激。”
勞動力市場過熱理應加快收緊政策，但預計通脹將穩定在目標水準附近，而且美聯儲也可能對於把利率升到中性水準之上保持謹慎。中性利率是既不刺激也不阻礙經濟成長的利率水準。
另一個有待觀察的問題將是，美聯儲如何評估不斷增長的外部風險。這些外部風險的成因多種多樣，譬如全球貿易戰，意大利、土耳其以及阿根廷等地的主權風險。（完）
責任編輯：張玉潔 SF107
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